De cryptomarkt zette zijn recente neergang donderdag voort, met Bitcoin dat meer dan 4% daalde en voor het eerst sinds april onder de $87.000 uitkwam.
De daling kwam samen met een ommekeer in Amerikaanse aandelen, die eerdere winsten prijs moesten geven, ondanks een nieuwe golf van enthousiasme voor kunstmatige intelligentie-aandelen.
De terugtrekking van Bitcoin volgt op enkele weken van gestage afbouw door hefboomhandelaren na de historische stijging in oktober, een verschuiving die de liquiditeit heeft uitgeput en de markt zeer gevoelig heeft gemaakt voor zelfs bescheiden verkoop. Grote houders hebben hun blootstelling sinds eind september verminderd, wat de druk op de toch al kwetsbare orderboekomgeving verder heeft verhoogd.
James Butterfill, hoofd onderzoek bij CoinShares, zei dat zware verkopen door langetermijnwalvissen een bepalende kracht blijven in de huidige cyclus.
“Crypto lijdt onder zware verkopen door walvissen die het vierjarige cyclusverhaal volgen,” zei hij, daarbij opmerkte dat er de afgelopen maanden meer dan $20 miljard door deze investeerders is verkocht. “Hoewel we dit niet vanuit een fundamenteel perspectief onderschrijven, is het enigszins zelfvervullend geworden.”
Het bredere plaatje heeft niet geholpen. Amerikaanse markten zakten lager als gevolg van zorgen over AI-aandelenwaarderingen en onzekerheid rond mogelijke renteverlagingen in december, die de risicoappetijt verstoorden.
Volgens analisten zijn digitale activa losgekoppeld van de momentum van de aandelenmarkt en hebben ze in plaats daarvan te maken met de naschokken van de gewelddadige liquideringsgolf in oktober.
Deze futures-uitwissing in één sessie, de grootste ooit, heeft meer dan $19 miljard aan hefboomposities gewist en heeft de liquiditeit op grote cryptoplatforms uitgeput.
In een gesprek met Benzinga zei Nicolai Søndergaard, onderzoeksanalist bij Nansen, dat de gevolgen van die gebeurtenis nog steeds zichtbaar zijn. “De marktdiepte is sindsdien met ongeveer 30% gedaald, wat betekent dat zelfs bescheiden verkoopdruk de prijzen sterk kan bewegen,” legde hij uit.
“Dat is in wezen waarom Bitcoin vandaag onder de $90K dook. Wanneer de liquiditeit zo dun is, is er veel minder kapitaal nodig om de markt in beide richtingen te duwen, en wanneer je hefboomwerking erbovenop legt, wordt volatiliteit onvermijdelijk,” voegde hij eraan toe.
Hij zei verder dat de optie markten een niet-verwaarloosbare kans aangeven op een beweging richting het midden van de $80.000, hoewel een stabilisatie op de huidige niveaus of een herstel waarschijnlijker blijft.
Anderen beweren dat de daling niet moet worden gezien als afnemend vertrouwen.
In een verklaring aan Yellow.com zei Keith Grose, CEO van Coinbase UK, dat macro krachten, niet structurele zwakte, het sentiment beheersen. “De huidige markt wordt gevormd door nervositeit rond AI-bel zorgen en een bredere risicovolle houding onder investeerders, in plaats van een verlies van vertrouwen in digitale activa,” zei hij.
“Het afgelopen jaar heeft echte vooruitgang gebracht: duidelijkere regelgevingskaders, stevigere infrastructuur, groeiende institutionele deelname en grote vooruitgangen in on-chain nut. Deze periode is een herkalibratie, geen omkering,” voegde hij eraan toe.
Sommige analisten geloven dat het gedrag van Bitcoin in deze cyclus op iets meer ingrijpends wijst.
Robert Le, hoofd onderzoek bij Kiln, zei dat de timing van Bitcoin’s meest recente piek, die bijna 100 dagen eerder kwam dan in eerdere post-halvering periodes, suggereert dat langetermijnpatronen mogelijk worden doorbroken.
“Ik geloof dat ETF's, soevereine accumulatie en balanskopers de vroegere reflexieve retail boom-bust patroon kunnen veranderen in iets dat meer lijkt op een liquiditeitsgestuurde macro activum,” zei hij.
Met het kwantitatieve verkrappingsprogramma van de Federal Reserve dat op 1 december zal eindigen, beweerde hij dat de pieken tussen augustus en oktober “misschien slechts een middelpunt vormen.”
Als de vierjarige cadans oplost, zei hij, onderschat de markt mogelijk zowel het opwaartse potentieel als het neerwaartse risico. “Dit kan de eerste cyclus zijn waarin de piek er niet uitziet als een piek.”
Nu de liquiditeit dun blijft en de positionering over de markt wordt gereset, verwachten handelaren aanhoudende volatiliteit.