De nieuwscyclus rond crypto-regelgeving is een voorspelbare dans. De SEC stelt een besluit over een nieuwe ETF uit. De cryptowereld houdt zijn adem in. Analisten speculeren over het "nieuwe" pro-crypto standpunt van de SEC. En iedereen ademt opgelucht, ervan overtuigd dat een groen licht om de hoek is.
Maar wat als de vertragingen niet gaan over meer tijd nodig hebben? Wat als het een zorgvuldig georkestreerde daad van regelgevend machtsvertoon is, ontworpen om maximale druk op de industrie uit te oefenen zonder ooit "nee" te hoeven zeggen?
Wat doet de SEC echt?
De recente stortvloed van verlengingen voor ETF's van BlackRock, Franklin Templeton en anderen is een casestudy in deze strategie. Op het eerste gezicht lijkt het een eenvoudige procedurele stap, een vinkje dat moet worden afgevinkt op weg naar onvermijdelijke goedkeuring. Maar onder de bureaucratische taal ligt een sinistere waarheid: de SEC gebruikt de daad van uitstel als controlemiddel.
Dit is geen ongeluk. Het is een berekende zet.
Door deze beslissingen uit te stellen, dwingt de SEC protocollen en vermogensbeheerders in een staat van geschorste animatie te blijven. Ze kunnen niet volledig plannen voor een toekomst met een breed beschikbaar, institutioneel gesteund product. Ze moeten blijven springen door regelgevende hoepels, zich aanpassen aan verschuivende doelen en een constante staat van onzekerheid verdragen.
En wat is hiervan de reden? De SEC's dossiers bieden een standaard uitleg: "meer tijd is nodig om te evalueren." Dit is een farce. De financiële wereld barst van de experts die deze producten in een fractie van de tijd kunnen analyseren. De echte evaluatie betreft niet de technologie, maar de bereidheid van de industrie om zich aan te passen.
De SEC zegt in feite: "We houden de sleutels tot een enorme nieuwe kapitaalbron, en we geven ze alleen over wanneer je niet langer een bedreiging bent. Wanneer je volledig bent opgenomen in ons traditionele financiële model. Wanneer je niet langer een 'ontwrichter' bent maar een gereguleerd, conformistisch radertje in onze machine."
Het verhaal dat president Trump en SEC-voorzitter Paul Atkins "pro-crypto" zijn, is een gevaarlijke afleiding.
Hoewel hun retoriek gastvrijer lijkt dan die van vorige regeringen, vertellen hun acties een ander verhaal. "Project Crypto" en het gepraat over een "geïntegreerd kader" klinken geweldig op een persbericht, maar zijn holle beloften als het agentschap elke mogelijke vertraging blijft benutten om haar macht te behouden.
Denk aan de domino-effecten.
Het ontbreken van een duidelijk regelgevend kader duwt innovators en kapitaal naar het buitenland. Het bevoordeelt de grootste, meest bestaffte spelers - zoals BlackRock en Franklin Templeton - die de juridische slagkracht hebben om deze eindeloze vertragingen te doorstaan, terwijl kleinere, meer innovatieve bedrijven naar de achtergrond verdwijnen. Het onderdrukt concurrentie en versterkt het gecentraliseerde financiële systeem dat crypto bedoeld was te ondermijnen.
Laatste gedachten
De SEC stelt niet alleen de goedkeuring van ETF's uit.
Het vertraagt de ontwikkeling van de industrie. Het is een strategische zet om de rebelse energie van de cryptowereld uit te putten en het in een mal te dwingen waarin het nooit bedoeld was te passen. Dus de volgende keer dat je hoort over een SEC-vertraging, zie het niet als een teken van toekomstige goedkeuring. Zie het voor wat het is: een stille, maar stevige waarschuwing dat de prijs van regelgevings"duidelijkheid" wel eens de ziel van decentralisatie kan zijn.