De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) heeft opnieuw de termijn verlengd voor beslissingen over twee spraakmakende cryptocurrency exchange-traded fund (ETF) voorstellen: de Truth Social Bitcoin-ETF, die is gekoppeld aan het media- en politieke merk van voormalig president Donald Trump, en de voorgestelde Solana-ETF conversie van Grayscale.
De toezichthouder noemde de behoefte aan meer tijd om de regelwijzigingen volledig te beoordelen en de bredere implicaties van het toestaan van deze producten op de Amerikaanse beurzen te beoordelen.
Volgens de laatste dossiers van de SEC is de deadline voor het nemen van een beslissing over de Truth Social Bitcoin-ETF uitgesteld naar 18 september 2025, terwijl de beslissing over de conversie van Grayscale's Solana Trust in een ETF nu wordt verwacht op 10 oktober 2025.
De vertragingen voegen toe aan een groeiende lijst van crypto-ETF-aanvragen die nog in behandeling zijn, wat de voorzichtige maar evoluerende benadering van de SEC ten aanzien van de regulering van digitale activa onder de nieuwe administratie weerspiegelt.
Twee Vertragingen, Eén Boodschap: Crypto-ETF's Stuiten Nog Steeds op Regelgevende Hindernissen
De uitgestelde beslissingen onderstrepen de methodische houding van de SEC ten aanzien van de snel uitbreidende crypto-ETF-markt. Terwijl het agentschap spot-Bitcoin-ETF's heeft goedgekeurd en lijkt opener te staan voor altcoin-producten dan in voorgaande jaren, blijft het terughoudend om politiek gevoelige of technisch nieuwe voorstellen snel goed te keuren.
In het geval van de Truth Social Bitcoin-ETF zijn de politieke ondertonen onvermijdelijk. Het fonds wordt gesteund door een consortium van aan Trump gelieerde financiële entiteiten en probeert beleggers blootstelling aan Bitcoin te geven via een product dat is gelabeld onder Trump’s sociale mediaplatform, Truth Social. De ETF-aanvraag werd voor het eerst ingediend in juni 2025, slechts enkele weken na de hernieuwde opkomst van Trumps crypto-agenda in het Republikeinse platform.
De Grayscale Solana-ETF daarentegen vertegenwoordigt een technische conversie van een bestaande Solana Trust in een spot-ETF - vergelijkbaar met de strategie die Grayscale met succes toepaste voor zijn Bitcoin Trust eerder dit jaar. De Solana Trust opereert sinds 2021 en heeft opnieuw interesse gezien te midden van stijgende institutionele vraag naar niet-Ethereum Layer 1-assets.
Ondanks duidelijke vraagtekens, zei de SEC in beide gevallen dat "het passend acht om een langere periode aan te duiden binnen welke actie moet worden ondernomen," verwijzend naar de complexe regelgevingskwesties en marktoverwegingen.
Regulerende Context: Nieuwe Gezichten, Oude Voorzichtigheid
Sinds januari 2025 heeft de SEC aanzienlijke veranderingen ondergaan in leiderschap en beleidsstandpunt. De benoeming van Paul Atkins - een bekende crypto-voorstander - als voorzitter van de Commissie onder president Trump markeerde een symbolische verschuiving van de historisch vijandige houding van het agentschap ten aanzien van digitale activa. Verschillende prominente sceptici van crypto, waaronder commissarissen Caroline Crenshaw en Allison Herren Lee, hebben het agentschap verlaten.
Dit herschikken, gecombineerd met de goedkeuring van verschillende spot-Bitcoin-ETF's eerder dit jaar, voedde aanvankelijk de hoop op een snellere goedkeuringscyclus voor op crypto gebaseerde fondsen. Echter, de Commissie blijft opereren binnen een wettelijk kader gevormd door de Securities Exchange Act van 1934, dat haar tot 180 dagen de tijd geeft om op voorgestelde regelwijzigingen te reageren - een termijn die onder bepaalde omstandigheden verder kan worden verlengd.
Die juridische flexibiliteit heeft de SEC in staat gesteld routinematig besluiten over crypto-ETF's uit te stellen terwijl ze feedback verzamelt, marktstabiliteitsrisico's analyseert en de evoluerende beleggersbescherming bewaakt.
De Truth Social Bitcoin-ETF: Politiek Ontmoet Financiën
De Truth Social Bitcoin-ETF, wellicht het meest controversiële van de hangende crypto-producten, is meer dan een financieel instrument - het is een politiek beladen voertuig. De ETF zou voornamelijk investeren in spot-Bitcoin en Bitcoin-futurescontracten, vergelijkbaar met andere fondsen die eerder in 2025 zijn goedgekeurd. Echter, de branding en voorgestelde affiliaties met Trump Media & Technology Group (TMTG) en het bredere "Truth+" crypto-ecosysteem hebben het tot een bliksemafleider gemaakt in regelgevende en mediasferen.
