유럽은 어떻게 10.4조 달러 규모의 미국 주식 베팅으로 미국의 최대 외국 투자자가 되었나

유럽 투자자들은 미국 주식을 10.4조 달러 규모로 사들이며 사상 최고 수준을 기록했다. 이로써 유럽은 미국 주식의 최대 외국인 보유 지역이 되었고, 전체 외국인 보유분의 절반 가까이를 차지하게 됐다는 데이터가 나온다.

이러한 규모와 속도는 지정학적 긴장, 무역 마찰, 양 지역 간 경기 격차가 확대되는 국면에서 유럽 자본이 구조적으로 미국 시장으로 재배치되고 있음을 보여준다.

사상 유례없는 보유 집중도

미국 연준(Fed) 자료에 따르면, 지난 3년 동안 유럽의 미국 주식 보유액은 4.9조 달러, 비율로는 91% 급증했다.

덴마크, 핀란드, 프랑스, 독일, 네덜란드, 노르웨이, 스웨덴, 영국 투자자들은 현재 약 5.7조 달러 규모의 미국 주식을 보유하고 있으며, 이는 유럽 전체 미국 주식 익스포저의 55%에 해당한다.

비교하자면, 나머지 세계는 약 10.9조 달러 규모의 미국 주식을 보유하고 있어, 유럽의 비중은 전체 외국인 보유분의 약 49% 수준이다.

위 차트로 나타난 연준 데이터는 2020년 이후 유럽의 미국 주식 보유가 가파르게 늘었고, 긴축 통화 정책과 무역 분쟁이 격화되는 동안에도 증가세가 이어졌음을 보여준다.

이러한 급증은 유럽 투자자들이 단순한 전술적 리밸런싱을 넘어, 미국 시장을 주식 자본의 핵심 목적지로 점점 더 의존하고 있음을 시사한다.

자금 유입은 미국 기업의 이익과 시장 깊이에 대한 신뢰를 반영하지만, 애널리스트들은 이 흐름이 유럽 자본시장의 구조적 난제를 드러낸다고 지적한다.

더딘 성장, 분절된 주식 시장, 제한적인 국내 투자 기회가 연금펀드·보험사·자산운용사들로 하여금 해외에서 수익을 찾도록 밀어내고 있다.

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시점 또한 의미심장하다.

무역 갈등과 정치적 불확실성이 지속되는 가운데서도 유럽의 미국 주식 익스포저는 사상 최고를 기록하고 있어, 자본이 지리적 분산보다 유동성과 규모를 우선하고 있음을 보여준다.

이런 역학은 재정 정책 변화, 규제 개편, 선거에 따른 변동성 등 미국 고유의 위험에 대한 유럽의 민감도를 높이고 있다.

유럽의 부가 미국 주식에 집중되면서 양 지역 경제 간 금융 연결고리는 더욱 촘촘해지고 있다.

미국 증시에서 급격한 조정이 발생할 경우, 이제는 유럽 가계 자산, 연금 재정 건전성, 기관투자가들의 재무제표로 충격이 보다 직접적으로 전이될 수 있다.

동시에, 유럽의 미국 자본시장 의존도가 높아질수록, 금융 안정성이 역외에서 내려지는 결정에 더 크게 좌우되면서 자율적인 정책 운용 여지도 제약될 수 있다.

이는 단순히 ‘미국에 대한 낙관론’으로 설명되기보다는, 글로벌 경제·정치 분절이 심화되는 시기에 유럽 자본이 미국 주식 시장을 사실상 ‘언더라이팅’하고 있는 구조적 현실을 보여준다.

이러한 집중도는 유럽을 최근 역사상 어느 때보다 미국 시장의 방향과 그 방향을 좌우하는 정책에 크게 노출되게 만든다.