비트코인(BTC)은 7만 달러 상단 돌파에 실패한 뒤 다시 약 6만8천 달러 선으로 되밀리며 조정을 받고 있다. 시장 참가자들은 에너지 가격 상승에 따른 인플레이션 리스크와 이달 말 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인하 가능성을 동시에 저울질하는 모습이다.
전체 암호화폐 시가총액은 약 2조4천억 달러 수준을 유지하며 압박을 받는 가운데, 전통 금융시장도 급변하는 거시 환경에 적응하는 과정에서 변동성이 확대되고 있다.
중동 지역의 지정학적 긴장이 고조되면서 유가는 배럴당 80달러를 상회했고, 이는 달러 강세와 미 국채 금리의 높은 수준 유지로 이어지고 있다.
애널리스트들은 이러한 상충 요인들이 암호화폐를 포함한 위험자산 전반에 어려운 환경을 조성하고 있다고 분석한다.
에너지발 인플레이션으로 거시 환경 긴축
일리야 칼체프(Iliya Kalchev) 넥소(Nexo) 애널리스트에 따르면, 현재 유가를 포함한 에너지 시장이 유동성과 자산 간 상관관계를 좌우하는 핵심 변수로 떠올랐다.
칼체프는 “에너지 쇼크가 내러티브를 주도하는 국면에서는 자산 간 상관관계가 강화되고, 유동성은 더욱 선별적으로 흘러들어간다”고 말했다.
비트코인은 앞서 약 7만4천 달러까지 상승했다가 되돌림을 겪었으며, 거시 압력이 심화되는 가운데 더 낮은 지지 구간이 버텨낼 수 있는지 시장이 시험하는 국면에 접어들었다.
기관 수요도 다소 약화된 모습이다. 비트코인 상장지수펀드(ETF)는 한 주 동안 약 2억2천7백만 달러 규모의 순유출을 기록해, 최근 가격 변동성에도 불구하고 투자자들이 여전히 조심스러운 태도를 유지하고 있음을 시사한다.
시가총액 상위 종목 전반에서도 약세 흐름이 나타나고 있다. 이더리움(ETH)은 약 1,970달러 부근에서 거래되는 가운데, 리플(XRP)과 **솔라나(Solana)**는 각각 4%, 5%가량 하락했다.
다만 분석가들은 강제 청산이 대규모로 발생하는 등 시장이 무질서하게 붕괴되는 징후는 아직 관찰되지 않는다고 평가한다.
부진한 경제지표, 금리 인하 기대 자극
에너지 가격 상승이 인플레이션 기대를 끌어올리는 한편, 최근 미국 경제지표는 향후 기준금리 인하 가능성을 뒷받침하는 방향으로 나타나고 있다.
**나벨리에 & 어소시에이츠(Navellier & Associates)**의 창업자인 **루이스 나벨리에(Louis Navellier)**는 노동시장 지표 부진이 다가오는 연준 회의에서 통화정책 완화 쪽으로 기울게 만들 수 있다고 진단했다.
미 노동부에 따르면 2월 비농업 부문 일자리는 9만2천 개 감소해, 5만5천 개 증가를 예상했던 시장 전망과 큰 차이를 보였다.
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나벨리에는 “지난 3개월 동안 두 차례나 고용이 감소했다”며, 최근 9개월 중 5개월에서 고용이 줄었다는 점을 강조했다.
소비 동향도 둔화하는 모습이다. 미 상무부는 1월 소매판매가 0.2% 감소했으며, 조사 대상 13개 소매업종 가운데 7개 업종에서 매출이 줄었다고 밝혔다.
나벨리에는 고용 부진과 소매 판매 둔화가 맞물리면서 통화 완화 필요성을 강화할 수 있다고 봤다.
그는 “소매판매가 계속해서 힘을 잃고 있으며, 이는 연준이 기준금리를 인하하도록 설득하는 요인이 될 수 있다”고 설명했다.
다만 정책 결정자들은 여전히 신중한 태도를 유지하고 있다.
미니애폴리스 연방준비은행의 닐 카시카리(Neel Kashkari) 총재는 최근, 인플레이션이 충분히 진정될 경우 올해 한두 차례의 금리 인하가 적절할 수 있다고 언급하면서도, 지정학적 긴장이 완화되지 않을 경우 정책 완화를 미루는 근거가 될 수 있다고 경고했다.
비트코인 박스권 여전히 유효
최근 변동성 확대에도 불구하고, 분석가들은 비트코인이 여전히 넓은 범위의 박스권에 갇혀 있다고 진단한다.
넨슨(Nansen) 리서치 애널리스트 **니콜라이 손데르가르드(Nicolai Sondergaard)**는 최근 몇 주 동안 시장이 대략 6만~7만1천 달러 사이에서 등락을 반복하고 있다고 설명했다.
손데르가르드는 “시장 가격대는 수 주째 6만 달러에서 7만1천 달러 사이에서 움직이고 있다”고 말했다.
온체인 데이터에 따르면, 투자자들은 강한 방향성 베팅보다는 선별적인 포지셔닝에 나서고 있는 것으로 보인다.
넨슨 리서치는 지난 한 달 동안 디파이(DeFi) 거버넌스·인프라 토큰에서의 매집이 관찰되는 반면, 다른 섹터에서는 꾸준한 자금 유출이 이어지고 있다고 밝혔다.
파생상품 시장에서도 금(金) 담보 토큰인 PAXG 등 자산에 미결제약정이 늘어나, 트레이더들이 거시 변동성에 대비해 헤지 포지션을 구축하고 있음을 시사한다.
손데르가르드는 “기관 투자자들은 방향성 베팅보다는 스테이블코인과 수익(이자) 전략을 선호하는 것으로 보인다”고 말했다.
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