GameStop heeft maandag een akkoord gesloten om voor ongeveer $1,4 miljard aan converteerbare leningen om te ruilen in aandelen. Het aandeel zakte daarop richting het laagste niveau in een jaar.
Belangrijkste punten:
- GameStop geeft houders van leningen Class A-aandelen in ruil voor circa $1,4 miljard aan converteerbare leningen zonder coupon, zonder cashopbrengst.
- De ruiltransactie moet rond 23 september worden afgerond; daarna blijft er nog circa $2,8 miljard aan converteerbare schuld uitstaan.
- Het aandeel bewoog richting een 52-weeks dieptepunt, omdat beleggers mogelijke verwatering zwaarder laten wegen dan de sterkere balans.
Voorwaarden en timing van de schuldomruil bij GameStop
De videogameretailer meldde dat beleggers ongeveer $400 miljoen aan converteerbare leningen zonder coupon met afloop in 2030 en $1,0 miljard aan vergelijkbare leningen met afloop in 2032 zullen inleveren. GameStop onderhandelde de ruil in besloten kring met een deel van de bestaande houders. Het bedrijf ontvangt geen contanten voor de nieuw uit te geven Class A-aandelen. De betreffende leningen worden vernietigd zodra de transactie rond of omstreeks 23 september wordt afgewikkeld.
Er blijft na de deal naar schatting nog $1,1 miljard aan 2030-leningen en $1,7 miljard aan 2032-leningen uitstaan. Definitief vastgelegd is dat nog niet.
Het uiteindelijke aantal nieuw uit te geven aandelen hangt af van de volumegewogen gemiddelde koers van het GameStop-aandeel over een referentieperiode van 35 handelsdagen die maandag is begonnen. In de afspraken is wel een minimale uitgifteprijs per aandeel vastgelegd, waar de berekening niet onder kan zakken. De langlopende schuld bedroeg per 2 mei $4,17 miljard, waardoor GameStop met deze transactie bijna een derde van de schuldenlast wegwerkt zonder één dollar aan kasmiddelen uit te geven. Toch keerden beleggers zich af.
Lees ook: AI-infrastructuur: noodsprong van $1 mrd moet paydayverstrekker tot datacenterreus maken
Vrees voor verwatering drukt GME-aandeel
Handelaren focusten sterker op de aanstaande verwatering dan op de opgeschoonde balans. De verkoopdruk nam al in de voorbeurshandel toe en duwde het aandeel na de openingsbel vrijwel door zijn resterende koersbuffer heen. Het aandeel daalde in de voorbeurs 5,91% tot $20,44, waarna het dicht in de buurt kwam van het 52-weeks dieptepunt op $19,93.
GameStop waarschuwde daarnaast dat deelnemende houders van de leningen in de referentieperiode die tot in september doorloopt het aandeel kunnen kopen of verkopen, of derivatenposities kunnen openen en sluiten om hun exposure aan te passen. Volgens het bedrijf kan die handelsstroom de koers in beide richtingen beïnvloeden en mogelijk materieel zijn voor zowel aandeel- als obligatiehouders. Op retailfora reageerden particuliere beleggers verdeeld.
Ryan Cohens eBay-bod en Bitcoin-positie
De schuldomruil valt samen met de overnamepoging van eBay door topman Ryan Cohen, een bod dat de raad van bestuur van eBay al heeft afgewezen. In beide trajecten zet Cohen dezelfde valuta in: aandelen GameStop.
Cohen bood op 3 mei $125 per aandeel eBay, een voorstel met een totale waarde van circa $56 miljard. De raad van commissarissen wees het bod af vanwege zorgen over financiering, hefboom, governance en uitvoerbaarheid. GameStop controleert inmiddels ongeveer 43,4 miljoen eBay-aandelen via stukken en opties, goed voor bijna 10% van het bedrijf. Op die positie boekte GameStop in het eerste kwartaal een ongerealiseerde winst van $268 miljoen.
Sinds begin 2025 leunt GameStop zwaar op converteerbare leningen. Met die uitgiftes haalde het concern miljarden op en kocht het 4.710 Bitcoin (BTC), die nu als onderpand bij Coinbase zijn verpand in een covered-call-constructie.
Lees verder: Speculatie rond vouwbare iPhone: $2.500, geen Face ID, geen telelens
