Digitale activamarkten verloren $1,1 biljoen over 41 dagen omdat over-gehevelde posities werden afgewikkeld in wat marktanalist Shanaka Anslem Perera beschrijft als een structurele reset in plaats van een typische correctie. De stortvloed, die liep van 6 oktober tot en met 17 november, dwong tot de sluiting van miljarden in derivatenposities en duwde Bitcoin in wat technische analisten classificeren als bearmarktgebied met een daling van 25% vanaf de piek in oktober.
Wat u moet weten:
- De cryptomarkt verloor ongeveer $27 miljard per dag gedurende een liquidatieperiode van 41 dagen die een totale waarde van $1,1 biljoen uitwiste, met een enkel evenement op 10 oktober dat goed was voor $19,2 miljard aan gedwongen sluitingen.
- Bitcoin daalde van boven de $126.000 naar ongeveer $93.000, terwijl Ethereum meer dan 12% daalde in zeven dagen tot nabij de $3.200, met andere grote cryptocurrencies die tussen 8% en 17% daalden in dezelfde periode.
- Analisten suggereren dat de crash een overgang markeert van retailgedreven, hoog-gehevelde handel naar een institutioneel model dat meer reageert op dollarliquiditeit en traditionele macrofactoren dan de historische vierjaarlijkse halveringscyclus van Bitcoin.
Hefboomafwikkeling versnelt op derivatenmarkten
Perera's analyse gedocumenteerd hoe de openstaande rente in Bitcoin-perpetual futures begin oktober boven de $40 miljard was gestegen, met financieringspercentages die extreme longposities aangaven. Toen de macrodruke toenam, waaronder het verkrappen van de dollarliquiditeit, een 43-daagse sluiting van de Amerikaanse overheid en escalerende handelsspanningen, begonnen die posities te instorten.
Het liquidatie-evenement van 10 oktober alleen al resulteerde in $19,2 miljard aan gedwongen sluitingen, wat de grootste uitverkoop op één dag in de cryptogeschiedenis markeert. Bitcoin, dat begin oktober een recordhoogte van boven de $126.270 bereikte, daalde tegen medio november tot ongeveer $93.000. De uitverkoop ging door, zelfs toen minister van Financiën Scott Bessent suggereerde dat een handelsovereenkomst tussen de VS en China vóór Thanksgiving zou kunnen worden bereikt.
"Bitcoin, de toonaangevende cryptocurrency, stortte in van zijn piek van $126.270 in oktober tot een dieptepunt van november van rond de $93.000, wat een daling van 25% vertegenwoordigt die technisch gezien kwalificeert als bearmarktgebied," schreef Perera in zijn analyse.
De schade strekte zich verder uit dan Bitcoin. Ethereum handelde nabij de $3.200 na een daling van meer dan 12% over zeven dagen, volgens data van CoinGecko. XRP, BNB en Solana daalden tussen de 8% en 17% in dezelfde periode. Op 16 november dipte Bitcoin tot net boven de $93.000 na begin die week dicht bij $106.500 te hebben gehandeld.
Perera schrijft de ernst toe aan buitensporige hefratio's. Handelaren die 50x of 100x hefboomwerking toepasten, werden automatisch geliquideerd door prijsbewegingen van slechts 1% tot 2%.
Institutionele krachten vervangen dynamiek van halveringscyclus
De bredere betekenis ligt in wat de episode onthult over structurele veranderingen in hoe cryptomarkten opereren. Perera echoot een analyse van K33 Research die suggereert dat de vierjaarlijkse halveringscyclus van Bitcoin is ongeldig verklaard door de groei van spot exchange-traded funds en institutionele handelsstrategieën variërend van basis trades tot corporate treasury allocaties. In plaats van retailgedreven patronen te volgen, reageert Bitcoin nu directer op dollarliquiditeitsvoorwaarden, renteverwachtingen en volatiliteit op de aandelenmarkt.
The Kobeissi Letter, een financieel commentaaraccount, karakteriseerde de gebeurtenissen op een vergelijkbare manier als een "structurele verschuiving" die duidt op een nieuw regime waarin hefniveaus en liquidatiecascade het marktgedrag aansturen. Het account merkte echter op dat crypto historisch gezien nieuwe hoogten heeft bereikt na elke daling van meer dan 25%.
On-chain-metrics en sentimentindicatoren suggereren dat de markt zich mogelijk aan het verplaatsen is van gedwongen verkopen naar accumulatie. De Fear and Greed Index zakte in het weekend naar 10, de laagste stand sinds februari. De stabiele munteenvoorraad is dit jaar met bijna $20 miljard gegroeid, wat kapitaal vertegenwoordigt dat meestal na scherpe correcties de markten betreedt.
Perpetual Futures en Hefboomwerking Begrijpen
Perpetual futures zijn derivatencontracten waarmee handelaren kunnen speculeren op cryptoprijzen zonder een vervaldatum, in tegenstelling tot traditionele futures. Deze instrumenten vereisen dat handelaren slechts een fractie van de totale waarde van de positie als onderpand indienen, waardoor hefboomverhoudingen ontstaan die 100x of hoger kunnen bereiken. Openstaande rente meet de totale waarde van uitstaande derivatencontracten en dient als een indicator van marktblootstelling. Financieringsrentes vertegenwoordigen periodieke betalingen tussen lange en korte positiehouders, waarbij verhoogde tarieven een onevenwichtige positionering aangeven die liquidatiecascade kan versterken wanneer markten omkeren.
Marktdeelnemers beoordelen hersteltermijn
De contractie van $1,1 biljoen vertegenwoordigt een van de ernstigste periodes in de cryptomarktgeschiedenis, volgens Perera's analyse. Het dagelijkse verliespercentage van ongeveer $27 miljard hield meer dan zes weken aan, wat deze episode onderscheidt van kortere volatiliteitspieken.
Marktwaarnemers debatteren nu of het proces van het afbouwen van hefboomwerking is afgerond of dat er nog verdere afwikkeling moet plaatsvinden. De uitbreiding van de stabiele munteenvoorraad en de extreme vreesindex suggereren dat sommige deelnemers de huidige niveaus beschouwen als accumulatiekansen.