Bitcoin (BTC) beweegt na een koerssprong van 25% in augustus steeds meer in de pas met goud en juist minder met techaandelen, nu oplopende rentes en verwachtingen van extra renteverhogingen de status van de munt als ‘veilige haven’ op de proef stellen.
Belangrijkste punten:
- De 90-daagse correlatie tussen Bitcoin en goud is opgelopen tot boven 50%, terwijl de correlatie met de Nasdaq 100 is teruggevallen tot circa 33%.
- Het rendement op de Amerikaanse 10-jaars staatslening tikte op 1 september 4,79% aan, wat de druk op risicovolle beleggingen vergroot.
- De markt prijsde zo’n 60% kans in op een renteverhoging door de Federal Reserve in september, terwijl de olieprijs boven $90 per vat bleef.
Macro-economische druk op Bitcoin
Analisten plaatsten de verschuivende correlaties van Bitcoin in de context van een verslechterend macroklimaat. Beleggers wogen hernieuwde spanningen tussen de VS en Iran, stijgende energieprijzen en strakkere financiële condities. Het rendement op de 10-jaars Treasury bereikte op 1 september 4,79%, het hoogste niveau sinds januari 2025, terwijl de belangrijkste Amerikaanse aandelenindices die dag terrein verloren.
Op de geldmarkten liep de ingecalculeerde kans op een renteverhoging in september op tot circa 60%, nadat Fed-voorzitter Kevin Warsh benadrukte dat inflatie nog altijd een zorgpunt is. Olieprijzen boven $90 per vat voegen extra inflatiedruk toe. Die combinatie kan de vraag naar traditionele defensieve beleggingen aanjagen.
Eén punt in het liquiditeitsverhaal behoeft nuancering. De transactie van 12,5 miljard dollar die voor 3 september op de rol staat, betreft een zogeheten cash-management buyback van het Amerikaanse ministerie van Financiën, geen aankoop door de Federal Reserve. Los daarvan plant de New York Fed voor circa 17 miljard dollar aan herbeleggingsaankopen tot en met 14 september.
Ook interessant: Full Sail sluit na $91K Sui-hack waarbij drie kluizen werden leeggetrokken
Toenemende goudcorrelatie volgens Grayscale
Onderzoek van Grayscale, gepubliceerd op 27 augustus, toont dat de 90-daagse correlatie tussen Bitcoin en goud is gestegen tot boven 50%, vanaf bijna nul begin dit jaar. Tegelijkertijd daalde de correlatie met de Nasdaq 100 van boven 60% naar ongeveer 33%. Grayscale-hoofd research Zach Pandl duidt deze verschuiving als een mogelijke terugkeer van de ‘debasement trade’ – het inspelen op monetaire ontwaarding.
Die verandering is relevant omdat Bitcoin in de afgelopen jaren vaak handelde als een hoog-beta technologieaandeel, en minder als monetair afdekinstrument.
Een sterkere koppeling met goud en een zwakkere relatie met de Nasdaq suggereren dat het markgedrag van Bitcoin aan het kantelen is. Alleen op basis van correlatie kun je echter nog niet spreken van een blijvende rol als veilige haven.
Door TradingView geciteerde data in het Grayscale-rapport laten zien dat de XAU/BTC-ratio deze maand meer dan 1,2% is gestegen, na twee maanden van dalingen. Omdat goud de teller is in deze verhouding, betekent een stijging dat goud juist sterker presteert dan Bitcoin. Op zichzelf bewijst dit dus niet dat Bitcoin goud verslaat.
Bitcoin ging deze testfase in na een stijging van circa 25% in augustus, wat het verhaal van Bitcoin als waardereservemiddel tijdelijk versterkte voordat de macro-omgeving opnieuw verkrapte. Eerder in 2026 lag de goudcorrelatie nog rond nul en de koppeling met de Nasdaq boven 60%. Dat maakt de huidige draai opvallend, maar nog pril.
Lees ook: Ricardo Salinas stopt 70% van zijn portefeuille in Bitcoin en waarschuwt voor inflatie
