Bitcoin (BTC) handelt rond $67.000, met zijn risico-gecorrigeerde rendementen diep in negatief gebied en on-chain-waarderingsindicatoren die op een neutraal — niet capitulatief — regime wijzen, volgens een nieuwe analyse van onderzoeker Axel Adler, die waarschuwt dat de markt de katalysator mist die nodig is om haar volgende richtinggevende beweging te bepalen.
Wat er gebeurde: risicometrics worden negatief
Het rapport van Adler richt zich op twee kernindicatoren: de Sharpe-ratio en de MVRV Z-Score. Beide schetsen het beeld van een markt die vastzit tussen verslechtering en onverschilligheid.
De Sharpe-ratio, gemeten over voortschrijdende vensters van 365 en 180 dagen, is duidelijk onder nul gezakt. Per 1 maart 2026 staat de 365-daagse waarde op -63 en de 180-daagse op -287. De daling begon in januari en verslechterde door de aanhoudende verkoopdruk in februari.
De snellere meting nadert niveaus die voor het laatst werden gezien rond de cyclusbodem van 2022.
Ondertussen staat de MVRV Z-Score — die de marktkapitalisatie vergelijkt met de totale kostprijsbasis van houders — op 0,49, onder zowel het 365-daags voortschrijdend gemiddelde van 1,89 als het historische gemiddelde van 1,73.
Historisch gezien hebben waarden boven grofweg 3,55 duidelijk oververhitte condities gemarkeerd. Negatieve waarden vielen samen met grote accumulatiezones in 2019, 2020 en 2023. Het huidige niveau duidt noch op buitensporige winstnemingsdruk noch op diepe onderwaardering.
Ook lezen: XRP Holds $1.35 As Traders Eye Fresh Breakout
Waarom het ertoe doet: geen duidelijke richting
De samenkomst van een negatieve Sharpe-ratio en een middelmatige MVRV Z-Score wijst op een overgangsfase. Volatiliteit heeft de rendementen gedurende zes tot twaalf maanden overtroffen, maar de markt heeft niet het soort extreme onderwaardering bereikt dat historisch aan sterke herstelbewegingen voorafging.
Op de prijsgrafiek blijft BTC structureel onder druk staan onder het 100-periode- en 50-periode-gemiddelde op de 3-daagse grafiek.
De uitbraak naar beneden uit de distributiezone van $90.000–$95.000 eerder in de cyclus leidde tot een afwijzing bij het 200-periode-gemiddelde, en de recente opleving vanaf de regio $60.000–$62.000 mist de volumetoename die typisch is voor echte accumulatie.
Als $60.000 niet standhoudt, ligt de volgende belangrijke vraagzone in de bandbreedte $52.000–$55.000. Voor stieren om de controle te heroveren, moet de prijs het 100-periode-gemiddelde terugwinnen en hogere toppen neerzetten op stijgend volume.
Lees hierna: Bitcoin, Ethereum Lead $1B Rebound In Crypto Products