Bitcoin breidde zijn novemberinstorting uit op vrijdag, zakkend onder de $85,000 voor de eerste keer sinds april door een golf van leveraged liquidaties en instortend sentiment die hetgeen verdiept dat zich vormt als de slechtste maandelijkse daling sinds de crypto-winter van 2022.
De grootste cryptocurrency ter wereld raakte kort $81,600 voordat het stabiliseerde nabij $84,000, waarmee de winst tot nu toe dit jaar werd weggeveegd en de markt terug werd gebracht naar niveaus die voor het laatst werden gezien voordat de ETF-boom in januari begon. De dramatische uitverkoop heeft ongeveer bijna $2 miljard aan posities weggevaagd op derivatenmarkten in een enkele 24-uursperiode, met bijna 400,000 handelaren die in de neerwaartse spiraal werden meegesleurd.
De schade reikt veel verder dan alleen Bitcoin. Ethereum zakte onder $2,750, met bijna 14% in de afgelopen week, terwijl Solana met meer dan 10% naar beneden gleed in 24 uur. XRP, BNB, en Cardano noteerden allemaal dalingen tussen de 8-15%. In totaal hebben grote cryptocurrencies 20-35% van hun novemberhoogtepunten ingeleverd, waarbij kleinere altcoins aanzienlijk slechter presteerden.
De uitverkoop valt samen met bijna $2,02 miljard in liquidaties in de afgelopen 24 uur, volgens gegevens van CoinGlass. Bitcoin was goed voor $964 miljoen van dat totaal, gevolgd door Ethereum met $407 miljoen. Long-posities - weddenschappen dat de prijzen zouden stijgen - maakten ongeveer $1,63 miljard van de liquidaties uit, wat weerspiegelt hoe over-leveraged handelaren onaangenaam verrast werden door de snelle ommekeer.
Ongeveer 396,000 handelaren werden geliquideerd in de golf, met de grootste enkele uitwissing - een $36,7 miljoen BTC-positie - die plaatsvond op de Hyperliquid-beurs. De liquidaties vertegenwoordigen een van de meest ernstige de-leveraging gebeurtenissen sinds de turbulentie in oktober, hoewel nog steeds kort van de record $19 miljard aan gedwongen sluitingen gezien tijdens het "Black Friday"-evenement van die maand.
Institutionele Exodus Versnelt
Institutionele stromen vertellen een even somber verhaal. In de VS genoteerde bitcoin-ETF's zagen meer dan $900 miljoen aan netto-uitstromen afgelopen donderdag alleen al, wat hun op een na slechtste dag sinds de lancering begin 2024 markeert. In de maand november hebben Bitcoin ETF-uitstromen $3,79 miljard bereikt, op weg om de $3,56 miljard exodus te overtreffen die in februari werd gezien en de slechtste maand ooit voor de producten te worden.
BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT), de meest succesvolle Bitcoin ETF, heeft een uitstroom van $1,26 miljard meegemaakt uit zijn fonds tot nu toe deze maand - de grootste inwisselingsperiode sinds de lancering van het product in januari 2024. De uitstroom heeft de gemiddelde spot BTC ETF-belegger voor het eerst onder water gezet, volgens marktgegevens, aangezien Bitcoin meer dan $20,000 heeft verloren in slechts tien dagen.
Openstaande rente in perpetuele futures is met 35% gedaald sinds het hoogtepunt van oktober nabij $94 miljard, wat de liquiditeit verder over de linie heeft verminderd. De combinatie van ETF-verlossingen en instortende derivatenposities suggereert dat instellingen en geavanceerde handelaren risicomiddelen ontvluchten te midden van bredere economische onzekerheid.
Sentiment Keldert naar Extreme Angst
Het sentiment onder kleine beleggers verslechtert net zo snel. De Crypto Fear & Greed Index is maandag ingestort naar 11 - diep in het "extreme angst"-gebied en de laagste meting sinds eind 2022. De index, die het marktsentiment meet op een schaal van 0 tot 100, is meerdere opeenvolgende dagen in extreme angst gebleven, en markeert de langste periode sinds de FTX-inzinking in november 2022.
Historisch gezien zijn dergelijke extreme niveaus voorafgegaan aan grote swing lows en vaak betekenden ze tegenstrijdige koopkansen. Echter, met Bitcoin die nu door meermondelijkse steun niveaus breekt en institutionele stromen scherp omkeren, heeft de markt nog geen overtuigende tekenen van stabilisatie laten zien. Technische analisten merken op dat Bitcoin kritieke steun heeft verloren op het psychologische niveau van $100,000 en nu onder zijn 20-daagse en 50-daagse exponentiële voortschrijdende gemiddeldes handelt.
