Bitcoin의 최근 하락은 시장이 지역 바닥을 찾았는지에 대한 논쟁을 재점화했으며, 애널리스트들은 역사적으로 중기 싸이클 조정의 끝을 신호했던 온체인 메트릭을 조사하고 있습니다. 피델리티 디지털 에셋의 리서치 수석인 Chris Kuiper는 여러 지표들이 이전 강세장 후퇴 패턴과 유사함을 나타내고 있지만 어떤 지표도 확실성을 제공하지 않는다고 강조했습니다.
알아야 할 사항:
- 단기 보유자 수익률 메트릭은 이전 강세장 조정과 유사한 형태로 손실 영역으로 떨어짐
- 비트코인 공포 & 탐욕 지수는 11로 하락, 이는 일반적으로 지역 바닥과 관련 있는 극도의 공포 수준을 나타냄
- 애널리스트들은 현재 기술적 패턴이 건강한 조정과 일치하는지 아니면 추가 하락 위험을 신호하는지에 대해 의견이 분분
피델리티 애널리스트, 역사적 패턴 조사
피델리티 디지털 에셋의 리서치 부사장인 Kuiper는 단기 보유자 MVRV 비율을 현재 시장 상황을 평가하는 주요 지표로 언급했습니다. "저 역시도 누구에게나 확신할 수 없습니다,"라고 Kuiper는 X에 썼습니다. "그러나 확률을 평가하는 데 도움이 되는 차트 중 하나가 단기 보유자 MVRV 차트와 그들의 비용 기반입니다."
이 메트릭은 최근 비트코인 구매자가 이익이나 손실 상태인지 추적합니다. MVRV 비율이 1 미만으로 떨어지면 단기 보유자는 투자가 손실 상태에 놓이게 됩니다. 이전 강세장은 이 집단이 잠시 손실 상태에 들어갔다가 가격이 회복될 때 지역 바닥을 형성하는 것을 보여주었습니다.
Kuiper가 공유한 Glassnode 차트는 비트코인의 가격을 단기 보유자의 실현 가격 및 그들의 MVRV 비율과 비교합니다.
현재의 하락은 이 그룹을 다시 손실 상태로 몰아넣었으며, Kuiper는 이것이 이전 중기 후퇴와 유사한 패턴이라고 말했습니다. "만약 이것이 현재 강세장에서 일반적인 20–30% 하락이라면, MVRV 비율은 이전과 유사한 계곡을 보여주고 있으며, 단기 보유자의 강도를 테스트한 후 다시 상승하는 모습을 보이고 있습니다."라고 그는 썼습니다.
Kuiper는 또한 비트코인 공포 & 탐욕 지수를 언급했으며, 이는 탐욕과 극도의 탐욕에서 공포와 극도의 공포로 전환되었습니다.
지수는 현재 11에 있습니다. Kuiper에 따르면 이 지표는 최근 시장 환희 후에 감정이 리셋되었음을 암시하며 지역 상단과 하단에서 극단적 수준을 기록합니다.
그는 그의 분석이 예측보다는 확률 평가를 나타낸다고 강조했습니다.
"이는 예측이 아닙니다,"라고 그는 주의하며, "부정적 근본적인 소식이나 변화가 없기 때문에 (사실 최근에는 그 반대), 이 데이터는 이것이 일반적이고 건강한 하락이라는 확률을 평가하는 데 유리하게 작용합니다."
시장 방향에 대한 상반된 견해
모든 시장 관찰자들이 Kuiper의 평가에 동의하는 것은 아닙니다. Bitwise의 선임 연구원인 Max Shannon은 주식 시장 상관관계, 12월 금리 인하 가능성 감소, 비트코인의 현재 가격 발견 단계에서 장기 보유자의 지속적인 매각 등의 잠재적 장애물을 지적했습니다. "주식 시장과의 상관관계에 의한 추가 하락 가능성, 12월 금리 인하 가능성 감소, BTC의 '상장 순간'에서 장기 보유자가 계속 매도,"라고 Shannon은 썼습니다.
Shannon은 현재 수준에서 개선된 위험-보상 역학을 인정했습니다.
그는 "위험-수익 프로필이 이 수준에서 개선되고 있다고 생각합니다. 많은 반대 지표들이 녹색으로 깜빡이고 있습니다."라고 덧붙였습니다.
암호화폐 투자자인 Richard Haas는 이전 강세장 패턴과의 기술적 차이를 발견했습니다. 그는 "이전의 강세장 조정은 200ma 구름 아래 10% 이상 마감되지 않았으며 50dma가 아래로 굽는 것을 허용하지 않았다"고 경고했습니다. 이는 현재의 가격 움직임이 이전 조정과 다를 수 있음을 시사합니다.
최종 생각
Kuiper의 프레임워크는 단기 보유자들 사이의 온체인 스트레스의 집합과 급격한 감정 재설정을 전형적인 강세장 변동의 특성으로 중심으로 삼고 있습니다. 이러한 지표들이 내구성 있는 바닥을 나타내는지 아니면 추가 하락 전의 일시적 휴식을 나타내는지는 미결정 상태입니다.
Kuiper가 언급한 바와 같이 분석은 궁극적으로 확실성이 아닌 확률에 기반합니다.
비트코인은 보도 시점에 $91,002에 거래되었습니다.