Bitcoin 은(는) 온체인 데이터에서 단기 보유자 물량이 이례적으로 급증하는 가운데, 가격이 8만7천 달러 부근에서 약세를 보이면서 점점 더 큰 압력을 받고 있다. 익명의 애널리스트 Sunny Mom은 이 패턴이 과거 비슷한 지표 변화에서 보였던 강세 매집과는 다른 지속적인 약세 심리를 시사한다고 말한다.
무슨 일이 있었나: 단기 공급 확대
Mom은 12월 27일 QuickTake 게시물에서 비트코인의 HODL 웨이브를 강조하며 가격이 하락하는 와중에 단기 보유자 공급이 확대되고 있음을 보여줬는데, 이는 통상 랠리 이전에 나타나는 역사적 패턴과는 반대되는 모습이다. 155일 미만 보유 코인이 전체 공급에서 차지하는 비중이 늘어나고 있지만, 애널리스트는 이를 신규 자금 유입이 아닌 “수동적인 물려 있기(passive bag-holding)”라고 묘사한다.
10월 랠리 때 12만 달러 부근에서 매수했거나 11월 조정 구간에서 저가 매수에 나선 투자자들은 현재 평가손실 상태에 놓여 있어, 가격이 반등할 때마다 매도 압력을 형성하고 있다.
Mom은 이들 보유자들이 본전 구간에서 탈출을 시도하면서, 확대되는 단기 보유자 집단이 지지가 아닌 강한 저항선(가격 상단)으로 작용하고 있다고 설명한다.
10월 대규모 청산 이후 순실현손(Net Realized Loss) 급등이 반복되고 있는데, 이는 몇 개월간 기다리던 투자자들이 손실을 확정 짓는 투항 과정이 진행 중임을 시사한다.
애널리스트는 이 과정을 “무딘 칼(dull knife)이 결국 깊게 베어 들어가는 상황”에 비유하며, 단 한 번의 폭락이 아닌 장기간의 소모전 끝에 약한 손이 시장에서 밀려나고 있다고 설명한다.
또 읽어보기: SEC Charges Seven Entities Using WhatsApp Groups in $14 Million Fake Crypto Scheme
왜 중요한가: 수요 공백이 하방 리스크를 키운다
거래소 보유 물량은 수년래 최저 수준 근처에 머물러 있고 장기 보유자들은 코인 분배에 거의 관심을 보이지 않으면서, 제한적인 매도 압력에도 불구하고 수요 공백(demand vacuum)이 형성되고 있다.
Mom은 거시 불확실성 탓에 신규 매수자들이 망설이는 사이, 얇은 호가창(thin order book)에서는 비교적 작은 매도 물량만으로도 가격이 급격히 밀릴 수 있다고 지적한다.
애널리스트는 일부 시장 참가자들이 기대되는 금리 인하와 글로벌 유동성 개선에 기반한 2026년 1분기 회복 시나리오를 점치고 있음에도, 남아 있는 약한 손을 털어내고 대규모 보유자들의 재매집을 허용하려면 비트코인이 한 차례 8만 달러 아래로 내려가는 조정이 필요할 수 있다고 전망한다.
다음 기사: Meme Coins and AI Tokens Post Significant Losses in 2025 Despite Leading Crypto Narratives