Ethereum bereikte deze maand een belangrijke mijlpaal toen de Securities and Exchange Commission de optieshandel voor verschillende spot Ethereum exchange-traded funds goedkeurde, wat mogelijk de marktpositie van de cryptocurrency zou kunnen versterken ondanks recente prijsdalingen. BlackRock's iShares Ethereum Trust werd de eerste die opties noteerde op de Nasdaq ISE, gevolgd door aanbiedingen van Grayscale en Bitwise op de Cboe BZX-beurs.
Wat te weten:
- De prijs van Ethereum is sinds het begin van 2025 met 51,3% gedaald en bereikte zijn laagste punt sinds maart 2023.
- De ETH/BTC-ratio heeft een dieptepunt van vijf jaar bereikt, wat wijst op de groeiende dominantie van Bitcoin.
- Optieshandel zou de liquiditeit kunnen verhogen en institutionele investeerders kunnen aantrekken, hoewel Ethereum's kleinere marktkapitalisatie ($190 miljard versus Bitcoin's $1,65 biljoen) het kwetsbaar maakt voor gamma squeezes.
Markteffect en institutionele adoptie
De SEC-goedkeuring komt op een kritiek moment voor Ethereum, dat in de afgelopen maanden moeilijkheden heeft ondervonden. De marktdominantie is gedaald tot onder de 17%, en grote houders hebben aanzienlijke hoeveelheden verkocht, wat neerwaartse druk op de prijzen uitoefent.
De ETH/BTC-ratio heeft een dieptepunt van vijf jaar bereikt, wat de groeiende dominantie van Bitcoin in de cryptocurrency-ruimte benadrukt.
"ETH heeft dominantie verloren, vast onder de 17%. Opties geven het institutionele zwaartekracht. Het wordt meer programmeerbaar voor fondsstrategieën. Meer tools betekenen meer use cases, wat dan weer betekent dat er meer kapitaal blijft hangen," zei Martins Benkitis, CEO en medeoprichter van Gravity Team.
Deze ontwikkeling volgt op de initiële goedkeuring van Ethereum ETFs door de SEC in juli 2024, waarmee traditionele investeerders blootstelling konden krijgen aan de cryptocurrency zonder het actief direct te bezitten. De toevoeging van optieshandel breidt deze voordelen verder uit door meer geavanceerde investeringsmogelijkheden te creëren. Investeerders kunnen nu posities afdekken en meer complexe strategieën implementeren via vertrouwde investeringsvoertuigen.
"Het zal extra mogelijkheden voor portfoliodiversificatie bieden en meer wegen voor ETH-gebaseerde producten creëren," vertelde Vivien Lin, Chief Product Officer bij BingX, aan BeInCrypto. "Met opties voorbij de beperkte Bitcoin ETF-aanbiedingen kunnen investeerders heroverwegen hoe zij hun fondsen alloceren. Deze verschuiving zou kunnen resulteren in meer geavanceerde handelsstrategieën en grotere deelname aan Ethereum-gebaseerde producten."
De introductie van opties wordt verwacht de marktlquiditeit te verhogen naarmate meer deelnemers de ruimte betreden. Hoge initiële handelsvolumes zullen waarschijnlijk volgen, vergelijkbaar met wat plaatsvond toen Bitcoin ETF-opties eind 2024 werden gelanceerd.
Potentiële risico's en marktdynamiek
Hoewel de nieuwe optiesmarkt kansen biedt, introduceert het ook risico's. Derivatenhandelaar Gordon Grant legde uit dat optiesmarkten doorgaans de liquiditeit in spotmarkten verbeteren. Echter, de relatieve kleine marktkapitalisatie van Ethereum—$190 miljard vergeleken met Bitcoin's $1,65 triljoen—maakt het bijzonder kwetsbaar voor prijsvolatiliteit.
Joshua Lim, Global Co-head of Markets bij FalconX, waarschuwde voor mogelijke marktinstabiliteit. "We geloven dat optieverkopers op de lange termijn domineren, maar in korte uitbarstingen zouden retail momentum handelaren enorme kopers van ETHA-oproepen kunnen worden en gamma squeeze-effecten kunnen creëren, vergelijkbaar met wat we hebben gezien bij meme coin-aandelen zoals GME. ETH zal gemakkelijker samen te drukken zijn dan BTC, aangezien het slechts een marktkapitalisatie van $190 miljard heeft vs BTC's $1,65 triljoen," vertelde hij BeInCrypto.
