유럽중앙은행은 달러 기반의 스테이블코인이 시장에서 지배력을 갖게 됨에 따라 통화 정책 통제권을 잠재적으로 잃을 가능성에 직면해 있으며, 이는 유럽의 차입 비용을 증가시키고 미국의 글로벌 금융 영향력을 강화할 수 있습니다, 이에 따르면 월요일에 발표된 ECB 고문 분석에 따르면.
알아야 할 내용:
- Tether의 USDT와 Circle의 USDC를 사용하는 달러 스테이블코인이 글로벌 시장을 지배하고 있으며, 유로를 기반으로 한 버전은 시장 자본화가 3억 5천만 유로에 미치지 못합니다.
- 최근 트럼프 대통령이 서명한 미국 법안은 스테이블코인을 통해 달러의 글로벌 기축 통화 지위를 공고히 하는 것을 목표로 한 규제 프레임워크를 마련합니다.
- ECB는 유럽에서 달러 스테이블코인의 광범위한 도입이 중앙은행의 통화 조건에 대한 통제력을 약화시키고 지정학적 의존성을 초래할 수 있다고 경고합니다.
경제적 영향 및 시장 역학
ECB 고문인 Jürgen Schaaf는 공식 ECB 정책을 반드시 반영하지 않는 블로그 게시물에서 스테이블코인 부문에서 미국의 초기 이점에 대한 우려를 제기했습니다. 그의 분석은 이러한 지배력이 글로벌 통화 권력의 균형을 근본적으로 바꿀 수 있음을 시사합니다.
"미국 달러의 이러한 지배력은 미국에 전략적 및 경제적 이점을 제공하여 빚을 더 저렴하게 조달하고 글로벌 영향력을 행사할 수 있게 할 것입니다,"라고 Schaaf는 썼습니다. 이러한 함의는 단순한 시장 경쟁을 넘어섭니다.
유럽 경제에 있어 이러한 변화는 금융 주권에 잠재적인 위협을 의미합니다.
"유럽에 있어 이는 미국에 비해 더 높은 자금 조달 비용, 통화 정책 자율성 감소 및 지정학적 의존성을 의미합니다,"라고 고문은 덧붙였습니다.
스테이블코인은 달러와 같은 전통적인 통화에 고정된 암호화폐 자산을 대표합니다. 이러한 자산은 최근 몇 년 동안 디지털 결제 수단 및 가치 저장 수단으로 큰 인기를 얻고 있습니다. 이 부문은 이달 초 트럼프 대통령이 이러한 디지털 자산에 대한 포괄적인 규제 프레임워크를 만드는 법안에 서명함으로써 큰 승인을 받았습니다.
트럼프 행정부의 전략적 조치
미국의 규제 프레임워크의 타이밍은 신중한 정책 입장을 반영합니다. 트럼프의 법안은 디지털 채널을 통해 글로벌 기축 통화로서의 달러의 역할을 공고히 하는 것을 구체적으로 목표로 삼고 있습니다. 이는 전통적인 화폐 외교의 현대적 진화를 의미합니다.
규제 명확성은 글로벌 시장에서 미국 스테이블코인 발행자에게 경쟁력을 제공합니다. Tether와 Circle과 같은 회사들은 이러한 환경을 활용하여 시장에서 지배적인 위치를 확립했습니다.
그들의 달러 고정 상품은 유럽 대안에 비해 채택 및 시장 자본화에서 훨씬 앞서 있습니다.
현재의 시장 데이터는 이러한 불균형의 규모를 보여줍니다. 유로를 기반으로 한 스테이블코인은 총 시장 가치가 3억 5천만 유로에 미치지 않으며, 이는 달러 기반 경쟁자들의 일부에 불과합니다. 이 격차는 유럽의 규제 불확실성과 미국 기업의 선점 이점을 반영합니다.
ECB의 대응 전략
Schaaf의 분석은 유럽 정책 입안자들에게 특정한 권고를 포함하고 있습니다. ECB는 현재 입법적 복잡성으로 인해 지연된 디지털 유로 개발을 가속화해야 합니다. 이 디지털 화폐는 달러 기반 스테이블코인에 대한 유럽의 대안을 제공할 수 있습니다.
유럽 당국은 또한 유로 기반 스테이블코인의 더 많은 생성을 규제 지원 프레임워크를 통해 장려해야 합니다. 현재의 규제 환경은 유럽 스테이블코인 개발에 충분한 명확성을 제공하지 못했습니다.
이 블로그 게시물은 국경 간 결제 효율성을 향상시키기 위한 도구로 분산 원장 기술을 강조합니다. 보다 빠르고 저렴한 국제 거래는 기존 달러 시스템과 경쟁할 수 있는 유로 기반 대안을 더욱 경쟁력 있게 만들 수 있습니다. 이 기술적 접근은 권위 있는 스테이블코인 운영자가 현재 가지고 있는 주요 이점 중 하나를 해결합니다.
글로벌 조정 과제
국제 규제 조정은 스테이블코인 지배력을 해결하는 데 있어 또 다른 중요한 요소를 나타냅니다. "결국, 스테이블코인 규제에 대한 강력한 글로벌 협력은 필수적입니다,"라고 블로그는 명시했습니다. 통일된 접근 방식 없이, 규제 차이는 기존 불균형을 악화시킬 수 있습니다.
조정된 규제가 없을 경우, 규제 차익 거래의 기회가 생길 수 있습니다. 기업들은 자신의 이익에 가장 잘 부합하는 시장에 활동을 집중시킬 수 있는 더 나은 규정이 있는 관할 지역을 선택할 수 있습니다.
"우리가 공동 접근 방식을 포기한다면, 우리는 불안정성, 규제 차익 거래, 글로벌 미국 달러 지배력을 부추길 위험이 있습니다,"라고 Schaaf는 경고했습니다. 이는 국제 금융 조정 노력에서 유럽의 리더십을 촉구하는 것입니다.
마무리 생각
ECB 고문 Jürgen Schaaf의 분석은 달러 스테이블코인 지배력이 유럽의 통화 자치권을 위협하고 지역의 차입 비용을 증가시킬 가능성에 대한 우려를 강조합니다. 트럼프의 최근 규제 프레임워크가 미국 스테이블코인 발행자에게 유럽의 경쟁자들보다 전략적 이점을 제공하고 있으며, 유로 기반 대안이 시장 자본화에서 3억 5천만 유로에 미치지 못하는 가운데 이러한 경고가 나옵니다.