Michael Saylor keerde op 26 juni terug naar de publieke communicatie terwijl Strategy te maken kreeg met juridische controle, zwakkere effecten en een jaarlijkse dividendlast van $1,2 miljard die is gekoppeld aan het Bitcoin-model (BTC).
Belangrijkste punten:
- Saylor bevestigde opnieuw de Bitcoin-focus van Strategy nadat Rosen Law Firm begon met het onderzoeken van verklaringen rond vijf effecten.
- Strategy bezit 847.363 BTC, maar de gemiddelde aankoopprijs ligt nog steeds rond $75.500.
- De druk op preferente effecten, waaronder STRC, is toegenomen nu de dividendkosten de kasreserves op de proef stellen.
Druk op Strategy’s Bitcoin-positie
Saylor ging in zijn bericht op X niet direct in op het onderzoek naar de effecten en koos er in plaats daarvan voor om volatiliteit te omschrijven als een test van langetermijndiscipline.
Rosen Law Firm startte het onderzoek naar de vraag of bestuurders van Strategy materieel misleidende verklaringen hebben afgelegd over vijf gekoppelde effecten, terwijl het bedrijf zelf nog geen formele reactie had gegeven.
Die omissie woog zwaar, omdat het bericht verscheen op een moment dat beleggers vragen stelden bij de kapitaalstructuur van het bedrijf, de prijzen van preferente aandelen en het vermogen om Bitcoin-aankopen tijdens een terugval te blijven financieren.
Strategy bezit 847.363 Bitcoin, meer dan 4% van de totale voorraad die ooit zal bestaan, met een gemiddelde aanschafprijs van ongeveer $75.500 per munt.
Die positie ondersteunde eerder een premie in MSTR, omdat beleggers via het aandeel betaalden voor geleveragede Bitcoin-blootstelling.
Die premie is kleiner geworden nu Bitcoin onder de kostprijs van Strategy wordt verhandeld, waardoor er meer aandacht is gekomen voor de financieringsinstrumenten en preferente effecten van het bedrijf.
Lees ook: USDT verdringt Ethereum kortstondig als cryptoasset nummer 2
Juridische risico’s voor Saylor
Peter Schiff verscherpte de kritiek een dag vóór Saylors bericht en zei dat MSTR 84% onder zijn all-time high was gezakt en dat STRC 25% onder pari was gedaald.
Schiff zei ook dat STRC een impliciet rendement van 15,3% kende, een niveau dat de bezorgdheid van beleggers weerspiegelde over de houdbaarheid van het dividendmodel van Strategy.
Die zorgen draaien nu vooral om kasdekking, omdat wordt geschat dat de dividendstructuur voor preferente aandelen van Strategy ongeveer $1,2 miljard per jaar kost.
Het bedrijf meldde op 22 juni een kasreserve van $1,4 miljard, wat bij het huidige tempo neerkomt op ongeveer één jaar dekking.
Saylors verklaring fungeerde als een indirecte verdediging van de strategie, maar gaf geen antwoord op de vraag of juridische druk of hogere rendementen de toekomstige Bitcoin-accumulatie kunnen afremmen. De positie van Strategy is het resultaat van een jarenlange verschuiving die in 2020 begon, toen het bedrijf Bitcoin-aankopen veranderde van een treasurybeslissing in zijn centrale bedrijfsidentiteit.
Lees hierna: Techdollar haalt $3 miljoen op om startupmedewerkers te laten cashen zonder te verkopen