De cryptovalutamarkt blijft vastzitten in een langdurige neergang, bijna twee weken nadat een verkoopgolf op 10 oktober bijna $20 miljard aan waarde heeft weggevaagd en wat analisten beschrijven als het grootste eendaagse liquidatie-evenement in de geschiedenis van de industrie heeft veroorzaakt. De crash heeft speculatieve overdaad in de hele activaklasse geëlimineerd en Bitcoin, alternatieve digitale tokens en exchange-traded funds zonder momentum voor herstel achtergelaten.
Wat te weten:
- Een naar marktkapitalisatie gewogen index die de 50 kleinste cryptovaluta volgt, handelt nu onder de niveaus die voor het laatst werden gezien tijdens de ineenstorting van FTX in november 2022, wat wijst op een terugtrekking van speculatief kapitaal uit hoogrisico digitale activa.
- BlackRock's iShares Bitcoin Trust noteerde meer dan $400 miljoen aan uitstroom over vijf handelsdagen, waarmee een 10-daagse reeks van instroom eindigde, terwijl zijn Ethereum fonds meer dan $260 miljoen verloor over twee dagen.
- Perpetuele futuresfinancieringspercentages zijn de afgelopen week gemiddeld negatief, wat betekent dat handelaren betalen om short posities op Bitcoin te onderhouden, en opties activiteit toont een toegenomen vraag naar neerwaartse bescherming op de $100.000 strike price.
Marktomstandigheden verslechteren over activaklassen
De schade lijkt het meest ernstig in alternatieve cryptovaluta, waar een marktkapitalisatie-gewogen index van de 50 kleinste tokens is gedaald tot niveaus die niet zijn waargenomen sinds het FTX-handelsplatform eind 2022 faalde. Deze activa, waaronder meme-gebaseerde tokens zoals Pump.fun, trekken doorgaans particuliere beleggers aan en dienen als indicatoren voor risicoappetijt aan de speculatieve rand van de markt. De sterke daling suggereert dat kapitaal uit de meest risicovolle segmenten van de cryptovaluta-sector verdwijnt.
Bitcoin heeft een positie boven $100.000 gehandhaafd, maar handelt aanzienlijk onder recente hoogtepunten.
Het grootste digitale activum op basis van marktkapitalisatie is niet hersteld van gedwongen liquidaties die zich verspreidden door eeuwigdurende futuresmarkten, waar dalende onderpandwaarden automatische positiesluitingen activeerden op gecentraliseerde beurzen, waaronder Binance. De token werd dinsdag in New York verhandeld nabij $113.000 na een eerdere daling in de sessie.
De verkoopgolf viel samen met dalingen in goud en zilver, die beide recordniveaus hadden bereikt voordat ze dinsdag daalden. Terwijl de neergang van cryptocurrency voornamelijk voortkomt uit factoren die specifiek zijn voor digitale activa, suggereert de timing uitputting in enkele van de populairste transacties van 2025. Brett Munster, portfoliomanager bij Blockforce Capital, zei dat het liquidatie-evenement aanhoudende structurele problemen in cryptovalutamarkten blootlegde.
"De verkoopgolf was geen weerspiegeling van de intrinsieke waarde van crypto, maar een snelle herpositionering door kortetermijnhandelaren die zich voorbereiden op bredere macro-volatiliteit", zei Munster. "Wat het echter wel onthulde, waren aanhoudende structurele zwakheden - vooral onder platforms die afhankelijk zijn van ondoorzichtige en propriëtaire risicomodellen."
Handelsactiviteit en belegger sentiment tonen zwakte
ETF-stromen hebben hun koers omgekeerd na het liquidatie-evenement. BlackRock's $88 miljard iShares Bitcoin Trust zag meer dan $400 miljoen het fonds verlaten over vijf sessies, waarmee een periode van 10 dagen van instroom werd beëindigd. Het op Ethereum gerichte fonds van het bedrijf, ETHA, ondervond uitstroom van meer dan $260 miljoen in twee dagen.
Hoewel klein ten opzichte van het totaal aan beheerd vermogen, duiden de opnames op een afkoelend retailbelang in blootstelling aan cryptocurrency via gereguleerde investeringsvehikels.
Eeuwigdurende futuresmarkten, de primaire bron van hefboomwerking voor cryptocurrency handelaren, vertonen geen tekenen van stabilisatie. Financieringspercentages zijn de afgelopen week gemiddeld negatief gebleven, volgens onderzoek van K33, wat aangeeft dat handelaren betalen om short posities op Bitcoin aan te houden in plaats van betalingen te ontvangen voor long blootstelling. Open interest in eeuwigdurende futures-contracten blijft gedeprimeerd vergeleken met de niveaus vóór de crash van 10 oktober.
