Michael Saylor keerde op 26 juni terug naar publieke uitingen terwijl Strategy werd geconfronteerd met juridische controle, zwakkere effecten en een jaarlijkse dividendlast van $1,2 miljard die is gekoppeld aan het Bitcoin- (BTC) model.
Belangrijkste punten:
- Saylor bevestigde opnieuw Strategy’s Bitcoin-focus nadat Rosen Law Firm was begonnen met het onderzoeken van verklaringen over vijf effecten.
- Strategy bezit 847.363 BTC, maar de gemiddelde aankoopprijs ligt nog altijd rond $75.500.
- De druk op preferente effecten, waaronder STRC, is toegenomen nu dividendkosten de kasreserves op de proef stellen.
Druk op Strategy’s Bitcoin-positie
Saylor ging in zijn bericht op X niet rechtstreeks in op het onderzoek naar de effecten, maar koos ervoor om volatiliteit te omschrijven als een test van langetermijndiscipline.
Rosen Law Firm startte een onderzoek naar de vraag of bestuurders van Strategy materieel misleidende verklaringen hebben afgelegd over vijf onderling verbonden effecten, terwijl het bedrijf zelf nog geen formele reactie had gegeven.
Die omissie woog zwaar, omdat het bericht verscheen terwijl beleggers vraagtekens zetten bij de kapitaalstructuur van het bedrijf, de prijzen van preferente aandelen en de mogelijkheid om Bitcoin-aankopen tijdens een neerwaartse trend te blijven financieren.
Strategy bezit 847.363 Bitcoin, meer dan 4% van de totale voorraad die ooit zal bestaan, met een gemiddelde aankoopprijs van ongeveer $75.500 per munt.
Die positie hielp eerder een premie in MSTR te ondersteunen, omdat beleggers via het aandeel betaalden voor een hefboompositie in Bitcoin.
Die premie is kleiner geworden nu Bitcoin onder de kostprijs van Strategy handelt, waardoor er meer aandacht is gekomen voor de financieringsinstrumenten en preferente effecten van het bedrijf.
Lees ook: USDT verdringt Ethereum kortstondig als crypto-asset nummer 2
Juridische risico’s voor Saylor
Peter Schiff verscherpte zijn kritiek een dag voor Saylors bericht en stelde dat MSTR 84% was gedaald ten opzichte van de all-time high en dat STRC 25% onder pari was gezakt.
Schiff zei ook dat STRC een impliciet rendement van 15,3% kende, een niveau dat de zorgen van beleggers over de houdbaarheid van Strategy’s dividendmodel weerspiegelt.
Die zorgen richten zich nu op de kasdekking, omdat de dividendstructuur van Strategy’s preferente aandelen naar schatting circa $1,2 miljard per jaar kost.
Het bedrijf meldde op 22 juni een kasreserve van $1,4 miljard, wat bij het huidige tempo neerkomt op ruwweg één jaar dekking.
Saylors verklaring fungeerde als een indirecte verdediging van de strategie, maar gaf geen antwoord op de vraag of juridische druk of hogere rendementen de toekomstige Bitcoin-accumulatie kunnen afremmen. Strategy’s positie is het resultaat van een jarenlange verschuiving die in 2020 begon, toen het bedrijf Bitcoin-aankopen veranderde van een treasurybeslissing in zijn centrale bedrijfsidentiteit.
Lees hierna: Techdollar haalt $3 miljoen op zodat startup-medewerkers kunnen cashen zonder te verkopen