Capriole Investments-oprichter Charles Edwards zei dat zijn eigen Bitcoin Yardstick-waarderingsmetriek naar recorddieptes is gedaald — dieper dan elke stand tijdens de bear market van 2022 — wat suggereert dat Bitcoin (BTC) meer ondergewaardeerd is ten opzichte van de energie die het netwerk beveiligt dan op enig eerder moment sinds de indicator wordt bijgehouden.
Edwards' Yardstick-metriek
De Bitcoin Yardstick functioneert als een koers-winstachtige ratio voor BTC, waarbij bedrijfswinsten worden vervangen door de totale rekenkracht — bekend als hashrate — die miners inzetten om de blockchain te beveiligen. De indicator deelt de marktkapitalisatie van het netwerk door de hashrate om te bepalen of de asset over- of ondergeprijsd is in verhouding tot het werk dat nodig is om deze te onderhouden.
Edwards deelde een grafiek op X waaruit blijkt dat de metriek onder één standaarddeviatie in de min is gezakt ten opzichte van het historische gemiddelde, een zone die zijn model classificeert als "cheap value".
De stand is gedaald tot beneden elk niveau dat tijdens de bear market van 2022 werd gemeten. "Bitcoin yardstick is letterlijk off the chart in deep value", schreef Edwards.
Ook lezen: Ethereum Clears $2,145 Bearish Trend Line
Waarom diepe waarde niet per se een bodem betekent
Een langdurige onderwaardering betekent niet automatisch een zekere onmiddellijke koersomslag. Tijdens de vorige bear market bleef de Yardstick maandenlang in de cheap-value-zone voordat BTC begon te herstellen.
Een afwijking in de gegevens verscheen eind januari, toen de metriek korte tijd omhoog schoot richting de normal-value-zone.
De BTC-koers bewoog toen zijwaarts; de beweging werd veroorzaakt door een scherpe daling van de hashrate na een zware sneeuwstorm in de Verenigde Staten, die het stroomnet ontregelde en miners dwong hun elektriciteitsverbruik te verlagen.
De hashrate herstelde zich snel, maar de Yardstick kelderde opnieuw toen de Bitcoin-koers begin februari scherp daalde. BTC handelde in de buurt van het $71.000-niveau na een opleving op de voorgaande dag.
Volgende leestip: 21Shares Bets On Active Management