Een gamma squeeze treedt op wanneer marktmakers hun posities afdekken door het onderliggende actief te kopen, wat een positieve feedbacklus creëert die de prijzen hoger kan drijven. Deze situatie zou bijzonder uitgesproken kunnen zijn voor Ethereum vanwege zijn kleinere marktomvang.
Arbitragemogelijkheden worden ook verwacht als handelaren prijsverschillen tussen verschillende platforms exploiteren. Grant verwacht meer arbitrage tussen Deribit, CME, en spot Ethereum optie markten.
"Ik zou meer arbitragegedrag verwachten tussen deribit CME en spot eth opties en hoewel eenzijdige stromen over alle drie de markten tijdelijk destabiliserend kunnen zijn, zou grotere liquiditeit via een divers scala aan locaties uiteindelijk de extremen van positionering gedreven verschuivingen en de frequentie van dergelijke verschuivingen moeten verminderen," zei Grant.
Deze marktdynamiek zal waarschijnlijk evolueren naarmate de Ethereum-optiesmarkt volwassen wordt. Initiële volatiliteit kan plaatsmaken voor stabielere prijzen naarmate arbitrageactiviteiten de marktstructuur verfijnen en de liquiditeitsvoorwaarden verbeteren.
Ethereum vs. Bitcoin: Het gat dichten?
Ondanks deze regelgevende mijlpaal, staat Ethereum nog steeds voor aanzienlijke concurrentie van Bitcoin. Toen BlackRock's iShares Bitcoin Trust eind 2024 opties begon aan te bieden, ondervond het sterke handelsvolumes van zowel retail als institutionele investeerders. De vraag blijft of Ethereum deze ontwikkeling kan gebruiken om het gat met zijn grotere rivaal te dichten.
Kadan Stadelmann, Chief Technology Officer van Komodo Platform, blijft sceptisch. "Vergeleken met Bitcoin's Spot ETF, heeft Ethereum's ETF niet zo'n sterke vraag gezien. Hoewel optieshandel institutioneel kapitaal toevoegt, blijft Bitcoin de eerste mover in crypto en geniet het een grotere totale marktkapitalisatie. Het gaat nergens heen. Het zal het dominante cryptoactief blijven voor institutionele portefeuilles," vertelde hij BeInCrypto.
Stadelmann twijfelt eraan dat Ethereum Bitcoin's marktkapitalisatie zal overtreffen—een gebeurtenis die vaak wordt aangeduid als "the flippening"—in de nabije toekomst. "De ooit beloofde flippening van Bitcoin's marktkapitalisatie door Ethereum blijft onwaarschijnlijk. Conservatievere en meer bemiddelde investeerders geven waarschijnlijk de voorkeur aan Bitcoin vanwege de waargenomen veiligheid vergeleken met andere cryptoactiva, inclusief Ethereum," concludeerde hij.
Desondanks ziet Benkitis de goedkeuring van optiemogelijkheden als een aanzienlijke boost voor de institutionele geloofwaardigheid van Ethereum. "ETH heeft net een serieuze institutionele rugwind gekregen. Met opties nu in het spel, zet Ether een stap dichter bij BTC in termen van verhandelbare instrumenten. Dit versterkt de legitimiteit en bruikbaarheid van ETH in afdekstrategieën, waardoor de kloof in het dominantieverhaal van Bitcoin wordt verkleind," legde hij uit.
De introductie van optieshandel voegt een extra laag van legitimiteit toe aan Ethereum binnen de traditionele financiële markten. Of deze ontwikkeling genoeg zal zijn om zijn marktpositie aanzienlijk te verbeteren, moet nog blijken.
Afsluitende gedachten
De goedkeuring van optiemogelijkheden voor Ethereum-ETFs door de SEC vertegenwoordigt een belangrijke stap vooruit in de integratie van cryptocurrency met traditionele financiën. Hoewel Ethereum blijft kampen met marktdruk en stevige concurrentie van Bitcoin, biedt deze ontwikkeling nieuwe kansen voor investeerders en kan het Ethereum's institutionele aanwezigheid versterken. De komende maanden zullen uitwijzen of deze nieuwe financiële instrumenten kunnen helpen om Ethereum's recente marktachteruitgang om te keren.