Bitcoin (BTC) heeft februari grotendeels binnen een bandbreedte van $60.000-$70.000 doorgebracht en staat 47% onder zijn hoogste koers ooit.
On-chain data van Glassnode point op stabilisatie, niet op herstel – met winstgevendheid, accumulatie en institutionele stromen die tegelijkertijd verslechteren.
Het wekelijkse rapport van het analysebedrijf van 25 februari beschrijft de huidige fase als een „tijdelijk evenwicht” tussen uitputting bij verkopers en steun van langetermijnhouders die in de eerste helft van 2024 in dezelfde prijsklasse hebben geaccumuleerd.
De daling van 47,3% is vergelijkbaar met de zijwaartse fase in mei 2022 die voorafging aan verdere neerwaartse uitbreiding, aldus Glassnode.
Wat er is gebeurd
Bijna 9,2 miljoen BTC worden nu held met verlies – ongeveer de helft van de circulerende voorraad.
Het voortschrijdend gemiddelde over 90 dagen van de Realized Profit/Loss Ratio is onder 1,0 gedaald, een drempel die historisch het punt markeert waarop verliesrealisatie de winstnemingen begint te domineren. Eerdere langdurige periodes onder dit niveau hielden vaak zes maanden of langer aan.
De Accumulation Trend Score is sinds 5 februari onder 0,5 gebleven, wat erop wijst dat grote houders niet agressief bijkopen.
De Spot Cumulative Volume Delta op grote beurzen is naar nieuwe cyclische dieptepunten gezakt, waarbij Binance sterke markt-verkooporders laat zien. De Amerikaanse spot‑Bitcoin‑ETF‑stromen zijn sinds eind november per saldo negatief gebleven, waarmee een structurele rugwind wegvalt die eerdere rally’s ondersteunde.
Lees ook: Bitcoin Hits Weakest Correlation With Stocks Since 2022
Waarom het belangrijk is
De derivatenmarkten geven een gemengd beeld. Perpetual funding rates zijn weer genormaliseerd richting neutraal, wat suggereert dat leveraged longs zijn afgebouwd in plaats van opnieuw opgebouwd. De geïmpliceerde volatiliteit ligt rond 47% – hoger dan een maand geleden maar niet extreem.
De éénweekse ATM‑volatiliteit schoot kortstondig omhoog naar 62% toen Bitcoin de $62.000 naderde, en viel daarna terug naar 47% toen de koers zich boven $65.000 stabiliseerde.
De 25‑delta put skew is opgelopen richting 30%, in de buurt van niveaus die voor het laatst werden gezien tijdens de scherpe daling van 5 februari. Dealer‑gamma staat netto short tussen $55.000 en $70.000, met ongeveer $1,5 miljard aan negatieve gamma geconcentreerd op de $65.000‑strike die aanstaande vrijdag afloopt. Deze positionering bepaalt de richting niet, maar versterkt koersbewegingen zodra ze op gang komen.
Glassnode concludeert dat een duurzaam herstel een hernieuwde spotabsorptie, aanhoudende accumulatie door grote entiteiten en een omslag in institutionele stromen vereist. Aan geen van deze voorwaarden wordt op dit moment voldaan.
Lees hierna: Buterin Outlines Ethereum Foundation's DeFi Criteria, Calls Out Oracle Risks And "Gambleslop" Protocols