Optiemarkten zijn verschoven naar strategieën die anticiperen op beperkte prijsbewegingen.
Put-contracten op de $100.000 strike behoren tot de meest actief verhandelde instrumenten, wat een voortdurende vraag naar bescherming tegen verdere dalingen weerspiegelt, volgens gegevens van de Deribit-platform van Coinbase Global Inc. De defensieve positionering staat in contrast met sterkere prestaties op traditionele aandelenmarkten in dezelfde periode.
Vetle Lunde, hoofd onderzoek bij digitale activafirma K33, karakteriseerde de huidige marktomstandigheden als typisch na grootschalige liquidaties. "Breed bearish bias, risico-appetijt is sinds 10 oktober volledig 180 graden gedraaid", zei Lunde. "Dit harmoniseert met typische post-massaliquidatie reacties in BTC, d.w.z. bloedarmoede consolidaties en lage interesse, dan groeiend shortbelang."
Inzicht in Sleutelbegrippen van de Cryptomarkt
Perpetuele futures vertegenwoordigen derivatencontracten die handelaren in staat stellen te speculeren op cryptocurrency-prijzen met geleend kapitaal zonder vervaldatums. Financieringspercentages zijn periodieke betalingen tussen handelaren die long en short posities aanhouden, ontworpen om de prijzen van eeuwigdurende futures af te stemmen op spotmarktwaarden. Wanneer de tarieven negatief worden, betalen shortverkopers longhouders, wat aangeeft dat een bearish sentiment de markt domineert.
Open interest meet de totale waarde van uitstaande derivatencontracten en dient als een indicator van marktdeelname en hefboomniveaus.
Lagere open interest na een liquidatie-evenement suggereert dat handelaren hun risico-exposure hebben verminderd en dat kapitaal de markt heeft verlaten. Putopties geven houders het recht om een activum te verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs en worden waardevoller naarmate handelaren naar neerwaartse bescherming zoeken.
Naar marktkapitalisatie gewogen indexen berekenen prestaties op basis van de relatieve grootte van samenstellende activa, waarbij grotere tokens meer invloed hebben op de indexwaarde. Alternatieve cryptocurrencies, of altcoins, verwijzen naar elke digitale activa behalve Bitcoin en vertonen doorgaans hogere volatiliteit en lagere liquiditeit dan de dominante cryptocurrency.
Vooruitzichten Blijven Onzeker Forum Gegevens
Marktdeelnemers zijn nu gefocust op het Amerikaanse consumentenprijsindexrapport van vrijdag, dat sentiment in zowel digitale als traditionele activa op de proef zou kunnen stellen.
Een inflatiecijfer boven de verwachtingen zou waarschijnlijk druk uitoefenen op activa die dienen als inflatie-afdekkingen terwijl het mogelijk de zaak versterkt voor voortgezet restrictief monetair beleid. Voor cryptovalutamarkten, waar het handelsvolume dun blijft en het gebruik van hefboomwerking is afgenomen, hangt de volgende richting wellicht meer af van reacties van particuliere investeerders dan van institutionele deelnemers.
De liquidatie cascade van 10 oktober begon toen de prijs van Bitcoin scherp daalde, waardoor de waarde van onderpand dat hefboomposities ondersteunde werd verminderd en automatische liquidaties op gecentraliseerde beurzen werden geactiveerd. De gedwongen verkoop versterkte prijsdalingen en spreidde zich uit naar alternatieve cryptovaluta, waardoor winsten werden gewist die eerder in het jaar waren opgebouwd. Het evenement onthulde kwetsbaarheden in platforms die gebruik maken van propriëtaire risicobeheersystemen die transparantie missen in hoe ze de vereisten voor marges berekenen en liquidaties uitvoeren.
Afsluitende gedachten
De cryptovalutamarkt gaat een langere periode van verminderde activiteit tegemoet na het liquidatie-evenement van 10 oktober dat $20 miljard aan waarde eliminatie en altcoins naar hun laagste niveaus sinds het FTX-instorting van 2022 dreef. Met ETF-uitstromen oplopend, negatieve financieringstarieven en optietraders die zich defensief positioneren, blijft het pad naar herstel onduidelijk terwijl deelnemers wachten op richting van macro-economische gegevens en mogelijke verschuivingen in de risicoappetijt.