Nasdaq heeft de Amerikaanse Securities and Exchange Commission formeel verzocht een wijziging van de regels goed te keuren die lang bestaande positie- en uitoefeningslimieten zou verwijderen voor opties gekoppeld aan spot-Bitcoin (BTC) en Ethereum (ETH) exchange-traded funds. Deze stap zou de institutionele deelname aan met crypto verbonden derivatenmarkten. aanzienlijk kunnen uitbreiden.
In een indiening die eerder deze week bij de SEC is ingediend, stelde Nasdaq voor om het huidige plafond van 25.000 contracten te schrappen dat van toepassing is op opties op crypto-ETF's.
De beurs stelt dat deze producten nu voldoen aan dezelfde liquiditeits-, marktkapitalisatie- en toezichtsnormen als andere op grondstoffen gebaseerde ETF-opties en daarom onder hetzelfde kader moeten worden gereguleerd.
Poging om crypto-ETF-opties op één lijn te brengen met traditionele producten
Het voorstel van Nasdaq beoogt opties op spot-Bitcoin- en Ethereum-ETF's te behandelen op dezelfde manier als opties die zijn gekoppeld aan grondstoffen zoals goud of olie.
Volgens de indiening zijn de bestaande limieten ingevoerd toen crypto-ETF's nieuw en ongetest waren, maar zijn de marktomstandigheden sindsdien geëvolueerd.
De beurs zei dat handelsvolumes, beheerd vermogen en prijsontdekking in de onderliggende ETF's niveaus hebben bereikt die grotere en meer geavanceerde optiesactiviteiten ondersteunen.
Het verwijderen van de limieten zou volgens Nasdaq de marktefficiëntie verbeteren zonder nieuw systeemrisico te introduceren.
Institutionele vraag drijft het voorstel
Optiemarkten zijn een kerninstrument voor institutionele beleggers, gebruikt voor hedging, volatiliteitsstrategieën en gestructureerde producten. Huidige positielimieten hebben het vermogen van vermogensbeheerders, hedgefondsen en market makers beperkt om op schaal kapitaal in te zetten, zelfs terwijl de vraag naar gereguleerde crypto-exposure is gegroeid.
Indien goedgekeurd zou de wijziging grotere optieposities toestaan die zijn gekoppeld aan ETF's die worden uitgegeven door bedrijven als BlackRock, Fidelity, Ark Invest, VanEck, Grayscale en Bitwise, wat de breedte weerspiegelt van de producten die zouden worden getroffen.
Een test van de toezichthoudende houding van de SEC
Het voorstel legt de beslissing volledig bij de SEC, die moet bepalen of met crypto verbonden ETF-opties onder maatwerkrestricties moeten blijven vallen of volledig moeten worden opgenomen in de bestaande derivatenregulering.
Hoewel de instantie het afgelopen jaar spot-Bitcoin- en Ethereum-ETF's heeft goedgekeurd, zijn derivaten die aan deze producten zijn gekoppeld onderworpen gebleven aan strengere controles.
De indiening van Nasdaq daagt dat onderscheid feitelijk uit en stelt dat toezichtmechanismen, waaronder overeenkomsten voor het delen van toezichtgegevens en risicobeheer door clearinghuizen, nu al toereikend zijn.
Gevolgen voor de structuur van de cryptomarkt
Goedkeuring zou geen nieuwe crypto-ETF's introduceren of de retailtoegang direct uitbreiden. In plaats daarvan zou het de derivatenlaag verdiepen die de gereguleerde crypto-exposure op de Amerikaanse markten ondersteunt.
Meer robuze optiehandel ondersteunt doorgaans liquiditeit, smallere spreads en geavanceerder risicobeheer, factoren die de neiging hebben institutioneel kapitaal over langere marktcycli te verankeren.
Lees hierna: President vs. Banker: Trump's $5B Lawsuit Accuses JPMorgan CEO Jamie Dimon Of Weaponizing The Banking System