비트코인(BTC)은 사이퍼펑크 실험에서 규제된 금융 자산으로 나아가며 대규모 제도권 정당성을 확보했다.
상장지수펀드(ETF), 국가 단위의 관심, 전통 금융과의 깊은 통합으로 인해 비트코인은 더 이상 바깥의 기술이 아니라 거시 자산으로 변모했다.
이러한 변모는 동시에 모순을 드러냈다.
비트코인의 제도권 채택을 가능하게 한 투명성은, 진정한 금융 프라이버시가 필요한 개인에게는 그 활용성을 제한할 수 있다.
비트코인이 시스템 머니로 편입될수록, 한때 틈새로 여겨졌던 프라이버시 중심 암호화폐에 다시 관심이 모이고 있으며, 자캐시는 그중 두드러진 사례로 떠오르고 있다.
제도권 성공과 투명성의 대가
**델파이 디지털(Delphi Digital)**의 분석에 따르면, 비트코인이 규제 시장에 흡수되면서 네이티브 프라이버시의 길은 사실상 닫혔다고 주장한다.
모든 거래와 잔액은 영구적으로 공개 원장에 기록되며, 이 설계는 블록체인 분석 및 컴플라이언스 도구의 성장을 뒷받침해 왔다.
비트코인이 커스터디 기관, 거래소, 상장지수상품과 더 밀접하게 상호작용할수록 가명성은 점점 더 쉽게 깨지게 된다.
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투명성은 규제 당국과 기관을 안심시키지만, 감시·검열·재무 모니터링을 위협 요인으로 보는 사용자를 위한 비트코인의 적합성은 약화시킨다.
자캐시와 비트코인이 선택하지 않은 경로
자캐시는 2013년 비트코인이 채택을 거부했던 프라이버시 제안에서 그 뿌리를 찾을 수 있다.
이 제안은 이후 발신자, 수신자, 금액을 드러내지 않고도 거래를 검증할 수 있는 제로 지식 증명 시스템으로 발전했다.
2016년 자캐시가 출시되었을 때, 암호 기술은 작동했지만 사용성은 뒤처져 있었다.
그 격차는 최근 몇 년 사이 눈에 띄게 줄어들었다.
Halo의 도입으로 신뢰 가능한 초기 설정(trusted setup)의 필요성이 제거되었고, 지갑 사용성이 개선되면서 보호(쉴디드) 거래가 일반 소비자 기기에서도 실용적인 수준에 이르렀다.
델파이 디지털이 인용한 데이터에 따르면, 2025년 들어 보호 주소에 보관된 ZEC 비중이 의미 있게 증가했는데, 이는 프라이버시 기능이 이제 외면받지 않고 실제로 활용되고 있음을 시사한다.
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