Apple 주가는 2026년에 10% 상승하는 데 그치며, 회사의 AI 전략이 반복해서 지연되자 투자자들의 피로감이 커지면서 나스닥 100보다 9포인트 뒤처지고 있다.
핵심 포인트:
- 애플 주가는 올해 10% 상승에 그치며, 월가를 실망시킨 WWDC 이후 나스닥 100을 하회하고 있다.
- 재구성된 시리는 올가을 Google의 Gemini 모델과 Nvidia 칩을 기반으로 한 베타 버전으로 출시된다.
- 선행 PER 33배인 애플 주가는, 아직 충분히 입증되지 않은 실적에 비해 높은 프리미엄을 안고 있다.
WWDC 이후 흔들리는 애플 주가
애플 주가는 2월 이후 최악의 한 주를 막 마감했다. 오랫동안 약속돼 온 업그레이드 사이클이 임박했다는 확신을 월가에 주는 데 실패한 개발자 콘퍼런스가 매도세를 촉발했다. 이번 행사는 동시에 팀 쿡이 최고경영자로서 진행한 마지막 기조연설이기도 했다.
애플이 전면 개편한 시리 비서는 올가을 베타 버전으로 공개되며, 맞춤형 Google Gemini 모델과 Nvidia Blackwell 칩을 기반으로 구동된다. 새 기능은 출시 시점에 유럽연합과 중국을 건너뛸 것이라고 회사는 확인했다.
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밸류에이션에 쏠리는 의구심
애플은 내년 예상 실적 기준 33배가 넘는 PER에 거래되고 있으며, 이는 지난 10년 평균인 약 23배를 크게 웃돈다. 매그니피선트 7 가운데 더 높은 멀티플을 받는 종목은 Tesla뿐이다. 이 프리미엄은 2024년부터 예고됐다가 여러 차례 미뤄진, AI 기반 아이폰 교체 사이클에 대한 기대 위에 서 있다.
애플 주가는 5월, 컨퍼런스 전 기대감으로 15% 급등하며 2022년 이후 최고 월간 수익률을 기록했지만, 이후 상승분이 반납되면서 다시 하락했다. 애플의 9월 종료 회계연도 매출은 전년 6.4%에서 약 15% 성장이 예상되지만, 애널리스트들은 2027 회계연도에는 성장률이 8.6% 수준으로 둔화될 것으로 기대하고 있다.
“애플 AI 보상, 불확실” 분석가들
Girard의 최고투자책임자 **팀 처브(Tim Chubb)**는 수년간의 마감 기한 연기를 지적하며 “애플과 AI에 약간 피로감이 있다”고 말했다. Argent Capital Management의 **제드 엘러브룩(Jed Ellerbroek)**은 이 기다림을, 찰리 브라운이 매번 차려는 순간 걷어차지는 풋볼을 쫓는 상황에 비유했다. Needham의 애널리스트 **로라 마틴(Laura Martin)**은 더 직설적으로, 애플이 AI를 통해 어떻게 추가 수익을 창출할지 제시하지 못했고 Alphabet에 지나치게 의존해 보인다고 경고했다.
반론은 단순하다. 애플은 막대한 현금을 보유하고 있고, 꾸준한 자사주 매입을 진행하고 있으며, 10억 대가 넘는 기기 설치 기반을 갖고 있다. 또한 아이폰을 Claude, ChatGPT, Gemini 같은 서비스를 위한 유통 채널로 만들 수 있는 프레임워크를 구축하고 있다.
애플은 2024년 개발자 콘퍼런스에서 처음 AI 비전을 예고한 뒤, 전체 롤아웃을 여러 차례 미뤘다. 그 사이 경쟁사들은 충분히 경쟁력 있는 도구를 내놓았고, 애플은 계속해서 “조만간 더 나온다”고만 약속했다.
올해 공개된 베타 버전 역시, 많은 투자자들이 2년 동안 기다려온 공식 출시일은 제시하지 못한 채 등장했다.
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