Cboe Global Markets zal op 15 december de eerste in de VS gereguleerde cryptofutures contracten in eeuwigdurende stijl lanceren, onder voorbehoud van definitieve goedkeuring door de regelgevende instanties. De Cboe Futures Exchange zal Continuous Futures voor Bitcoin en Ether aanbieden, waarmee een productstructuur die voorheen alleen op offshoreplatforms beschikbaar was, nu binnen een binnenlands regelgevend kader wordt gebracht.
Wat te weten:
- Cboe zal 10-jarige expiratiedatum futures-contracten voor Bitcoin en Ether lanceren met dagelijkse contante aanpassingen, die de mechanismen van eeuwigdurende swaps repliceren onder Amerikaanse derivaten toezicht.
- De producten elimineren de noodzaak om aflopende futures-contracten door te rollen, waarmee operationele fricties worden aangepakt waarmee institutionele beleggers worden geconfronteerd bij standaard maandelijkse of driemaandelijkse expiraties.
- Er zullen in december en januari educatieve sessies worden gehouden om handelaren vertrouwd te maken met contract specificaties, financieringsberekeningen en strategische toepassingen.
Gereguleerd alternatief voor offshoremarkten
Eeuwigdurende futures zijn een van de meest verhandelde cryptocurrency derivaten wereldwijd geworden, maar ze hebben bijna volledig gedijen buiten de jurisdictie van de VS. Regelgevende beperkingen hebben binnenlandse beurzen verhinderd om deze instrumenten aan te bieden, waardoor Amerikaanse institutionele beleggers ofwel de rolloverlast van standaard futures moesten accepteren of zich moesten wagen aan de minder gereguleerde offshore locaties.
Cboe's Continuous Futures probeert die kloof te overbruggen.
Elk contract heeft een expiratietermijn van 10 jaar en past dagelijkse contante aanpassingen toe, vergelijkbaar met de financieringsbetalingen die in eeuwigdurende swaps worden gebruikt. De structuur stelt handelaren in staat posities aan te houden zonder maandelijkse contractrollen, terwijl ze binnen de door de CFTC gereguleerde parameters blijven.
"Aangezien eeuwigdurende futures historisch gezien offshore zijn verhandeld, is Cboe enthousiast om de toegang tot deze producten uit te breiden binnen een door de VS gereguleerde, transparante en tussenpersonen-vriendelijke omgeving," zei Rob Hocking, Global Head of Derivatives bij Cboe.
Hij merkte op dat de contracten een efficiënter portefeuillebeheer mogelijk maken en een gecontroleerd pad bieden naar hefboomwerking in digitale activa.
De Bitcoin-contracten zullen worden verhandeld onder het ticker PBT, terwijl Ether-contracten PET zullen gebruiken. Beide zullen in contanten worden afgehandeld en centraal worden gecleared via Cboe Clear US, met margerequirementen die de standaardtoezichtprotocollen voor derivaten volgen. Handelaren kunnen ook voordelen van cross-margining verwerven met de bestaande financieel afgewikkelde Bitcoin- en Ether-futures van CFE.
Technische structuur en markttoegang
De contracten zullen Cboe Kaiko Real-Time Rates volgen voor zowel Bitcoin als Ether. Een dagelijkse "Financieringsbedrag" zal worden toegepast op open posities, waarbij het financieringsmechanisme dat eeuwigdurende swap prijzen in lijn houdt met de spotmarkten wordt nagebootst. Handelsuren zullen dagelijks 23 uur beslaan gedurende vijf dagen, van zondagavond tot vrijdagmiddag Eastern Time.
Anne-Claire Maurice, Managing Director van Derived Data bij Kaiko, zei dat de structuur inspeelt op de institutionele vraag naar langetermijnblootstelling aan cryptocurrency.
"Het brengen van futures in eeuwigdurende stijl naar de door de VS gereguleerde markten beantwoordt een reële behoefte van institutionele beleggers die zoeken naar efficiënte, langetermijncrypto-blootstelling," zei Maurice. Ze benadrukte dat het ontwerp risico's van rollen elimineert terwijl transparantie behouden blijft.
De beursoperator plant twee openbare educatieve sessies via zijn Options Institute. De eerste vindt plaats op 17 december 2025, gevolgd door een andere op 13 januari 2026. Deze cursussen zullen contract specificaties, financieringsberekeningen en strategische gebruikstoepassingen behandelen, variërend van hedging tot synthetische langetermijnfuncties.
Belangrijke Begrippen Begrijpen
Eeuwigdurende futures verschillen van standaard futures-contracten doordat ze geen vervaldatum hebben, hoewel de versie van Cboe een 10-jarige expiratie gebruikt om te voldoen aan Amerikaanse regelgeving. Traditionele futures vereisen dat handelaren posities sluiten en ze in nieuwe contractmaanden heropenen, een proces dat rollen wordt genoemd, wat leidt tot transactiekosten en tijdrijsico's.
Het financieringsmechanisme dient als een periodieke aanpassing tussen long- en shortposities. Wanneer de futures-prijs boven de spotprijs handelt, betalen long-posities doorgaans aan shorts; wanneer futures onder spot handelen, betalen shorts aan longs. Dit mechanisme bevordert prijsconvergentie zonder contractsettling te vereisen.
Contante verrekening betekent dat contracten in dollars worden afgehandeld in plaats van fysieke levering van het onderliggende activum. Centrale clearing via een gereguleerde clearingshouse vermindert tegenpartijrisico door garantie van contractprestatie.
Afsluitende Gedachten
De Continuous Futures van Cboe vertegenwoordigen de eerste gereguleerde eeuwigdurende cryptocurrency derivaten die beschikbaar zijn voor Amerikaanse institutionele beleggers. De lancering in december zal testen of binnenlandse handelaren een product omarmen dat offshore heeft gedijd, maar nu arriveert met volledige regelgevende controle en beleggersbescherming.