Fidelity 글로벌 매크로 디렉터는 Bitcoin 이 역사적으로 가팔랐던 파워 법칙 성장 궤적에서 벗어나 인터넷 S-커브 패턴으로 이동하고 있다며, 이 구조적 전환이 암호화폐의 전통적인 4년 반감기 사이클 이 여전히 유효한지에 대한 논쟁을 다시 불러일으켰다고 말했다.
무슨 일이 일어났나; 성장 모델의 변화
Jurrien Timmer 는 X 플랫폼에 자신의 분석을 게시 하면서, 비트코인이 최근 몇 달간 숨 고르기 이후 2025년 들어 금을 포함한 다른 자산들에 뒤처졌다고 지적했다.
이 시장 전문가는 대표적인 암호화폐인 비트코인이 시간과 상관된 예측 가능한 성장 궤적을 따른다고 보는 수학적 틀인 파워 법칙 모델에서 점점 멀어지고 있으며, 대신 인터넷 S-커브를 추적하고 있다고 설명했다.
이러한 관찰은 비트코인의 반감기 주도 사이클이 끝났는지에 대한 논의를 부추겼다.
이런 견해의 지지자들은 기관 채택과 현물 상장지수펀드(ETF)를 새로운 강세장 구조의 증거로 제시한다.
Timmer는 반감기의 영향력이 줄어들고 있다는 점에는 동의했다. 다만 약세장이 끝났다는 주장에는 선을 그었다.
그는 “나는 반감기 사이클의 힘이 약해지고 있다는 점(이에 대해서는 동의한다)에 회의적인 것이 아니라, 약세장이 더 이상 발생하지 않을 것이라는 생각에 회의적”이라고 말했다.
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왜 중요한가; 핵심 가격 구간
기술적 관점에서 Timmer는 약 6만5,000달러, 즉 이전 사이클의 고점 수준을 비트코인의 중요한 지지선으로 지목했다. 다음으로 중요한 구간은 현재 파워 법칙 추세선이 위치한 약 4만5,000달러 부근이다.
현재 가격보다 훨씬 아래에 있는 이 추세선이지만, 비트코인이 향후 1년 동안 장기간 횡보 구간에 들어간다면 6만5,000달러까지 올라올 수 있다고 Timmer는 내다봤다.
거래소 데이터는 비트코인의 장기적인 횡보 가능성 을 뒷받침한다.
CryptoQuant 자료에 따르면 전체 거래소 유입 물량은 12월 31일 약 4만3,940 BTC에서 1월 5일 약 3,970 BTC로 급감해 90% 이상 감소했다.
Santiment 가 추적한 Spent Coins Age Bands 온체인 데이터는 같은 기간 온체인 활동이 약 2만8,033 BTC에서 약 5,644 BTC로 80% 줄어든 것을 보여준다. 신규·장기 보유 코인 모두 이동 빈도가 낮아지고 있어, 보유자들이 매도보다 보유를 선택하고 있음 을 시사한다.
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