President Donald Trumps ingrijpende aankondiging van tarieven heeft serieuze zorgen opgeroepen over potentiële langetermijneffecten op de wereldmarkten, de Amerikaanse economie en internationale betrekkingen, volgens een scherpe waarschuwing van onderzoekers van Deutsche Bank. De analyse van de bank geeft aan dat Amerikaanse aandelen aanzienlijke blootstelling hebben in een scenario van een wereldwijde handelsoorlog, met reeds merkbare effecten in scherpe markt dalingen.
Wat u moet weten:
- Trumps voorgestelde tarieven vertegenwoordigen de grootste verstoring van de wereldhandel sinds de jaren '70
- Onderzoekers van Deutsche Bank voorspellen nu een groei in de VS van minder dan 1% met een werkloosheid die de 5% nadert
- Zonder een "elegante uitweg" kunnen de tarieven internationale betrekkingen decennialang fundamenteel veranderen
De tarieven, die vorige week werden aangekondigd en minstens 10% heffingen zullen opleggen op goederen uit bijna alle buitenlandse landen—met sommige boven de 50%—hebben de markten op hun kop gezet. Ondanks wijdverspreide kritiek en dreigingen van vergelding door internationale partners, blijft Trump vastberaden in zijn toewijding aan het plan, dat hij beweert de handelspositie van Amerika zal verbeteren.
Deze forse houding heeft bijgedragen aan wat Deutsche Bank beschreef als de vierde slechtste tweedaagse daling van de aandelenmarkt sinds de Tweede Wereldoorlog. Jim Reid, het wereldwijde hoofd van macro- en thematisch onderzoek bij de bank, en zijn team karakteriseerden de invoering van de tarieven niet alleen als een seismische schok voor de internationale handel maar ook als de "grootste belastingverhoging voor de Amerikaanse consument" sinds de Vietnamoorlog.
De onderzoekers benadrukten een cruciaal verband tussen het bestaande handelsraamwerk en de economische voorspoed van Amerika. Dit systeem heeft Amerikaanse bedrijven in staat gesteld te profiteren van geoptimaliseerde toeleveringsketens, uitgebreide markten en toegang tot goedkopere arbeidskrachten in ontwikkelingslanden. Het ontmantelen van dit raamwerk kan operationele kosten aanzienlijk verhogen en winstmarges comprimeren, wat uiteindelijk zwaar zal drukken op de aandelenwaarderingen.
"Amerikaanse aandelen zijn mogelijk de uiteindelijke begunstigde van dit tijdperk geweest en als zodanig hebben ze een onevenredige hoeveelheid te verliezen door het ontrafelen ervan, vooral wanneer aanvangswaarderingen zo hoog zijn geweest," merkte het team van Deutsche Bank op in hun maandagrapport, dat samenviel met nog een dag van forse verliezen op wereldmarkten.
Economische Prognoses Worden Steeds Zwaarder
Het economische vooruitzicht lijkt steeds somberder in het licht van deze ontwikkelingen. De laatste prognoses van Deutsche Bank tonen aan dat de Amerikaanse groei moeite heeft om 1% te bereiken voor het jaar, met een mogelijk stijgende werkloosheid tot 5% en een kerninflatie rond de 4%.
De onderzoekers erkenden dat deze cijfers gezien recente marktbewegings al te optimistisch kunnen zijn.
"Gezien de marktbewegingen en de monumentale onzekerheid in de afgelopen dagen, kan dit wel eens te optimistisch blijken te zijn," waarschuwden ze, suggererend dat Trumps standvastige positie de weg heeft geplaveid voor voortdurende marktvolatiliteit.
Ook economen van UBS hebben zich bij het koor van zorgen gevoegd, hun economische prognoses aanzienlijk verlaagd. In de veronderstelling dat de tarieven ongewijzigd blijven gedurende onderhandelingen, voorspellen zij nu een reële BBP-groei in de VS van slechts 0,4% dit jaar—een dramatische vermindering ten opzichte van hun eerdere raming van 1,6%. Daarnaast verwachten zij een prijsstijging van 2,2% met een kerninflatie die eind dit jaar 4,6% bereikt.
Als reactie op deze verslechterende omstandigheden voorspellen economen van UBS dat de Federal Reserve rentetarieven zal verlagen met in totaal 1 procentpunt dit jaar in een poging de economische groei te ondersteunen. Dit vertegenwoordigt een substantiële verschuiving in monetaire beleidsexpectaties die rechtstreeks wordt gedreven door de aangekondigde tarieven.
De analyse van Deutsche Bank ging verder dan onmiddellijke economische effecten en waarschuwde dat als Trump "verder gaat" in plaats van een diplomatieke oplossing te vinden, de gevolgen zich ver buiten 2025 zouden uitstrekken. De onderzoekers denken dat een dergelijk scenario "enorme mondiale implicaties" zou hebben voor "jaren en decennia daarna," wat mogelijk fundamentele aspecten van internationale samenwerking zou herschikken.
Het team van de bank benadrukte dat het ineenstorten van internationale handelsovereenkomsten onvermijdelijk Amerika's bredere relaties zou beïnvloeden met betrekking tot "defensie, geopolitiek en de multilaterale regels-gebaseerde wereldorde." Dit suggereert een fundamentele herstructurering van de internationale machtsdynamiek die het tijdperk na de Tweede Wereldoorlog hebben gedefinieerd.
Slotgedachten
De potentiële gevolgen van het tariefbeleid van President Trump reiken ver voorbij onmiddellijke marktreacties en bedreigen de fundamentele verandering van mondiale economische structuren en internationale betrekkingen. Terwijl de markten negatief blijven reageren en de economische prognoses verslechteren, zullen de komende weken cruciaal zijn om te bepalen of diplomatieke oplossingen een diepere mondiale economische ontwrichting kunnen voorkomen.