De market-value-to-realized-value-ratio (MVRV) van Bitcoin (BTC) is gedaald naar 1,1 - de laagste stand sinds begin 2023, toen BTC rond $23.000 handelde.
De maatstaf nadert nu het kritieke niveau van 1,0, een drempel die historisch samenviel met cyclusbodems en voorafging aan langdurige koersstijgingen.
Bitcoin werd donderdag verhandeld rond $67.000, ongeveer 46% lager dan zijn all time high van circa $126.200, bereikt op 6 oktober 2025 (reached).
Wat de data laat zien
De MVRV-ratio vergelijkt de marktkapitalisatie van Bitcoin met zijn gerealiseerde kapitaal: de totale prijs waartegen alle munten voor het laatst on-chain zijn verplaatst.
Wanneer de ratio onder 1,0 zakt, staat het grootste deel van het aanbod theoretisch op ongerealiseerd verlies en wordt de asset volgens deze maatstaf als ondergewaardeerd beschouwd.
CryptoQuant-bijdrager Crypto Dan merkte op dat de MVRV voor het laatst onder 1,0 dook begin 2023, in een periode die voorafging aan een rally van meer dan 500% in de daaropvolgende twee jaar.
Op de piek van Bitcoin in oktober 2025 stond de ratio op 2,28 – hoog, maar duidelijk lager dan de extreme standen boven 3,5 die de toppen in 2017 en 2021 kenmerkten.
Dat onderscheid is belangrijk, zo betoogde Crypto Dan. Als de piek van de bullmarkt ongebruikelijk gematigd was, hoeft de daaropvolgende daling ook niet hetzelfde patroon te volgen als eerdere bear markets.
Lees ook: Bannon And Epshteyn Face Fraud Allegations Over Defunct 'Patriot Pay' Crypto
Z-score versterkt de case
Een verwante maatstaf – de MVRV Adaptive Z-Score – schetst een agressiever beeld. CryptoQuant-bijdrager GugaOnChain rapporteerde donderdag een stand van -2,66, een niveau dat de analist omschreef als een "capitulatiezone".
Die Z-score ligt lager dan de niveaus die zijn gemeten op de bodems van de bear markets van 2015, 2018, de crash van maart 2020 en de capitulatie in 2022.
Gegevens van Glassnode lieten afzonderlijk zien dat langetermijnhouders hun blootstelling op 6 februari in één dag met ongeveer 245.000 BTC verlaagden, een tempo van distributie dat patronen weerspiegelt die eerder werden gezien vlak voor vorige cyclusbodems.
Waarom voorzichtigheid geboden is
Niet alle analisten lezen deze indicatoren als een signaal dat een bodem op korte termijn aanstaande is.
Verschillende prognoses die door Cointelegraph worden aangehaald, voorzien een mogelijke BTC-bodem in het vierde kwartaal van 2026, met koersdoelen van slechts $40.000 tot $50.000.
De gerealiseerde winst-verliesverhouding van Bitcoin nadert eveneens 1,0, een drempel waarbij gerealiseerde verliezen de winsten in het netwerk beginnen te overtreffen.
In eerdere cycli ging die kruising eerder gepaard met langdurige uitverkoop dan met een directe opleving.
De MVRV-ratio is één datapunt in een complexe markt – geen timinginstrument.
Lees verder: Argentina's Senate Passes Labor Reform But Kills Digital Wallet Salary Deposits