초기 Ethereum 투자자가 이번 주 또다시 6,000만 달러 상당의 토큰을 매도하며, 약 10년 전에 7만9,000달러만 투입했던 투자에서 막대한 수익을 실현했다. 초기 참가자들의 매도 압력에도 불구하고, 가장 부유한 이더 보유자들은 기관 투자 심리가 개선되면서 꾸준히 포지션을 늘리고 있다.
이번 매도는 지갑 주소 0x2Eb의 계획적인 차익 실현 전략의 최신 거래다. 이 지갑은 2014년 초기 코인 공개(ICO) 당시 토큰당 약 0.31달러에 이더리움 254,908개를 매수했다. 블록체인 분석 플랫폼 Lookonchain에 따르면, 당시 7만9,000달러였던 투자는 현재 가치 기준 7억5,700만 달러 이상으로 불어나 11년 동안 약 9,500배의 수익을 안겼다.
수요일 거래 이후, 암호화폐 정보업체 Nansen 데이터에 따르면 이 지갑의 잔고는 약 930만 달러어치의 이더리움으로 줄었다. 이 ICO 참가자는 갑작스러운 패닉 매도 대신, 9월 초부터 보유 물량을 체계적으로 분산해오고 있다.
시장 관측자들은 지속적인 차익 실현에 대해 엇갈린 반응을 보였다. 일부 투자자는 이 보유자의 인내와 규율을 높이 평가했지만, 다른 이들은 이러한 매도가 암호화폐 시장에 잠재적으로 약세 신호가 될 수 있다고 봤다. 한 X 이용자는 거래를 모니터링하며 “이런 OG들의 매도 트렌드는 우려스럽다”고 반응했다.
무슨 일이 벌어졌나
이번 매도 활동의 주체는 2014년 7월~9월에 진행된 네트워크 ICO에 참여한 이더리움의 초기 지지자 중 한 명이다. 당시 자금 조달 행사에서 프로젝트는 평균 0.31달러에 6,000만 개가 넘는 ETH를 판매해 약 1,800만 달러를 모았다. 초기에는 비트코인 1개당 2,000 ETH를 살 수 있었고, 이후 가격 조정으로 1,337 ETH로 줄었다.
일부 초기 참가자들이 차익을 실현하는 동안, 이더리움 최대 보유자들은 다른 행보를 보이고 있다. 블록체인 데이터 플랫폼 Glassnode에 따르면, 상위 1% 주소가 통제하는 이더 공급량은 1년 전 96.1%에서 수요일 기준 97.6%로 상승했다. 이는 시장 변동성에도 불구하고 부유한 지갑들이 꾸준히 물량을 축적해왔음을 보여준다.
최근 데이터에 따르면 1만~10만 ETH를 보유한 주소들의 합산 잔고는 11월 말 2,100만 개를 넘어, 해당 구간 기준 사상 최고치를 기록했다. 여기에 10만 ETH 이상을 보유한 큰손들 역시 약 430만 개까지 포지션을 확대하며, 주요 투자자 그룹 전반에서 관측되는 매집 흐름을 강화했다.
기관 수요도 회복세를 보이고 있다. 미국 현물 이더 ETF는 수요일 6,000만 달러의 순유입을 기록해, 8거래일 연속 순유출 이후 4일 연속 자금 유입을 이어갔다고 Farside Investors 데이터는 전한다. 이 같은 반전은 12월 전반의 강세 흐름과 맞물려 있으며, 이더리움 ETF는 이달 내내 26억 달러 이상 순유입을 이끌었다.
블랙록의 iShares Ethereum Trust는 2024년 순유입 약 35억 달러로 동종 상품 중 선두를 달리고 있으며, 피델리티의 Ethereum Fund가 15억 달러로 2위를 차지하고 있다. 이 수치들은 비트코인 ETF 실적보다는 낮지만, 시가총액 2위 암호화폐에 대한 기관의 상당한 관심을 보여준다.
왜 중요한가
초기 매도자들과 대형 매집자들의 상반된 행보는 이더리움 투자자층의 서로 다른 전략을 부각시킨다. 초기 ICO 참가자들은 선제적인 베팅으로 인생을 바꿀 수준의 수익을 실현하는 반면, 기관과 부유한 개인들은 네트워크 발전에 연계된 향후 가치 상승 가능성에 베팅하고 있다.
디지털 자산 플랫폼 Nexo의 디스패치 애널리스트 Iliya Kalchev는 Cointelegraph에, “꾸준한 자금 유입과 파생상품 거래 증가가 결합된 모습은, 투자자들이 복합 상품 전체를 공격적으로 회전하기보다는 선별적으로 익스포저를 재구축하고 있음을 시사한다”고 말했다. 그는 이더 ETF 자금 흐름을 “건설적”이라고 평가하면서도, 시장 반응은 여전히 “신중한” 수준이라고 덧붙였다.
매집은 12월 3일 예정된 이더리움의 Fusaka 업그레이드에 앞서 진행되고 있다. 이번 업그레이드는 PeerDAS(Peer Data Availability Sampling) 기술을 도입해 네트워크 데이터 처리 용량을 대폭 확대하고, 검증인들의 대역폭 요구사항을 줄이는 것을 목표로 한다. 이를 통해 시간이 지남에 따라 레이어2 거래를 더 빠르고 저렴하게 만드는 효과가 기대된다. 이더리움 공동 설립자 비탈릭 부테린은 PeerDAS를 “레이어2 확장의 핵심”이라고 표현한 바 있다.
피델리티 디지털 에셋의 시장 분석가들은 Fusaka가 이더리움을 “더 전략적으로 정렬되고 경제적으로 일관된 로드맵으로 결정적으로 전환시키는 계기”라고 평가했다. 이번 업그레이드는 이더리움이 경쟁 레이어1 블록체인들과 맞붙고 점점 커지는 롤업 생태계를 지원해 나가는 과정에서, 네트워크의 가치 제안을 강화할 수 있다.
과거 패턴에 비추어보면, 대규모 고래 매집 국면은 종종 본격적인 상승 전 탄탄한 가격 기반 형성과 맞물려 나타났다. 현재 거래소 보유량도 9월 이후 감소세를 이어가고 있어, 이더리움이 스테이킹 계약이나 오프라인 보관으로 이동 중임을 시사한다.
ICO 시대 지갑에서 이어지는 꾸준한 매도는 시장 깊이와 기관 수요를 지속적으로 시험하는 역할을 한다. 지금까지 네트워크는 이러한 대규모 매물을 치명적인 가격 붕괴 없이 흡수해 왔으며, 2025년 8월 약 4,950달러의 사상 최고가보다 훨씬 낮은 수준에서 거래되는 상황에서도 이더리움 유동성 구조의 성숙함을 보여주고 있다.
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