비트코인(BTC)은 앞으로 몇 달 동안 글로벌 거시 환경에 계속 연동될 가능성이 크다. 애널리스트들은 가격 흐름을 좌우하는 주요 요인으로 무역 갈등, 통화정책 기대, 유동성 여건을 지목하며, 암호화폐 고유의 펀더멘털보다는 이런 요인들이 더 큰 영향을 미치고 있다고 본다.
최근의 변동성 확대는 금융시 전반의 위험회피(risk-off) 기조를 반영한다. 디지털 자산은 지정학·정책 불확실성이 커지는 국면에서 점점 더 다른 제도권 위험 자산 배분과 비슷하게 움직이고 있다.
시장 참가자들은 비트코인의 장기적인 ‘비주권 가치 저장 수단’ 투자 논리는 강화되고 있지만, 단기적으로 이런 역학이 바뀔 가능성은 크지 않다고 보고 있다.
최근 관세 관련 움직임과 미국 통상정책을 둘러싼 법적 불확실성은 업계의 규제 모멘텀을 약화시키는 동시에, 암호화폐와 기술주 간 상관관계를 강화하며 시장에 추가 압력을 가하고 있다.
동시에 자본은 전통적인 안전자산으로 이동하고 있어 알트코인 시장에서 유동성이 빠져나가고, 이로 인해 섹터 전반의 하락 폭이 더 커지고 있다.
오렐리 바르테르(Aurélie Barthere) 난센(Nansen) 수석 리서치 애널리스트는 최근의 급락이 2025년 말에 시작된 하락 추세의 연장선으로 보이며, 거시 이벤트가 계속 시장 구조를 좌우하고 있다고 말했다.
그는 비트코인의 다음 핵심 지지선으로 6만 달러, 단기 저항선으로 7만 달러를 제시하며, 지지선 위를 지키는 한 단기적으로는 이 박스권 내에서 거래가 이어질 수 있다고 설명했다.
그는 또 이더리움(ETH)의 흐름은 여전히 비트코인 방향성에 크게 의존하고 있으며, 두 자산 간 상관계수가 1에 근접하고 있다고 지적했다.
이런 높은 동조화는 현재의 움직임이 암호화폐 고유 이슈가 아니라 거시 환경에 의해 주도되고 있음을 보여준다.
기관 자금 흐름, 비트코인을 글로벌 정책 사이클에 묶다
디지털 자산 시장에서 기관 투자자 비중이 커지면서, 비트코인은 글로벌 정책 변화에 한층 민감하게 반응하고 있다. 특히 성장 기대, 교역 흐름, 유동성에 영향을 주는 정책 변화가 핵심 변수로 떠올랐다.
라파엘 자구리(Raphael Zagury) 일렉트론 에너지(Elektron Energy) 창립자 겸 CEO는 관세와 재정정책 불확실성이 자산군 전반에서 방어적 자본 재배치를 촉발하며, 비트코인을 주식과 비슷한 단기 매매 패턴 안으로 끌어들이고 있다고 말했다.
다만 더 긴 시간축에서 보면, 그는 같은 정책 불안정성이 공급이 고정되고 발행 일정이 예측 가능한 자산으로서 비트코인의 매력을 오히려 강화한다고 주장했다.
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그는 측정 가능한 ‘위험’보다 ‘불확실성’ 자체가 인프라 투자의 가장 큰 제약이 되고 있으며, 변화하는 통상 체제가 채굴 사업의 장기 계획을 복잡하게 만들고 있다고 덧붙였다.
이런 교란 요인들이 자본 배분 결정에는 영향을 미치지만, 비트코인 네트워크의 난이도 조정 메커니즘은 여전히 수익성을 안정시키고 운영 회복력을 유지하는 역할을 하고 있다.
유동성 유출, 알트코인에 부담
애널리스트들은 유동성이 조여지면서 비트코인과 광범위한 암호화폐 시장 사이의 디버전스(괴리)가 더욱 뚜렷해지고 있다고 말한다.
지미 슈(Jimmy Xue) 액시스(Axis) 공동 창립자 겸 COO는 알트코인이 기관 후원과 비트코인이 가진 ‘디지털 금’ 내러티브가 부족하기 때문에 투자 심리 변화에 특히 취약하다고 설명했다. 이 서사가 비트코인에는 일정 수준의 밸류에이션 하방을 제공해 준다는 것이다.
반면 금은 통화가치 희석과 지정학적 스트레스에 대한 헤지 수단이라는 역할 덕분에, 현재의 위험회피 국면에서 자본 유입의 수혜를 보고 있다.
그 결과 단기적으로 비트코인은 고베타 거시 자산처럼 거래되는 반면, 알트코인은 유동성이 얇고 구조적 수요가 약한 탓에 더 날카로운 조정을 겪고 있다.
단기적으로 박스권 흐름 전망
단기 가격 전망은 뚜렷한 추세 전환보다는 조정과 횡보에 무게가 실리고 있다.
레이시 장(Lacie Zhang) 비트겟 월렛(Bitget Wallet) 리서치 애널리스트는 비트코인이 단기적으로 5만8천~7만6천 달러 범위에서 거래될 가능성이 크며, 현재 가격대는 핵심 지지선을 재시험하고 있는 국면이라고 말했다. 이더리움은 1,750~2,200달러 구간에서 변동할 수 있다고 덧붙였다.
그는 최근의 하락이 거시 스트레스, 자본 회전, 대형 토큰 매도와 인공지능(AI) 인프라로의 기업 자금 재배치가 촉발한 부정적 심리가 복합적으로 작용한 결과라고 설명했다.
이런 움직임은 개인 투자자들에게는 약세 신호로 해석되고 있지만, 그의 설명에 따르면 이는 섹터의 펀더멘털 악화라기보다 장기 포지셔닝 조정에 가깝다.