Wall Street steeg dinsdag naar recordhoogten toen Fed-voorzitter Jerome Powell aangaf dat de centrale bank sneller dan verwacht de rente zou kunnen verlagen als de economische omstandigheden verslechteren. De S&P 500 steeg met 1%, terwijl de Nasdaq 100 met 1,5% steeg, zich positionerend voor zijn eerste recordsluiting sinds februari te midden van afnemende spanningen in het Midden-Oosten en constructieve monetaire beleidssignalen.
Wat te weten:
- Powell vertelde het Congres dat de Fed de rente 'liever eerder dan later' zou kunnen verlagen als de inflatiedruk beperkt blijft of de arbeidsmarkt verzwakt
- Markten prijzen nu volledig in twee renteverlagingen door de Fed tegen het einde van het jaar, waarbij de kansen voor juli stijgen naar 20% van bijna nul vorige week
- Een verrassend staakt-het-vuren tussen Israël en Iran, bemiddeld door president Trump, hielp de risicovolle rally op aandelenmarkten aan te wakkeren
Powell's getuigenis voor het Congres verschuift marktverwachtingen
Powell's optreden voor de House Financial Services Committee markeerde een opmerkelijke verschuiving in de communicatiestrategie van de Fed. De centrale bankleider benadrukte dat hoewel functionarissen afhankelijk blijven van gegevens, ze klaar staan om in te grijpen als de economische omstandigheden dat vereisen.
"Als het blijkt dat de inflatiedruk beperkt blijft, dan komen we op een punt waar we de rente, liever eerder dan later verlagen," verklaarde Powell tijdens ondervraging over een mogelijke stap in juli. Hij waarschuwde tegen het verwijzen naar specifieke vergaderingen, maar erkende dat de Fed niet hoeft te haasten gezien de huidige kracht van de economie.
De getuigenis volgde op de beslissing van vorige week om de huidige beleidsrente te handhaven. Powell herhaalde de voorzichtige benadering van de centrale bank terwijl functionarissen de economische impact van tarieven en andere beleidswijzigingen beoordelen. Fed-goeverneurs Christopher Waller en Michelle Bowman hebben onlangs gesuggereerd dat renteverlagingen in juli mogelijk blijven.
De rendementen op tweejarige staatsobligaties daalden naar hun laagste niveaus sinds begin mei na Powell's opmerkingen. Geldmarkten herprijsden snel de verwachtingen over de Fed, waarbij handelaren nu inzetten op een verlaging van 50 basispunten tegen december. Consumentenvertrouwen gegevens ondersteunden ook de dovish verschuiving, met een verzwakkend sentiment onder huishoudens.
Ondanks de rally toonden obligatiemarkten veerkracht, met een vlot verlopen $69 miljard staatsobligatieveiling. Powell gaf los van dit alles aan dat mogelijke wijzigingen aan de kapitaalbuffervereisten de rol van banken in de tussenkomst op staatsobligatiemarkten zouden kunnen versterken.
Geopolitieke spanningen nemen af na staakt-het-vuren
De geopolitieke achtergrond verbeterde aanzienlijk nu Israël en Iran een onverwachte wapenstilstand leken te respecteren, aangekondigd door president Trump. De ontwikkeling kwam minder dan 48 uur na directe militaire betrokkenheid van de VS bij het conflict.
De aankondiging van Trump volgde op Amerikaanse aanvallen op Iraanse nucleaire faciliteiten, die zelf kwamen na een gedoseerde Iraanse aanval op een Amerikaanse luchtbasis in Qatar. Marktdeelnemers beschouwden de Iraanse reactie als opzettelijk de-escalerend, waarmee de weg werd geplaveid voor een diplomatieke oplossing.
"Aandelen stijgen op nieuws van een staakt-het-vuren tussen Iran en Israël en het idee dat dit een kortdurende oorlog zal blijven, in plaats van een lange en slepende strijd," zei Chris Brigati van SWBC. De de-escalatie moedigde beleggers aan om risicovolle strategieën na te streven op aandelenmarkten.
Toch riepen sommige strategen op tot voorzichtigheid ondanks de positieve ontwikkelingen. Matt Maley van Miller Tabak merkte op dat hoewel conflictrisico's betekenisvol zijn verminderd, de algehele risicobeloningsverhouding blijft neigingen naar voorzichtigheid vertonen gegeven de verhoogde marktwaarderingen en de trage economische groei.
De olieprijzen daalden op het nieuws over de wapenstilstand, wat een weerspiegeling is van verminderde zorgen over aanbodonderbrekingen. De dollar verzwakte ook toen de vraag naar veilige havens wereldwijd afnam.
Marktoverzicht blijft gemengd ondanks de rally
Beleggingsprofessionals boden uiteenlopende meningen over de duurzaamheid van de markt ondanks de brede winsten van dinsdag. Bill Gross, medeoprichter van Pacific Investment Management Co., voorspelde een "kleine bullmarkt" voor aandelen samen met een "kleine bear market" voor obligaties.
Gross waarschuwde dat het rendement op tienjarige staatsobligaties moeite zou hebben om onder de 4,25% te dalen vanwege fiscale tekorten en de dollarzwakte die inflatiedruk handhaven. Hij voerde aan dat kunstmatige intelligentie aandelenmarkten blijft aanjagen, ongeacht de prestaties van staatsobligaties of bredere economische groeizorgen.
De veerkracht van de aandelenmarkt in de afgelopen maanden heeft analisten verrast terwijl de S&P 500 scherp herstelde van de dieptepunten in april.
Aandelen handelen nu binnen 1% van recordhoogtes ondanks voortdurende onzekerheden rond handelsbeleid en geopolitieke ontwikkelingen.
Barclays strateeg Emmanuel Cau suggereerde dat marktvolatiliteit rond geopolitieke gebeurtenissen typisch koopkansen creëren in plaats van langdurige uitverkoop. Hij beschouwde de huidige omgeving als potentieel positief voor aandelen op middellange termijn, ondanks de zorgen over verhoogde waarderingen.
Afsluitende gedachten
Het marktsentiment steeg aanzienlijk toen Powell's dovish draai samenviel met diplomatieke vooruitgang in het Midden-Oosten, waardoor belangrijke indices in de richting van recordhoogten werden geduwd. Terwijl de flexibiliteit van de Fed met betrekking tot renteverlagingen en de de-escalatie van geopolitieke spanningen het beleggerssentiment versterkten, waarschuwen strategen dat verhoogde waarderingen en economische onzekerheden verder voorzichtigheid vereisen ondanks de huidige rally.