영국 런던, 2026년 8월 10일, 체인와이어 보도
Midas가 Wellington Management와 협력해 룩셈부르크 유동화 기구(Luxembourg Securitisation Vehicle)를 통해 온체인으로 직접 발행되는 기관용 크레딧 전략 mWIN을 선보인다. 이번 출시로 미다스는 전문적인 포트폴리오 운용 역량을 블록체인 인프라의 투명성, 유동성, 조합성(composability)과 결합해 기관 투자 전략을 온체인으로 이전하려는 구상을 한 단계 더 진전시켰다.
mWIN은 듀레이션, 스프레드 듀레이션, 신용도 등 운용 범위가 명확히 정의된 멀티섹터 채권 포트폴리오에 연동된 토큰화 투자 전략이다. 전략 운용은 Wellington Management가 맡고, Northern Trust가 기관 커스터디를 제공한다. 출시 첫날부터 Sentora가 mWIN을 모르포(Morpho)에서 담보 자산으로 상장해 디파이에 연결하며, 이 밖에 Aave의 Horizon Market, RWA Hub 등과의 추가 연동도 예정돼 있다.
액티브 운용 전략의 온체인 이전
미다스는 개별 자산을 단순 토큰화하는 수준을 넘어, 그 자산을 둘러싼 운용 전략 자체를 온체인으로 옮기는 것을 목표로 설계됐다.
현재 온체인에 올라온 대부분의 RWA(실물자산 연계 자산)는 특정 바스켓을 그대로 추종하거나 단일 기초자산을 래핑(wrapping)하는 정적인 구조에 머물러 있다. mWIN은 이와 다른 접근법을 택한다. 웰링턴은 거시경제 여건, 시장 유동성, 개별 종목의 펀더멘털 변화를 반영해 포트폴리오를 능동적으로 조정하며, 시장 상황에 따라 섹터 간 익스포저를 회전시킨다.
그 결과 mWIN은 단순히 온체인에 ‘표시’된 기관용 채권 전략이 아니라, 온체인 금융시장 안에서 실제로 작동하도록 설계된 전략이 된다. 출시 시점부터 대출 및 레버리지 전략의 담보로 활용되도록 설계돼, 전통적 포트폴리오 운용과 디파이의 조합 가능한 금융 인프라를 잇는 가교 역할을 수행한다.
기초 포트폴리오는 CLO(대출채권담보부증권), CMBS(상업용 MBS), 에이전시 및 비에이전시 RMBS(주택저당증권), ABS(자산유동화증권), 인베스트먼트 그레이드 회사채 등으로 다각화돼 있다. 전체 포트폴리오는 유효 듀레이션과 평균 신용도에 대한 사전 설정된 범위 안에서 액티브하게 운용된다.
미다스의 기관용 아키텍처
mWIN은 멀티 컴파트먼트 구조의 룩셈부르크 유동화 vehicle을 통해 발행된다. 각 컴파트먼트는 자산과 부채가 법적으로 분리된 독립 풀로 구성돼 다른 컴파트먼트와 미다스 법인으로부터 파산격리(bankruptcy remoteness)를 확보한다.
이를 통해 투자 전략과 온체인 표현 사이에 ‘1 컴파트먼트 = 1 전략 = 1 mToken’이라는 일대일 매핑이 만들어진다. Northern Trust는 오프체인 기초자산을 분리 계정에 보관하고, 일일 기준가 산출을 위해 독립적인 기초자산 가격 평가를 제공한다.
미다스의 역할은 단순 발행을 넘어선다. mWIN은 유동성, 투명성, 조합성이라는 세 가지 핵심 축을 중심으로 설계된 기관용 아키텍처 안에 편입된다.
Midas Open Liquidity Architecture는 구조화된 유동성 워터폴을 통해 예측 가능한 즉시 상환을 제공하도록 설계됐다. 내부 유동성 슬리브인 **Midas Staked Liquidity(MSL)**와 OTC Liquidator Network를 함께 활용해, 투자자가 필요에 따라 서로 다른 경로로 유동성에 접근할 수 있도록 한다.
MSL은 아키텍처의 핵심 축으로, 기초 전략 내에 대규모 현금성 자산을 상시 쌓아둘 필요 없이 즉시 유동성을 제공해 유동성 버퍼로 인한 캐시 드래그를 최소화한다. OTC 네트워크는 서드파티 마켓메이커 및 RFQ 플랫폼을 통한 세컨더리 마켓 엑시트 창구를 추가로 제공한다.
미다스는 또 각 컴파트먼트의 구성과 리포팅에 대해 독립적이고 암호학적으로 검증 가능한 보증(Attestation)을 제공하는 Attestation Engine을 운영한다. 네이티브 디파이 호환성과 결합된 이 시스템을 통해, 온체인에 실린 기관용 투자 상품을 더욱 투명하고 유동적이며 조합 가능한 구조로 만들고자 한다.
웰링턴 매니지먼트와 디파이 접근성
운용자산 1조3,000억 달러 이상을 관리하는 Wellington Management는 mWIN 전략의 포트폴리오 구성과 지속적인 운용을 총괄한다. 웰링턴의 참여로, 온체인 시장을 위해 설계된 상품에 기관급 크레딧 전문성이 접목된다.
> “mWIN은 웰링턴이 디지털 자본시장의 미래를 만들고 있는 회사들과 함께 > 진행해온 작업의 다음 단계에 해당합니다. 이전의 토큰화 이니셔티브를 기반으로, > 우리는 Midas와 같은 혁신적인 발행사들과 협력해, > 고객들이 기대하는 포트폴리오 구성, 리서치, 리스크 관리 원칙을 유지하면서도 > 기관급 투자 전략을 온체인으로 옮기고 있습니다.” > 라고 Wellington Management 디지털 자산·토큰화 담당 디렉터 > Mark Garabedian은 밝혔다.
한편 Sentora는 온체인 대출시장에 사용하기 위한 유동성·리스크 기준에 맞춰 mWIN을 심사했으며, PayPal의 PYUSD를 대출 자산으로 하고 mWIN을 담보로 인정하는 전용 모르포 마켓을 큐레이션할 예정이다.
mWIN은 현재 이더리움 메인넷에서 운영 중이며, USDC와 PYUSD로 가입할 수 있다. 조만간 Monad 지원도 예정돼 있다. 투자자는 미다스를 통해 직접 mWIN에 투자하거나, Sentora의 모르포 볼트를 통해 조합 가능한 익스포저를 확보할 수 있다.
Midas 소개
Midas는 온체인 조합형 투자 상품 플랫폼으로, 투자자가 전문 운용사들이 관리하는 기관급 전략에 성과 연동 mToken 형태로 접근할 수 있도록 한다. 미다스의 상품은 기관급 운용 전문성과 투명성, 즉시 상환, 네이티브 디파이 조합성을 결합한 것이 특징이다.
미다스는 Dennis Dinkelmeyer, Fabrice Grinda, Romain Bourgois가 2024년에 공동 설립했으며, 현재까지 20억 달러 이상 규모의 자산 발행을 지원하고 4,600만 달러 이상의 이자 수익을 투자자에게 지급했다. 최근에는 RRE, Creandum, Framework Ventures, HV Capital, Ledger Cathay, Coinbase Ventures 등이 참여한 시리즈 A 라운드에서 5,000만 달러를 유치했다.
문의
Senior Account Manager
Imogen Searra
YAP Global
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