Bitcoin 옵션 트레이더들은 비트코인이 약 8만8천 달러 부근에서 힘겨운 흐름을 이어가며 박스권 장세가 지속될 것에 대비하고 있다. 미결제약정(open interest) 데이터는 단기 낮은 변동성에 대한 기대를 보여준다. 시가총액 기준 최대 디지털 자산인 비트코인은 10년 넘게 처음으로 연간 기준 S&P 500 수익률을 하회하고 있다.
무슨 일이 벌어졌나: 박스권에 대한 기대
비트코인 옵션 데이터는 **코인베이스(Coinbase)**의 데리빗(Deribit) 플랫폼에서 나타나듯, 트레이더들이 4분기 급락 이후 비트코인이 현재의 가격 범위에 갇힐 것에 베팅하고 있음을 보여준다. 이 급락으로 디지털 자산 시장에서는 1조 달러 이상이 증발했다.
토큰 가격은 금요일 4.4% 하락한 88,135달러를 기록하며, 지난 3주 동안 거래되던 약 8만~10만 달러 범위의 중간값 아래로 내려갔다.
12월 말 만기 옵션의 미결제약정은 더 먼 만기의 계약을 크게 상회하고 있으며, 이는 부분적으로 단기 변동성이 낮을 것이라는 기대 속에 프리미엄을 받기 위해 옵션을 파는 트레이더들에 의해 주도되고 있다.
비트코인은 전체 암호화폐 시장 가치의 거의 60%를 차지한다. 올해 초 이 암호화폐는 12만6천 달러를 웃도는 사상 최고가를 기록했지만, 이후 수십억 달러 규모의 강제 청산과 개인투자자 모멘텀 붕괴로 촉발된 두 달간의 급락으로 업계 전반이 침체에 빠졌다.
**블랙록(BlackRock Inc.)**의 아이셰어즈 비트코인 트러스트(iShares Bitcoin Trust)는 2024년 1월 상장 이후 가장 긴 주간 자금 유출 행진을 기록 중이다.
블룸버그가 집계한 데이터에 따르면, 11월 28일까지 5주 동안 투자자들은 이 상장지수펀드(ETF)에서 27억 달러 이상을 빼갔다. 여기에 목요일 1억1,300만 달러의 추가 환매가 더해지며, 이 ETF는 6주 연속 순유출을 향해 가고 있다.
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왜 중요한가: 기관 자금의 후퇴
"비트코인 옵션은 단기 박스권 매매에 대한 뚜렷한 선호를 보여주며, 변동성이 팔리고 양쪽 꼬리(wings)가 모두 약화되고 있다"고 **윈터뮤트(Wintermute)**의 데스크 전략가 **재스퍼 드 마에레(Jasper De Maere)**는 금요일 노트에서 밝혔다. "동시에, 더 장기 만기 옵션에 대한 포지션은 여전히 늘고 있어, 당장은 안정성을 기대하지만 이후 더 큰 움직임의 여지는 남겨두고 있음을 시사한다."
이번 매도세로 비트코인은 10년 넘게 처음으로 연간 기준 S&P 500 수익률을 밑돌고 있다.
디지털 자산이 과거의 암호화폐 겨울 기간에도 다른 위험자산과 이토록 분명하게 따로 움직인 적은 거의 없었다. 이러한 괴리는, 우호적인 규제와 기관 채택 확대 속에 도널드 트럼프(Donald Trump) 대통령의 백악관 복귀 국면에서 암호화폐가 수혜를 볼 것이라는 예상과도 배치된다.
코인글래스(Coinglass) 데이터에 따르면, 비트코인 무기한 선물은 펀딩 비율이 마이너스로 전환되며 약세 기조를 보이고 있다. 이는 곧, 베어(하락) 포지션 투자자들이 숏 포지션을 유지하기 위해 불리시(상승) 베팅을 하는 투자자들에게 비용을 지불하고 있음을 의미한다. Ether, Solana, XRP 등 알트코인들도 비슷한 압력을 받고 있으며, 소형 토큰 선물 계약의 미결제약정은 10월 초 약 190억 달러를 증발시킨 급락 이후 아직 뚜렷한 회복세를 보이지 못하고 있다.