Bitcoin’s koersontwikkeling vertoont tekenen van een nieuwe marktstructuur, minder gedreven door speculatief sentiment en steeds meer door ETF-gebaseerde beleggingskostcycli, die blijkbaar het tempo van rally’s en correcties bepalen.
De verschuiving wordt duidelijker nu het verruimingstraject van de Fed vertraagt, waardoor structurele stromen in plaats van nieuws-headlines centraal komen te staan in de volgende fase voor crypto.
Wat er gebeurde
In een memo aan Yellow.com vatte Iliya Kalchev van Nexo de brede macrocontext samen en stelde dat de Fed nogmaals een renteverlaging van 25 basispunten doorvoerde, maar dat een verdeelde stemming en neutrale taal de markten eerder kalmeerden dan aanwakkerden.
Crypto bleef stabiel terwijl aandelen verzwakten, met Bitcoin die consolideerde rond $90.000 terwijl de ETF-instroom aanhield en die dag $223 miljoen toevoegde.
Ethereum en andere grote munten zoals SOL en BNB kenden een vergelijkbare stabiele belangstelling, ondanks bescheiden terugvallen.
Maar het diepere structurele verhaal komt uit de stroomdata.
Volgens onderzoek dat is bekeken in Coppe research is Bitcoin sinds begin 2024 herhaaldelijk teruggekeerd naar de kostprijsbasis van ETF‑houders, waarmee een patroon is gevormd dat zich inmiddels al drie keer heeft herhaald.
Elke cyclus heeft aanzienlijke uitbreidingen opgeleverd, vaak tussen de 60 en 80%, voordat de koers weer netjes terugvalt naar de gemiddelde on-chain kostprijs voor nieuw ingestapte ETF‑deelnemers.
Deze bewegingen worden niet verklaard door de halvering of door traditionele crypto‑reflexiviteit; in plaats daarvan sluiten ze direct aan bij institutionele herbalanceringsritmes en periodes van instroom.
Ook lezen: Why Gradient Thinks Trillion-Parameter Models Won’t Belong To OpenAI or Google In The Future
Kalchev merkt op dat marktdeelnemers momenteel prioriteit geven aan hedging en risicobeheer boven speculatieve posities, wat Bitcoin’s gevoeligheid voor aankomende macrodata versterkt in plaats van voor verhaalgedreven katalysatoren.
Waarom het ertoe doet
De karakterisering door de Fed van haar beleid als “binnen een brede bandbreedte van neutraal”, in combinatie met selectieve verruiming wereldwijd, suggereert dat de liquiditeit in kleinere stappen kan toenemen.
Die omgeving legt meer gewicht op structurele vraag, met name ETF‑bijdragen, en minder op eenmalige gebeurtenissen.
Instromen in Ethereum, Solana en XRP duiden ook op een vergelijkbare dynamiek: dalingen in spotprijzen gaan niet gepaard met terugtrekkingen in ETF‑ of ETP‑vraag.
In plaats daarvan blijft de interesse stabiel en selectief, in lijn met wat het kostprijs‑kader impliceert: dat instromen, niet hype‑cycli, nu de kernmotor zijn achter prijsvastheid.
Terwijl de markten een periode ingaan met veel data, van werkloosheidsclaims tot de Amerikaanse CPI, is de belangrijkste vraag niet langer of de halvering Bitcoin’s traject zal bepalen, maar of ETF‑kostprijs‑cycli zullen versnellen of pauzeren onder veranderende liquiditeitsomstandigheden.
Vroege aanwijzingen suggereren dat zij wel eens de bepalende structuur kunnen worden van de volgende fase van de markt voor digitale activa.
Lees hierna: Blockchain’s Breakout Moment Will Happen When Users Stop Knowing It Exists, Says Alchemy’s Mike Garland