Bullish, het digitale vermogensbeurs dat het financiële mediaoutlet CoinDesk bezit, diende maandag een aanvraag in om tot $629,3 miljoen op te halen bij zijn initiële openbare aanbieding op de Amerikaanse markten. Het bedrijf gevestigd op de Kaaimaneilanden is van plan om 20,3 miljoen aandelen te verkopen voor prijzen tussen $28 en $31 elk, volgens documenten van de Securities and Exchange Commission.
Wat te Weten:
- Bullish wil $629,3 miljoen ophalen via zijn IPO, met aandelen geprijsd tussen $28-31, wat het bedrijf potentieel waardeert op $4,2 miljard
- Grote institutionele beleggers BlackRock en ARK Investment Management hebben interesse getoond in het kopen van tot $200 miljoen aan aandelen tegen de IPO-prijs
- Het bedrijf rapporteerde een nettoverlies van $348,6 miljoen in Q1 2025 ondanks eigendom van CoinDesk en het aanbieden van cryptohandelsdiensten voor institutionele klanten
Markt Timing en Context van de Industrie
De aanvraag komt op een moment dat cryptocurrencybedrijven steeds vaker de openbare beursnoteringen nastreven in gunstige regelgevende omstandigheden onder het Trump-administratie. Wetgevend momentum in het Congres heeft meer cryptobedrijven aangemoedigd om traditionele openbare markten te verkennen in plaats van alternatieve routes.
De succesvolle IPO van Circle Internet Group in juni bood een opvallende benchmark voor de sector. De koers van de stablecoin-uitgever steeg tot wel 750% boven de initiële prijs na een publieke debuut van $1,2 miljard.
Deze prestatie toonde een hernieuwde beleggersbelangstelling in cryptogerelateerde bedrijven.
Bullish probeerde eerder via een andere weg naar de beurs te gaan. In 2021 kondigde het bedrijf plannen aan voor een fusie met een speciaal doel acquisitiebedrijf die de gecombineerde entiteit op ongeveer $9 miljard zou hebben gewaardeerd. Het management liet die deal in 2022 varen zonder de transactie te voltooien.
Bedrijfsactiviteiten en Leiderschap
Tom Farley, voormalig president van de New York Stock Exchange, dient als CEO van Bullish. Het bedrijf opereert als een cryptocurrency-beurs die zich voornamelijk richt op institutionele beleggers en biedt spot trading, marge trading en derivatenproducten aan via zijn platform.
Huidige regelgeving voorkomt dat Bullish zijn marge en derivatendiensten aan Amerikaanse klanten aanbiedt. Het bedrijf biedt ook liquiditeitsdiensten voor stablecoin-uitgevers, en fungeert als marktmakelaar in dat groeiende segment van digitale activa.
Bullish verwierf CoinDesk in 2023 van Digital Currency Group voor $72,6 miljoen. Het mediaproperty biedt marktgegevens, cryptocurrency-indexen en financiële journalistiek met betrekking tot de digitale activamarkt.
Financiële Prestaties en Eigendomsstructuur
Recente financiële resultaten tonen een gemengd beeld voor de beursoperator. Bullish rapporteerde een nettoverlies van $348,6 miljoen op digitale activa verkopen van $80,2 miljoen gedurende de drie maanden eindigend op 31 maart. Dit stond in scherp contrast met een netto-inkomen van $104,8 miljoen op vergelijkbare verkopen van $80,4 miljoen in de overeenkomstige periode van 2024.
De eigendomsstructuur van het bedrijf weerspiegelt zijn oorsprong als een dochteronderneming van Block.one. Dat moederbedrijf verminderde zijn belang tot onder de 50% in juli 2024, waarmee Bullish effectief werd afgesplitst als een onafhankelijke entiteit.
Na de voorgestelde IPO wordt verwacht dat medeoprichter Brendan Blumer, die ook als CEO van Block.one fungeert, een aandeel van 30,1% behoudt. Raadslid Kokuei Yuan zou na de aanbieding 26,7% van de aandelen bezitten, volgens SEC-documenten.
Begrip van Belangrijke Termen
Verschillende technische concepten vormen de basis van het bedrijfsmodel van Bullish. Spot trading omvat onmiddellijke aankoop en verkoop van cryptocurrencies tegen de huidige marktprijzen. Marge trading stelt klanten in staat om fondsen te lenen om hun koopkracht te versterken, waarmee zowel potentiële winsten als verliezen worden vergroot.
Derivatenhandel omvat financiële contracten waarvan de waarde is afgeleid van onderliggende cryptocurrency-activa. Deze instrumenten omvatten termijncontracten en opties die institutionele beleggers helpen om risico's te beheren of te speculeren op prijsbewegingen.
Stablecoin liquiditeitsdiensten omvatten het bieden van voldoende koop- en verkooporders om soepele handel te garanderen van cryptocurrencies gekoppeld aan stabiele activa zoals de Amerikaanse dollar. Marktmakers zoals Bullish profiteren van het verschil tussen bied- en laatprijzen terwijl ze transacties faciliteren.
Slotgedachten
De IPO van Bullish vertegenwoordigt opnieuw een test van de interesse van de openbare markt in cryptobedrijven. De focus van het bedrijf op institutionele klanten en mediabezit via CoinDesk onderscheidt het van pure-playbeurzen, hoewel recente verliezen voortdurende uitdagingen in de volatiele digitale activasector benadrukken.