Bitcoin (BTC) handelt rond $73.000 - ongeveer 18% lager sinds het begin van het jaar en 42% onder zijn all-time high van circa $125.000 die in oktober werd bereikt - en Keyrock-CEO Kevin de Patoul kan niet volledig verklaren waarom.
In zijn visie hadden de macro- en institutionele omstandigheden die zich de afgelopen 18 maanden hebben opgebouwd de prijs omhoog moeten duwen, niet omlaag.
De kloof weerspiegelt volgens hem een structureel probleem: Bitcoin gedraagt zich nog steeds als een risk-on-asset in plaats van de macrohedge die zijn voorstanders beweren dat het is, en institutioneel kapitaal in de sector blijft tactisch in plaats van ideologisch.
Wat Keyrock Ziet
De Patoul, die Keyrock in 2017 heeft mee-opgericht als crypto market maker die nu actief is op 85 beurzen, zei tegen CoinDesk dat 2026 minder voelt als een uitbraakcyclus en meer als een fase van “herbedrading”.
Het bedrijf werkt samen met banken, vermogensbeheerders, uitgevers en beurzen - wat het directe zicht geeft op institutionele stromen.
„Het wordt nog steeds geprijsd als een risk-on-asset,” zei hij. „Laatste erin, eerste eruit qua kapitaalallocatie. Als beleggers het zo zien, dan verminderen ze in stressperiodes hun blootstelling.”
Hij beschrijft twee grotendeels niet-gecorreleerde markten die parallel opereren. De eerste is het crypto-native ecosysteem - DeFi, altcoins, speculatieve liquiditeit - waar brede rally’s zijn vastgelopen en zijn vervangen door „zeer precieze kansen”.
De tweede is de stille digitalisering van traditionele financiën: getokeniseerde geldmarktfondsen, stablecoins en afwikkelingsinfrastructuur, waar de institutionele enthousiasme niet is afgenomen.
Lees ook: Coinbase Lists LMTS Token - But It Also Funded The Project That Created It
Waarom 2027–2028 Anders Kan Zijn
Het probleem, zei De Patoul, is dat de tokenisatielaag is gebouwd vóórdat ze echt nuttig is. Getokeniseerde fondsen bestaan, maar dunne secundaire liquiditeit, beperkte acceptatie als onderpand en onvolledige bruggen naar traditionele kapitaalstromen betekenen dat de tokens „meer functioneren als verpakkingen dan als transformerende instrumenten”.
„Ze hebben de token gebouwd,” zei hij. „Nu is de vraag: waar kan hij worden gebruikt? Wie accepteert hem? Kan hij als onderpand worden gebruikt? Kan hij op schaal liquiditeit brengen?”
Hij ziet 2027 en 2028 als het echte kantelpunt - wanneer getokeniseerde real-world assets in de buurt kunnen komen van de totale omvang van de volledige vorige piek van de cryptocyclus. Traditionele kapitaalmarkten zijn ordes van grootte groter dan crypto; zelfs een kleine verschuiving onchain kan transformerend zijn.
Regelgevingstiming blijft een beperking. De Patoul noemde de CLARITY Act een „gele vlag” en waarschuwde dat een vertraging van twee jaar een „betekenisvolle impact” zou hebben op instellingen die wachten op juridische duidelijkheid voordat zij kapitaal op schaal inzetten.
Lees hierna: Suspected US-Origin iPhone Exploit Kit Reached Russian Spies And Chinese Crypto Thieves, Google Warns