예측시장 플랫폼 운영사 **칼시(Kalshi)**가 약 10억달러(약 1조3천억원)에 달하는 대형 투자 유치 막판 협상에 들어갔다. 거래가 성사될 경우 기업가치는 400억달러 수준으로, 불과 넉 달 만에 몸값이 두 배 가까이 뛴 셈이다.
핵심 포인트
- 칼시는 400억달러 수준의 기업가치를 전제로 약 10억달러 조달을 놓고 막바지 협상 중이다.
- 세쿼이아 캐피털과 웰링턴 매니지먼트가 주도하고, 타이거 글로벌·드래고니어도 참여를 논의하고 있다.
- 이 논의는 연방 항소법원이 오하이오·테네시주의 스포츠 관련 계약 규제를 허용한 직후 진행되고 있다.
칼시, 신규 자금 유치 협상
기존 투자자인 **세쿼이아 캐피털(Sequoia Capital)**과 글로벌 자산운용사 **웰링턴 매니지먼트(Wellington Management)**가 이번 라운드의 리드를 맡는 방향으로 협의 중이라고 사안을 잘 아는 소식통들이 전했다. 거래는 수주 내 마무리될 가능성이 크다고 이들은 전했다. **타이거 글로벌 매니지먼트(Tiger Global Management)**와 드래고니어 인베스트먼트 그룹(Dragoneer Investment Group) 역시 참여를 타진하는 것으로 알려졌다.
이번 라운드는 5월 칼시가 마감한 10억달러 규모 시리즈 F 라운드의 연장선이다. 당시 칼시는 220억달러의 밸류에이션을 인정받았는데, 이는 2025년 12월 대비 이미 두 배 수준이었다. 관련 보도에 따르면 이번 거래가 성사되면 칼시는 불과 몇 달 만에 또다시 기업가치를 거의 두 배로 끌어올리게 된다.
세쿼이아의 공동 리더인 **알프레드 린(Alfred Lin)**은 이미 칼시 이사회 5석 중 1석을 확보하고 있으며, 타이거 글로벌과 드래고니어의 참여 검토 사실이 외부에 알려진 것은 이번이 처음이다. 칼시와 타이거 글로벌은 논평을 거부했으며, 나머지 세 곳은 취재 요청에 응하지 않았다.
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경쟁사 폴리마켓과의 격차 벌리기
대규모 현금 유입은 칼시가 뉴욕 기반 경쟁사 **폴리마켓(Polymarket)**과의 격차를 더 벌리는 데 쓰일 전망이다. 폴리마켓은 미국 플랫폼 출범에 애를 먹어왔고, 연방 규제당국의 조사를 받는 등 악재가 겹쳤다. 그럼에도 폴리마켓 역시 약 10억달러 규모 자금 조달을 추진 중인 것으로 전해진다.
듄 애널리틱스(Dune Analytics) 집계에 따르면 칼시는 지난 1년간 시장점유율에서 폴리마켓을 추월했다. 양사는 같은 예측시장 분야이지만, 성장 궤적은 엇갈리고 있다.
칼시는 선거·스포츠에 국한된 현재 상품 라인업을 넘어 보다 포괄적인 거래 플랫폼을 구축하고 있다. 이는 선물·파생상품 시장의 양대 강자인 **CME 그룹(CME Group)**과 뉴욕증권거래소(NYSE) 모회사인 **인터콘티넨탈 익스체인지(Intercontinental Exchange)**와 직접적인 경쟁 구도를 형성하는 시도다.
일부 시장 분석가들은 칼시의 400억달러 밸류에이션이 정당화되려면, 현재의 인기를 기반으로 활발한 트레이더가 대거 활동하며 꾸준한 거래량을 내는 ‘거래소형 비즈니스’로 진화해야 한다고 지적한다. 반대로 상장할 수 있는 계약의 범위가 규제로 좁혀질 경우, 성장 궤도에 제동이 걸릴 수 있다는 경고도 나온다.
칼시 밸류에이션의 불안 요소
규제 리스크는 여전히 현재진행형이다. 지난 9월 25일 연방 항소법원은 오하이오와 테네시주가 칼시의 스포츠 이벤트 관련 계약에 자국의 스포츠 베팅 규정을 적용할 수 있다고 판결했다. 테네시주 법무장관 **조너선 스크메티(Jonathan Skrmetti)**는 이를 “소비자 보호의 승리”라고 평가했다.
반면 칼시는 자사 상품에 대한 관할권은 연방 상품선물거래위원회(CFTC)에만 있다고 주장하며, 이번 판결이 상급심에서 뒤집힐 것으로 보고 있다. 그러나 예측시장과 도박·베팅의 경계를 둘러싼 법적 공방은 향후 사업 확장에 부담 요인으로 남을 수밖에 없다.
칼시의 밸류에이션은 가파른 상승 곡선을 그려왔다. 2025년 10월에는 3억달러를 조달하며 50억달러의 기업가치를 인정받았고, 같은 해 12월 10억달러 라운드 이후에는 110억달러로 뛰었다. 400억달러 수준의 목표 밸류에이션은 6월 시장에 처음 회자됐으며, 당시에는 올 3분기 중 딜 체결 가능성이 거론됐다. 웰링턴의 관심 참여가 공개된 것은 8월이다.
이번 라운드가 계획대로 마무리되면, 칼시는 1년도 안 돼 기업가치를 8배로 끌어올리는 기록을 쓰게 된다. 다만 그만큼 규제와 수익모델 검증에 대한 시장의 잣대 역시 한층 더 엄격해질 전망이다.
