President Donald Trump's allesomvattende aankondiging van tarieven heeft serieuze zorgen geuit over mogelijke langdurige schade aan wereldwijde markten, de Amerikaanse economie en internationale relaties, volgens een harde waarschuwing van onderzoekers van Deutsche Bank. De analyse van de bank geeft aan dat Amerikaanse aandelen aanzienlijke blootstelling hebben in een scenario van een wereldwijde handelsoorlog, met al zichtbare gevolgen in scherpe marktverliezen.
Wat te Weten:
- Trump's voorgestelde tarieven vertegenwoordigen de grootste verstoring van de wereldhandel sinds de jaren '70
- Onderzoekers van Deutsche Bank voorspellen nu een Amerikaanse groei onder de 1% met werkloosheid die richting de 5% gaat
- Zonder een "elegante aftocht" kunnen de tarieven internationale relaties fundamenteel veranderen met gevolgen voor decennia
De tarieven, die vorige week werden aangekondigd en die ten minste 10% heffing opleggen op goederen uit bijna alle buitenlandse landen—met sommige zelfs boven de 50%—hebben de markten in een neerwaartse spiraal gebracht. Ondanks wijdverbreide kritiek en vergeldingsdreigingen van internationale partners, blijft Trump standvastig in zijn toewijding aan het plan, dat hij beweert de handelspositie van Amerika zal verbeteren.
Deze harde houding heeft bijgedragen aan wat Deutsche Bank beschreef als de vierde slechtste tweedaagse daling van de aandelenmarkt sinds de Tweede Wereldoorlog. Jim Reid, hoofd van macro- en thematisch onderzoek van de bank, en zijn team karakteriseerden de invoering van de tarieven niet alleen als een seismische schok voor internationale handel maar ook als de "grootste belastingverhoging voor de Amerikaanse consument" sinds de Vietnamoorlog.
De onderzoekers benadrukten een cruciale correlatie tussen het bestaande handelsraamwerk en de economische welvaart van Amerika. Dit systeem heeft Amerikaanse bedrijven in staat gesteld te profiteren van geoptimaliseerde toeleveringsketens, uitgebreide markten en toegang tot goedkope arbeid in ontwikkelingslanden. Het ontmantelen van dit raamwerk zou de operationele kosten aanzienlijk kunnen verhogen en de winstmarges verkleinen, met uiteindelijk grote druk op aandelenwaarderingen.
"Amerikaanse aandelen zijn wellicht de ultieme begunstigden geweest van dit tijdperk en hebben zodoende een onevenredig groot verlies te lijden door de ontknoping ervan, vooral wanneer de startwaarderingen zo hoog waren," merkten de Deutsche Bank-teamleden op in hun maandagrapport, dat samenviel met een andere dag van grote marktverliezen wereldwijd.
Economische Voorspellingen Worden Steeds Sombere
Het economische vooruitzicht lijkt steeds somberder in het licht van deze ontwikkelingen. De nieuwste prognoses van Deutsche Bank tonen aan dat de Amerikaanse groei moeite heeft om 1% voor het jaar te bereiken, met werkloosheid die mogelijk stijgt naar 5% en kerninflatie die richting 4% gaat.
De onderzoekers erkenden dat deze cijfers mogelijk al te optimistisch zijn, gezien de recente marktonrust.
"Gezien de marktbewegingen en monumentale onzekerheid van de afgelopen dagen, kan dit wel eens te optimistisch blijken te zijn," waarschuwden ze, met de suggestie dat Trumps onwrikbare positie het toneel heeft gezet voor aanhoudende marktvolatiliteit.
UBS-economen hebben zich aangesloten bij het koor van bezorgdheid en hun economische prognoses aanzienlijk aangepast. Als de tarieven ongewijzigd blijven door onderhandelingen, verwachten ze nu een reële groei van het Amerikaanse BBP van slechts 0,4% dit jaar—een dramatische verlaging van hun eerdere schatting van 1,6%. Daarnaast voorzien ze een prijsstijging van 2,2% met een kerninflatie die tegen het einde van het jaar 4,6% bereikt.
In reactie op deze verslechterende omstandigheden voorspellen UBS-economen dat de Federal Reserve rentetarieven met in totaal 1 procentpunt dit jaar zal verlagen in een poging om de economische groei te ondersteunen. Dit vertegenwoordigt een substantiële verschuiving in de verwachtingen van het monetaire beleid dat direct wordt aangedreven door de tariefaankondiging.
De analyse van Deutsche Bank ging verder dan directe economische gevolgen en waarschuwde dat als Trump "zijn inzet zou verdubbelen" in plaats van een diplomatieke oplossing te vinden, de consequenties ver voorbij 2025 zouden reiken. De onderzoekers geloven dat zo'n scenario "immense wereldwijde implicaties" zou hebben voor "jaren en decennia", met mogelijk een herschikking van fundamentele aspecten van internationale samenwerking.
Het team van de bank benadrukte dat de instorting van internationale handelsovereenkomsten onvermijdelijk effecten zou hebben op Amerika's bredere relaties op het gebied van "defensie, geopolitiek en de multilaterale regels gebaseerde wereldorde." Dit suggereert een fundamentele herstructurering van internationale machtsdynamieken die het tijdperk na de Tweede Wereldoorlog hebben gedefinieerd.
Afsluitende Gedachten
De potentiële gevolgen van het tariefbeleid van President Trump reiken verder dan de directe marktreacties en dreigen de mondiale economische structuren en internationale relaties fundamenteel te veranderen. Terwijl markten negatief blijven reageren en economische prognoses verslechteren, zullen de komende weken cruciaal zijn om te bepalen of diplomatieke oplossingen een diepere mondiale economische ontwrichting kunnen voorkomen.