Zcash (ZEC)는 11월에 약 744달러로 정점을 찍은 뒤 목요일 기준 약 235달러까지 떨어지며 가치의 약 68%를 잃었다. 이 토큰을 공격적으로 매수해 오던, 윙클보스 형제가 후원하는 재무 전략 회사는 추가 매수를 중단한 상태다.
동시에 Digital Currency Group(DCG) 창업자 Barry Silbert는 앞으로 수년 동안 비트코인 시가총액의 5~10%가 Zcash와 같은 프라이버시 코인으로 이동할 것이라고 예측하고 있다.
기관 매수자는 ‘일시정지’ 버튼을 누른 반면, 영향력 있는 후원자는 자신의 포지션을 옹호하고 있는 이 상반된 흐름은 현재 프라이버시 코인 섹터 한가운데 존재하는 긴장을 잘 보여준다.
폭락
ZEC는 2025년 대형 시가총액 암호화폐 중 최고 성과를 기록했으며, 9월 저점 대비 1,200% 넘게 급등한 후 강하게 되돌림을 겪었다.
CoinGecko 데이터에 따르면 이 토큰은 지난 한 달 동안에만 약 38% 하락했다. 2월 5일에는 4개월 만의 최저인 220달러 아래로 떨어졌다가 반등했다.
윙클보스 형제가 후원하는 Cypherpunk Technologies는 11월에 Zcash를 금고 자산으로 채택했지만, 12월 30일 이후 새로운 매수를 공시하지 않았다. 이 회사는 평균 매수가 약 334달러로 290,062 ZEC, 즉 유통 물량의 약 1.76%를 보유하고 있다. 현재 가격 기준으로, 이 포지션은 The Defiant에 따르면 약 2,600만 달러의 평가 손실을 기록 중이다.
Zcash 공급량의 5%를 축적하겠다는 Cypherpunk의 목표는 현재 보류된 것으로 보인다. 한편 이 회사의 주가는 지난 한 달 동안 약 40% 하락했다.
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상승 논리
Silbert는 뉴욕에서 열린 ‘Bitcoin Investor Week’ 행사에서, 프라이버시 코인을 “다음 비대칭 베팅”이라고 부르며 100배에서 1,000배까지 수익을 낼 잠재력이 있다고 수요일에 주장했다.
그는 Chainalysis 같은 블록체인 분석 업체들 덕분에 비트코인 트랜잭션이 추적 가능해지면서, 비트코인이 프라이버시 측면에서 “본질을 잃었다”고 말했고, ZEC가 양자 컴퓨팅 위협에 대한 헤지 역할도 할 수 있다고 주장했다.
현재 약 1조 3,000억 달러 규모인 비트코인 시가총액의 5~10%가 프라이버시 코인으로 이동한다면, 이는 650억~1,300억 달러의 신규 자본 유입을 의미하며, 이는 현재 약 39억 달러 수준인 Zcash 시가총액을 훨씬 상회하는 규모다.
이해 상충
Silbert의 DCG는 Grayscale의 모회사로, 2017년에 출시된 Grayscale Zcash Trust를 운용하고 있으며 이를 현물 ETF로 전환하기 위해 적극적으로 움직이고 있다.
ZEC 가격이 오르면 DCG의 포트폴리오와 Grayscale의 수수료 수익이 직접적으로 늘어난다.
Silbert는 연설 중 이런 이해관계의 중첩에 대해서는 언급하지 않았다. 그의 ‘프라이버시 코인’ 피치는, Cardano의 Charles Hoskinson이 3월 말 출시 예정인 경쟁 프라이버시 블록체인 Midnight를 발표한 것과 같은 주에 나왔다. 여전히 시장 규모가 작지만 그 위에 거대한 기대가 얹혀 있는 이 섹터에 또 다른 경쟁자가 합류한 셈이다.
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