스테이블코인은 국경 간 결제를 거의 무료로 만든다
송금 산업의 경제학은 언제나 하나의 아이디어에 기대어 왔다. 바로 돈이 두 통화, 두 국가의 국경을 넘을 때마다 통행세를 받는다는 것이다. 체인에 있는 각 코레스폰던트 은행은 지연을 더하고 수수료를 떼어 가며, 그 모든 비용은 결국 고객이 부담한다.
스테이블코인은 이 체인을 붕괴시킨다. 달러 표시 토큰은 퍼블릭 블록체인에서 24시간 초 단위로, 1센트의 일부에 해당하는 비용만으로 결제된다. 코레스폰던트 은행 체인도, 며칠씩 기다릴 필요도, SWIFT 같은 레거시 네트워크에 대한 의존도 없다. 결제는 원자적으로 이뤄지며, 자산과 지급이 동시에 이동해 전통적인 송금에 내재된 신용 리스크를 제거한다.
달러 이동의 한계 비용이 0에 가까워지면, 시장이 허용하는 가격도 0에 수렴한다. 세계은행은 여전히 글로벌 평균 송금 비용을 약 6%로 추산한다. 이제 이 숫자는 ‘수수료’가 아니라 ‘타깃’에 가깝다. 머지않아 돈을 옮기는 데 요금을 받는 것은 이메일을 보내는 데 돈을 받는 것만큼 낯설게 느껴질 것이다.
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단순 ‘송금’ 중개인은 0이 된다
이 시장에는 두 종류의 회사가 있다. 첫 번째는 계좌, 카드, 신용 한도, 자산을 보관·증식할 수 있는 곳처럼 진짜 상품을 파는 회사다. 두 번째는 단지 ‘이동’만을 판다. 국경 한쪽에서 다른 쪽으로 자금을 옮겨주고 그 여정에 요금을 매기는 데만 존재한다.
두 번째 부류는 이동이 무료가 되는 순간 팔 것이 사라진다. 송금 사업자, 코레스폰던트 은행, 기존 외환 데스크는 모두 ‘마찰’ 위에 마진을 쌓아 올렸다. 그 마찰을 제거하면 마진도 함께 사라진다. 이는 단순한 수수료 인하가 아니다. 카테고리 자체의 붕괴다. 수수료가 줄어드는 것이 아니라, 0이 된다.
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가치는 발행사와 유통 플랫폼으로 이동한다
가치는 사라지지 않는다. 새 산업의 두 기둥으로 이동한다.
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첫 번째 기둥은 발행사다. 스테이블코인을 발행하고 이를 뒷받침하는 준비금을 보유한 주체들이다. 이들은 개별 결제 건당 이동 행위가 아니라, 준비금에서 발생하는 수익으로 돈을 번다.
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두 번째 기둥은 유통 플랫폼이다. 사람들이 실제로 금융 생활을 영위하는 계정과 앱, 즉 급여를 받고, 저축하고, 소비하고, 차입하는 곳이다. 이 플랫폼들은 개별 거래가 아니라 ‘관계’를 수익화한다.
인터넷도 같은 경로를 밟았다. 콘텐츠 유통은 사실상 무료가 되었고, 가치는 이용자와 그 아래 인프라를 소유한 플랫폼으로 이동했다. 이제 돈이 그 뒤를 따른다.
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새로운 수익 스택: 카드, 대출, 수익률, 데이터
돈을 옮기는 행위 자체로 더 이상 수익이 나지 않는다면, 무엇이 수익을 낼까? 돈이 도착한 뒤 사람들이 그 돈으로 하는 모든 행동이 수익원이 된다. 과거 송금 수수료에 갇혀 있던 가치는 다음과 같은 실질 서비스 스택 전반으로 다시 분산된다.
- 카드는 송금이 아니라 사용(결제) 시 발생하는 인터체인지 수수료로 수익을 올린다.
- 검증 가능한 달러 소득이 있지만 은행에는 보이지 않았던 수백만 명에게 대출과 신용이 열리게 된다.
- 고수익 저축 상품은 안정적인 잔고를 사용자와 플랫폼 모두를 위한 수익원으로 바꾼다.
- 글로벌 인재 공급과 채용 트렌드에 대한 데이터는 고마진의 프리미엄 시장 인사이트와 엔터프라이즈 벤치마킹 툴로 수익을 창출한다.
이 논리는 플랫폼 비즈니스가 오래전부터 배워 온 것과 같다. **아마존(Amazon)**은 한 권의 책을 마진을 붙여 파는 것으로 제국을 세운 게 아니다. 마켓플레이스는 그 뒤에 있는 모든 것의 현관이었을 뿐이다. 아마존의 수익은 광고, 콘텐츠(프라임), 인프라(AWS의 대기업 서비스)에서 나온다. 승리하는 결제 회사들도 송금을 마찬가지로 다룰 것이다. 송금을 ‘상품’이 아니라 금융 생활로 들어가는 입구로 취급할 것이다.
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다음 10년의 승자는 누구인가
가장 명확한 수혜자는 거리의 대가를 가장 비싸게 치러 왔던 신흥국 수십억 인구다. 마닐라의 프리랜서, 상파울루의 에이전시 대표, 라고스의 개발자는 집으로 돌아오는 길에 사라지던 6%를 그대로 지킨다. 돈은 이미 정보가 그러하듯 자유롭게 움직이기 시작하고, 경쟁의 초점은 사용자에게 진짜 중요한 것, 즉 최고의 계좌, 최고의 수익률, 가장 공정한 신용, 가장 유용한 도구로 옮겨간다.
송금 수수료와 숨겨진 환전 수수료 모델은 죽어가고 있으며, 시장은 이미 이를 가격에 반영하기 시작했다. 예를 들어 **페이오니어(Payoneer)**는 최근 매출의 2배 수준 밸류에이션에 매각되었다.
3년 뒤, 국경을 넘어 돈을 보내는 데 돈을 내야 한다는 개념은 시외 전화를 분당 요금제로 쓰던 시절만큼이나 고루하게 들릴 것이다. 많아야 몇 센트 수준의 환전 수수료만 부담하면, 그게 전부가 된다.
이 산업은 쪼그라들고 있는 것이 아니라, 아래에서부터 완전히 다시 지어지고 있다.