De cryptovalutamarkt komt in een afwachtende fase terecht terwijl handelaren zich terugtrekken uit directionele posities en overstappen op rendements gedreven, delta-neutrale strategieën in aanloop naar een nauwlettend gevolgde rentevergadering van de Federal Reserve, waarvan Wintermute zegt dat die waarschijnlijk zal bepalen of Bitcoin uitbreekt richting $85.000 of $100.000 aan het einde van het jaar.
Volgens een marktupdate van Wintermute is het bredere klimaat gestabiliseerd na twee maanden van door macrofactoren gedreven volatiliteit.
De markten tonen nu een hogere tolerantie voor negatieve data, maar hebben nog niet genoeg overtuiging laten zien om een nieuwe trend te vormen.
Die pauze heeft geleid tot een smal, op liquiditeit gericht landschap waarin de activiteit geconcentreerd is in Bitcoin en Ethereum.
Bitcoin handelt rond $90.500 en de totale cryptomarktwaarde is teruggeveerd naar ongeveer $3,1 biljoen. Toch merkt Wintermute op dat de recente koersbeweging nog steeds kwetsbaarheid weerspiegelt.
Een plotselinge daling van $4.000 binnen één dag, veroorzaakt door ongeveer $2 miljard aan cascaderende liquidaties afgelopen vrijdag, leidde niet tot aanhoudende verkoopdruk; een teken van veerkracht, maar ook een herinnering aan hoe gemakkelijk liquiditeitspockets kunnen breken.
Nu het momentum van de Nasdaq wegebt en de macro-onzekerheid hoog blijft, leggen handelaren de nadruk op “kwaliteit boven brede beta,” zegt Wintermute.
Ook te lezen: A New Fed Standard? Trump Makes Rate Cuts A Mandatory Condition
Zowel retail- als institutionele stromen zijn positief voor BTC en ETH, maar een samengedrukte basis en gedempte fundingrentes duiden op een markt die niet bereid is om hefboom in te zetten voorafgaand aan belangrijke centralebankbesluiten.
Hoge impliciete volatiliteit richting het einde van het jaar wijst op verwachtingen van een gespleten uitkomst, waarbij handelaren posities innemen rond óf een Bitcoin van $85.000 óf $100.000 tegen eind december.
De vergadering van de Federal Reserve op woensdag, gevolgd door de Bank of Japan volgende week, geldt nu als de belangrijkste katalysator voor een directionele uitbraak.
Tot die tijd ziet Wintermute een duidelijke verschuiving richting delta-neutrale en carry-strategieën in kleinere assets, waar de funding aantrekkelijk blijft.
Die trend suggereert dat beleggers kapitaalefficiëntie en inkomensgeneratie boven speculatief opwaarts potentieel plaatsen.
Volgens Wintermute is de markt aan het consolideren “zonder overtuiging,” en zal de volgende grote beweging niet worden bepaald door cryptofundamentals, maar door signalen over het rentebeleid.
Zonder een significante macroverrassing zal crypto waarschijnlijk in een bandbreedte blijven, met volatiliteit die eerder wordt aangedreven door liquiditeitsstress en positionering dan door nieuwe verhalen.
Lees ook: Bitcoin’s Road To $500K Gets Longer, Standard Chartered Explains Why