Europese beleggers hebben een recordbedrag van $10,4 biljoen aan Amerikaanse aandelen opgebouwd, waardoor Europa de grootste buitenlandse eigenaar van Amerikaanse aandelen is geworden en goed is voor bijna de helft van alle buitenlandse posities, volgens data.
De omvang en snelheid van deze verschuiving benadrukken een structurele herallocatie van Europees kapitaal richting de Amerikaanse markten, op een moment van toenemende geopolitieke spanningen, handelsfricties en uiteenlopende economische trajecten tussen de twee regio’s.
Concentratie van eigendom bereikt ongekende niveaus
Data van de Amerikaanse Federal Reserve laat zien dat het Europese bezit van Amerikaanse aandelen de afgelopen drie jaar met $4,9 biljoen, of 91%, is toegenomen.
Beleggers uit Denemarken, Finland, Frankrijk, Duitsland, Nederland, Noorwegen, Zweden en het VK bezitten nu gezamenlijk ongeveer $5,7 biljoen aan Amerikaanse aandelen, wat neerkomt op 55% van Europa’s totale blootstelling aan Amerikaanse aandelen.
Ter vergelijking: de rest van de wereld bezit ongeveer $10,9 biljoen aan Amerikaanse aandelen, waardoor het aandeel van Europa uitkomt op grofweg 49% van al het buitenlandse eigendom.
In de door de Federal Reserve gepresenteerde data, weergegeven in de bovenstaande grafiek, is te zien dat de Europese posities sinds 2020 sterk zijn versneld en blijven toenemen, zelfs tijdens periodes van strakker monetair beleid en oplopende handelsconflicten.
De stijging suggereert dat Europese beleggers niet alleen tactisch heralloceren, maar in toenemende mate vertrouwen op de Amerikaanse markten als primaire bestemming voor aandelenkapitaal.
Kapitaalvlucht uit Europa, niet alleen vertrouwen in de VS
Hoewel de instroom vertrouwen weerspiegelt in de winstgevendheid van Amerikaanse bedrijven en de diepte van de markt, wijzen analisten erop dat de trend ook blijvende structurele problemen in de Europese kapitaalmarkten blootlegt.
Tragere groei, gefragmenteerde aandelenmarkten en beperkte binnenlandse beleggingsmogelijkheden hebben pensioenfondsen, verzekeraars en vermogensbeheerders ertoe aangezet rendement in het buitenland te zoeken.
Ook lezen: Are We On The Cusp Of A Bear Market As Crypto Liquidity Drains And Metals Rally?
De timing is opvallend.
Europa’s blootstelling aan Amerikaanse aandelen heeft recordniveaus bereikt, ondanks aanhoudende handelsspanningen en politieke onzekerheid, wat suggereert dat kapitaal liquiditeit en schaal belangrijker acht dan geografische spreiding.
Deze dynamiek vergroot Europa’s gevoeligheid voor specifieke risico’s in de VS, waaronder veranderingen in het begrotingsbeleid, regelgeving en door verkiezingen gedreven volatiliteit.
Toenemende onderlinge afhankelijkheid heeft systemische gevolgen
De groeiende concentratie van Europees vermogen in Amerikaanse aandelen creëert een hechtere financiële koppeling tussen de twee economieën.
Elke scherpe correctie op de Amerikaanse markten zal nu directer doorwerken in het vermogen van Europese huishoudens, de dekkingsgraden van pensioenen en de balansen van instellingen.
Tegelijkertijd kan de toenemende afhankelijkheid van de Amerikaanse kapitaalmarkten de beleidsruimte van Europa beperken, omdat financiële stabiliteit in toenemende mate wordt gekoppeld aan besluiten die buiten de regio worden genomen.
Het gaat daardoor niet louter om een verhaal van optimisme over de markt; de data wijst op een diepere structurele realiteit, waarin Europees kapitaal in toenemende mate de Amerikaanse aandelenmarkten financiert op een moment dat mondiale economische en politieke fragmentatie toeneemt.
Die concentratie maakt Europa kwetsbaarder dan op enig ander moment in de recente geschiedenis voor de richting van de Amerikaanse markten en de beleidskeuzes die deze vormgeven.
Lees hierna: From Hype To Liquidity: Data Shows Bitcoin Now Responds Only To Real Capital, Not Sentiment