Volgens openbare documenten bevat het ETF-voorstel taal die het fonds verbindt met "vrijheid van digitale activa" en "Amerikaanse financiële soevereiniteit" - thema's die consistent zijn met Trumps pro-crypto retoriek op de campagnevloer.
Critici stellen dat dit belangenverstrengeling oproept, met name gezien Trumps politieke invloed en de mogelijkheid dat crypto-regulering een campagnethema wordt. Supporters beweren echter dat de Truth Social ETF een nieuw paradigma vertegenwoordigt in politieke-financiële betrokkenheid - waarin digitale activa een rol spelen bij het vormen van politieke identiteiten en openbare beleggingsstrategieën.
Ongeacht de mening, lijkt het pad naar goedkeuring van de ETF politisch complexer dan technisch uitdagend.
Grayscale Solana-ETF: Een Meer Conventioneel Testgeval
In tegenstelling tot de Truth Social ETF is het voorstel voor de Grayscale Solana-ETF gegrond in precedent. Grayscale heeft al goedkeuring gekregen om zijn Bitcoin Trust om te zetten in een spot-ETF aan het begin van 2025, na een jarenlange juridische strijd met de SEC die eindigde in een baanbrekende federale rechtbankbeslissing. Sindsdien heeft het bedrijf zijn ETF-ambities uitgebreid met Ethereum en Solana.
De opname van Solana weerspiegelt de groeiende institutionele interesse in Layer 1-netwerken buiten Ethereum. Volgens gegevens van CoinShares zagen Solana-gebaseerde ETP's in juli alleen al instromen van meer dan $300 miljoen, waardoor het de op één na populairste altcoin-ETF-kandidaat is na Ethereum.
Toch brengt Solana unieke uitdagingen met zich mee. De hoge doorvoer en lage tarieven hebben geleid tot beschuldigingen van centralisatie, met name door een relatief kleine validator set. De SEC kan overwegen of de netwerkstructuur en het governance-model van Solana extra risico's voor beleggersbescherming met zich meebrengen die moeten worden aangepakt.
Breder ETF-pijplijn: Waarschijnlijk Meer Vertragingen
De laatste vertraging van de SEC voegt toe aan een volle wachtrij van crypto-ETF's die op beslissingen wachten. Lopende voorstellen zijn onder andere:
- Een Bitwise multi-asset fonds dat Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP en Cardano volgt.
- Een XRP-ETF gesteund door Galaxy Digital en Hashdex.
- Een Dogecoin-ETF van VanEck.
- Voorgestelde in-kind verlossingsmodellen voor bestaande fondsen, waaronder de Bitcoin- en Ethereum-ETF's van Bitwise.
De Commissie stelde ook beslissingen uit over verlossingsmodellen voor spot-ETF's eerder deze maand, een belangrijke technische functie die de liquiditeit en prijsontdekking aanzienlijk zou kunnen beïnvloeden.
Hoewel sommige analisten geloven dat de SEC uiteindelijk veel van deze voorstellen zal goedkeuren, kan het tempo van goedkeuring ongelijk blijven - vooral voor politiek gevoelige of technologisch nieuwe producten.
Markt Reactie en Reactie van de Industrie
De cryptomarkt reageerde voorzichtig op de vertragingen, met zowel Bitcoin als Solana die maandag vlak handelden. TRUTH, de utility token gekoppeld aan het Truth Social-ecosysteem, zag een milde daling van 2,3% te midden van speculatie dat regelgevende vertragingen de bredere Truth+ financiële initiatief kunnen beïnvloeden.
Industrie leiders reageerden met frustratie maar zonder verrassing. "Vertragingen maken deel uit van het spel," zei Craig Salm, Chief Legal Officer van Grayscale. "We hebben dit eerder gezien met GBTC, en we zijn vertrouwen in de langetermijnsterkte van ons dossier."
Ondertussen hernieuwde de Digitale Kamer van Koophandel haar oproep voor een gestroomlijnd proces voor ETF-beoordeling, waarschuwend dat "regulatoir arbitrage" innovatie en kapitaal naar het buitenland kan drijven als de VS blijft aarzelen met de goedkeuring van crypto-fondsen.
Slotgedachten
De beslissing van de SEC om zowel de Truth Social Bitcoin-ETF als de Grayscale Solana-ETF uit te stellen, benadrukt de delicate balans die toezichthouders moeten vinden in het toezicht op een snel evoluerende financiële sector die verbonden is met zowel marktinnovatie als politieke ideologie.
Terwijl ETF-aanvragers en beleggers in september en oktober wachten op definitieve beslissingen, is de bredere boodschap van de Commissie duidelijk: crypto-ETF's kunnen hier zijn om te blijven, maar goedkeuring zal alleen komen op de voorwaarden van de SEC - niet die van de markt.