테더가 발행할 계획이라고 발표 한 USAT는 GENIUS 법을 준수하여 설계된 미국 전용 스테이블코인으로, 세계 주요 스테이블코인 발행사의 전략적 전환을 의미합니다. 1,700억 달러 규모의 회사는 새로운 연방 법규에 따라 해외 스테이블코인 발행사가 미국 시장에 접근할 수 없게 됨에 따라 규제 승인을 거쳐 2025년 말까지 USAT를 도입할 계획입니다.
알아야 할 사항:
- 테더는 2025년 말까지 GENIUS 법 요구사항을 충족하기 위해 USAT라는 미국 인증 스테이블코인을 발행할 것
- 회사는 전 백악관 암호화폐 임원 보 하인스를 영입하고 앵커리지 디지털 뱅크와 발행 파트너십을 체결
- USAT 본사는 노스캐롤라이나 주 샬럿에 위치하며, 칸토 피츠제럴드가 자산 관리 서비스를 담당
규제 압력으로 인한 전략적 적응
2025년 7월 18일 발효된 GENIUS 법은 국내 발행자와 해외 발행자 간의 명확한 규제 프레임워크를 수립했습니다. 테더는 "외국 스테이블코인 발행사"로 분류되며 새로운 법에 따라 규제되지 않으면 시장 접근에 제한을 받을 수 있습니다.
테더의 최초 스테이블코인 USDT는 비트코인이 처음 5년을 채우던 2014년 출시되었습니다. USDT는 전통적인 금융 시스템에서 자주 배제된 암호화폐 시장에 중요한 달러 유동성을 제공했습니다. 이 스테이블코인은 비트코인과 기타 암호화폐의 주요 USD 거래쌍 벤치마크가 되었고, 전 세계 사용자들에게 합성 외환 솔루션을 제공했습니다.
테더의 시장 자본은 이제 1,700억 달러에 이르러, 미국 국채 보유량이 세계 18위 수준입니다.
이 규모는 의회가 업계의 규제 격차를 해결하기 위한 포괄적인 스테이블코인 법제를 통과시키게 했습니다.
복잡한 규제 환경을 헤쳐나가기 위해 테더는 백악관 암호화폐 협의회의 전무이사였던 보 하인스를 영입했습니다. USAT 발행 기자회견에서 하인스는 새로운 스테이블코인의 성장 잠재력을 강조했습니다. "저희의 확장은 향후 12~24개월 동안 엄청날 것입니다,"라고 하인스는 말했습니다. "테더가 미국 경제에 큰 규모로 참여하고 있음을 알리고 싶습니다."
GENIUS 법 요구사항이 시장 구조 형성
법률은 미국 내에서 스테이블코인을 발행할 수 있는 법적 허가를 받은 회사인 허용 결제 스테이블코인 발행사(PPSI)를 규정합니다. PPSI 자격이 없으면, 회사는 국내에서 스테이블코인을 발행할 수 없고, 미국 거래소에 토큰을 상장할 수 없으며, 미국 금융기관의 자산 관리 서비스를 이용할 수 없습니다.
GENIUS 법의 준비금 요구사항은 해외 발행자 기준보다 엄격합니다.
PPSI는 정기적으로 감사받고, 자금세탁 방지 및 제재 법을 준수해야 합니다. 승인된 준비금에는 현금, 요구불 예금, 93일 이내 만기의 국채, 하루 만기 역매도 계약 및 특정 자금 시장 펀드가 포함됩니다.
법은 비트코인, 기타 암호화폐, 장기 채권을 담보로 보유하는 것을 금지합니다. 2025년 1월 CoinLaw 데이터에 따르면, 테더는 대략적으로 USDT 준비금 중 84%를 현금 및 국채 같은 현금성 자산으로 보유하고 있으며, 나머지 일부는 비트코인 및 기타 투자로 구성돼 있었습니다. 준비금은 재담보금지 기반 1대1 비율로 유지해야 하며, 발행사는 스테이블코인 보유자에게 이자 지급을 제공할 수 없습니다.
특정 조건에 따라 해외 발행사에 대한 예외가 존재합니다. 재무장관은 외국 규제 기관이 유사한 감독 기준을 제공하는지 판단해야 합니다. 회사는 통화 감찰청에 등록하고, 미국 금융 기관에 준비금을 유지하며, 제재 국가에 소재하면 안 됩니다.
USAT는 USD로 완전히 보장된 달러 연동 스테이블코인으로, USDT의 구조를 반영하며, 앵커리지 디지털 은행이 발행 책임을 맡고 칸토 피츠제럴드가 담보 관리와 관련 자금을 관리합니다. 두 파트너십은 국내, 연방 헌장 금융기관의 참여를 요구하는 GENIUS 법 요구사항을 충족합니다.
스테이블코인 시장 역학 이해
스테이블코인은 주로 미국 달러로 참조 자산과 안정된 가치를 유지하도록 설계된 디지털 토큰을 나타냅니다. 이러한 이점은 달러 및 국채 수요를 증가시키는 동시에, 기존 법정화폐 틀 밖에서 비국가적인 합성 달러 역할을 합니다. 이러한 토큰은 온라인 결제 볼륨의 상당 부분을 차지하고 있습니다.
스테이블코인의 규제 처리는 역사적으로 불분명하며, 당국은 긍정적 및 부정적 영향을 평가했습니다. 스테이블코인은 officials의 금지 또는 포괄적인 규제 없이 규제 공백 상태에 존재했습니다. GENIUS 법은 특정 라이선스 및 운영 요구를 통해 이 불확실성을 해결합니다.
스테이블코인 시장 집중은 테더 및 서클의 USDC와 같은 주요 발행사로 집중되면서 강화되었습니다.
규제된 토큰과 규제되지 않은 토큰 간의 경쟁은 규제 준수 비용 및 운영 요구가 더 작은 발행사의 시장 진입장벽을 생성하면서 시장 역학을 재구성할 가능성이 높습니다.
시장 리더십의 미래적 함의
USAT는 규제 압력에 대한 테더의 대응으로, USDT 포기를 의미하지는 않습니다. 새로운 스테이블코인은 원래의 토큰이 해외 발행사 예외 없이 미국 시장에서 거래 제한에 직면할 때 규제적 필요성으로 USDT로부터 시장 점유율을 확보할 가능성이 큽니다.
규제 준수와 비준수 스테이블코인의 별도 창출은 규제 선을 따라 시장 분화를 암시합니다. 테더의 듀얼 제공 유지 결정은 국내 준수와 덜 규제된 국제 시장 수요에 대한 신뢰를 나타냅니다.
USDC는 출범 이래로 미국 준수를 기본 원칙으로 삼아 구축된 점에서 인텐시브 한 경쟁을 직면하면서, 테더의 규제 적응과의 격렬한 경쟁에 직면하게 됩니다. USDC는 공공 회사 지위 및 투명한 운영을 통해 이점을 유지하지만, 테더의 시장 지배력 및 자원은 강력한 경쟁 압박 요소입니다.
마무리 생각
테더의 USAT 발행은 규제 프레임워크가 기존 플레이어가 리스크 상쇄를 위한 비즈니스 모델을 조정하게 하여 암호화폐 시장을 재편성하는 방법을 보여줍니다. GENIUS 법의 이행은 해외 스테이블코인 발행사가 미국 시장 접근을 유지할 수 있는지, 국내 경쟁자가 성장에 대한 규제 이점을 어떻게 활용할지를 결정할 것입니다.