"Bitcoin en crypto handelen momenteel veel meer als klassieke risicomiddelen. Alles beweegt met bredere risicosentiment en groeiende zorgen over krediet," vertelde Greg Magadini, directeur van derivaten bij Amberdata, verslaggevers deze week.
Wereldwijde Risicovermijding Weegt Zwaar
Omstandigheden buiten crypto doen weinig om te helpen. Wereldwijde aandelen hebben aanzienlijke dalingen gepost aangezien twijfel over verlengde AI-gedreven waarderingen en onzekerheid over het beleid van de Federal Reserve het sentiment onder druk zetten. De toenemende correlatie van de cryptocurrency-markt met traditionele aandelen betekent dat Bitcoin steeds meer samen beweegt met tech-aandelen, wat verliezen versterkt tijdens risicomijdende periodes.
De recente signalen van de Federal Reserve dat het mogelijk minder renteverlagingen in 2025 zou doorvoeren dan eerder werd verwacht, hebben het enthousiasme voor speculatieve activa getemperd. Fed-voorzitter Jerome Powell gaf aan dat de centrale bank een meer geleidelijke benadering van het versoepelen van het beleid zou nemen, gezien het feit dat de inflatie boven het doel van 2% blijft en de arbeidsmarkt blijk geeft van veerkracht.
Staatsobligatierendementen stegen aanvankelijk door de hawkish boodschappen voordat ze matigden naarmate investeerders naar veilige-haven activa vluchtden. Het klassieke vlucht naar veiligheidspatroon - met geld dat uit crypto en aandelen stroomt naar staatsobligaties - weerspiegelt groeiende voorzichtigheid met betrekking tot economische groeivooruitzichten en de duurzaamheid van recente assetprijsstijgingen.
Laatste gedachten
Bitcoin is op weg naar zijn slechtste maandelijkse prestaties sinds de reeks van bedrijven die de bredere cryptosector in 2022 opschudden. De "crypto winter" van 2022 zag Bitcoin 70% dalen van zijn all-time high van november 2021 in de buurt van $69,000, veroorzaakt door de instorting van het Terra-Luna ecosysteem, het faillissement van kredietverstrekkers zoals Celsius en Voyager, en uiteindelijk de implosie van de FTX-beurs.
Hoewel de huidige daling minder ernstig is in procentuele termen - Bitcoin blijft ongeveer 33% onder zijn recente hoogtes van oktober rond $126,000 - heeft de snelheid en intensiteit van de deleveraging veel marktdeelnemers verrast. De daling is bijzonder pijnlijk geweest voor degenen die eerder dit jaar zijn ingestapt in Bitcoin's post-ETF-rally, waarbij velen nu aanzienlijke verliezen lijden.
Maja Vujinovic, mede-oprichter en CEO van digitale activa bij Ethereum treasury firm FG Nexus, merkte op dat "te veel handelaren geleend geld gebruikten om te wedden op prijsstijgingen. De komende dagen zijn van belang: als Bitcoin boven $100,000-$105,000 blijft, kan het simpelweg een gezonde reset zijn. Zo niet, dan zouden we een diepere daling kunnen zien."
Echter, lange termijn fundamentals vertellen een ander verhaal. De halvering van april 2024 blijft het aanbod beperken, met slechts 3.125 BTC die per blok worden gecreëerd. Institutionele infrastructuur blijft zich ontwikkelen ondanks de huidige turbulentie, met grote banken die Bitcoin-handelsdesks ontwikkelen en betalingsbedrijven die cryptomogelijkheden integreren. Het regelgevend kader wordt duidelijker en de volgende generatie financiële producten - inclusief Bitcoin-opties op ETF's en meer geavanceerde derivaten — zullen nieuwe mogelijkheden bieden voor institutionele deelname.
Markanalisten merken op dat hoewel extreme angstwaarden zoals het huidige niveau van 11 op de Fear & Greed Index vaak bodems voorafgaan, de geschiedenis laat zien dat dit niveau zelden een onmiddellijke ommekeer markeert. Tijdens eerdere perioden wanneer de index onder de 10 viel, was de mediane 30-daagse rendement van Bitcoin slechts 2,1%, met grote variaties en vaak uitgebreide zijwaartse handel voordat betekenisvolle herstelingen begonnen.
Voor nu blijven cryptomarkten in een precaire positie. De combinatie van technische breuken, institutionele exodus, extreme angst sentiment en ongunstige macro-omstandigheden suggereert dat verdere neerwaartse risico's blijven bestaan voordat enige duurzame recovery kan plaatsvinden. Handelaren en beleggers zullen nauwlettend in de gaten houden voor tekenen van capitulatie of stabilisatie in de komende dagen en weken.