Coinbase rapporteerde een onverwacht GAAP-nettoverlies van $667 miljoen in de winstcijfers over het vierde kwartaal van 2025, gepubliceerd op 12 februari. Het bedrijf voldeed niet aan de verwachtingen van Wall Street met een omzet van ongeveer $1,78 miljard en een verlies per aandeel van $2,49, doordat dalende handelsvolumes en niet-kaskosten door boekhoudkundige afwaarderingen van de cryptoportefeuille de resultaten ruim onder de ramingen van analisten drukten.
Wat er gebeurde: onverwacht kwartaalverlies
De transactie-inkomsten van het handelsplatform fell aanzienlijk op jaarbasis, doordat Bitcoin (BTC) en andere grote tokens in het vierde kwartaal scherp daalden, wat de deelname van particuliere beleggers en de handelsvolumes op de markten voor digitale activa temperde. Een aanzienlijk deel van het gerapporteerde verlies kwam voort uit niet-gerealiseerde afwaarderingen van Coinbase' crypto-investeringsportefeuille en strategische belangen, waaronder de positie in Circle, die kwartaal op kwartaal met ongeveer 40% daalde.
CEO Brian Armstrong sloeg ondanks de cijfers een optimistische toon aan.
„2025 was een sterk jaar voor Coinbase en we hebben een solide basis gelegd voor aanhoudende groei in 2026”, zei hij, wijzend op een groter marktaandeel, groeiende handelsvolumes op jaarbasis en meerdere producten die nu meer dan $100 miljoen aan jaarlijkse omzet genereren. Het aandeel COIN werd op 12 februari verhandeld op $140,97, meer dan 45% lager sinds het begin van het jaar.
Also Read: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Waarom het belangrijk is: cyclische kwetsbaarheid blootgelegd
De resultaten onderstrepen hoe gevoelig aan crypto gekoppelde aandelen blijven voor marktneergangen, zelfs terwijl Coinbase probeert te diversifiëren naar bewaring, derivaten en abonnementsdiensten. Inkomsten uit abonnementen en diensten bleken relatief veerkrachtig vergeleken met handelskosten, maar critici wijzen op een daling van 45% in consumententransactie-inkomsten en een zwakke kortetermijnverwachting als tekenen dat het bedrijf nog niet is ontsnapt aan zijn afhankelijkheid van volatiele cycli in particuliere handel.
Het kwartaal viel ook samen met bredere druk in de cryptosector, waarbij meerdere beurzen de afgelopen weken dalende inkomsten en ontslagen rapporteerden.
De handelsproblemen van Coinbase vallen samen met de opmars van gedecentraliseerde concurrenten.
Hyperliquid (HYPE), een on-chain derivatenplatform, noteerde ongeveer $2,6 biljoen aan nominale handelsvolumes — bijna het dubbele van de $1,4 biljoen van Coinbase, volgens analysebedrijf Artemis, dat de vergelijking op 9 februari publiceerde. Het verschil reikt verder dan puur volume: Hyperliquid staat 31,7% in de plus sinds het begin van het jaar, terwijl COIN 27% in de min staat, een divergentie van 58,7% die de growing competitive pressure from decentralized trading venues on centralized exchanges onderstreept.