Bedrijven die Bitcoin en andere cryptovaluta op hun balansen opslaan, hebben de afgelopen weken de aandelenkoersen zien kelderen nu de digitale asset-gekte die investeerders gedurende 2025 in de ban hield, begint af te koelen. Deze firma's, bekend als digitale activatreasurybedrijven, werven kapitaal door aandelenverkopen of het uitgeven van schulden specifiek om cryptovaluta voor de lange termijn aan te schaffen.
Wat te weten:
- Minstens 61 beursgenoteerde bedrijven hebben Bitcoin-treasury strategieën aangenomen, waarbij aandelen nu dalen van zomerpieken nu de crypto-enthousiasme vervaagt
- MicroStrategy-aandelen daalden van $457 in juli naar $328 deze week, terwijl het Japanse bedrijf Metaplanet meer dan 60% daalde van zijn hoogtepunt in juni
- Analisten waarschuwen dat deze bedrijven een hefboomwerking bieden op crypto-volatiliteit, vaak vier tot vijf keer meer dalend dan Bitcoin zelf tijdens dalingen
Treasury-strategie mislukt naarmate marktsentiment verschuift
Strategy (voorheen MicroStrategy), geleid door Michael Saylor en beschouwd als de pionier van de bedrijfs-Bitcoin accumulatie, illustreert de worstelingen van de sector. Het aandeel van het bedrijf daalde van $457 in juli tot zo laag als $328 deze week, wat de zwakste prestatie markeert sinds april. Ondanks de recente daling, blijft het aandeel nog een winst van 13% voor het jaar behouden.
Het Japanse Bitcoin-treasurybedrijf Metaplanet bereikte deze week het laagste punt sinds mei. Het aandeel is meer dan 60% gedaald van zijn piek in juni, hoewel het nog steeds 105% hoger ligt dan het jaar daarvoor. Andere bedrijven die zich op Bitcoin-strategieën richtten, hebben vergelijkbare volatiliteit ervaren.
Het in het VK gevestigde webontwerpbedrijf Smarter Web Company zag zijn aandelen omhoogschieten na de aankondiging van een Bitcoin-aankoopsstrategie in april. Het aandeel is sindsdien meer dan 70% gedaald vanaf de pieken in juni. Alt5 Sigma, dat investeerde in Trump's World Liberty Financial crypto-onderneming, is meer dan 61% gedaald van zijn piek in juni die werd bereikt voordat een deal van $1,5 miljard met de onderneming werd aangekondigd.
De cryptovaluta-treasury-trend is uitgebreid voorbij Bitcoin om ook Ethereum en andere digitale activa op te nemen. Door Peter Thiel gesteunde BitMine en het gamingmedianetwerk GameSquare hebben beide dit jaar plannen voor Ether-aankoop aangekondigd, waardoor hun aandelen omhoogschoten voordat ze vervolgens ongeveer 67% sinds juli daalden.
Analisten waarschuwen voor hefboomrisico's en marktdynamieken
Kaiko-analist Adam McCarthy beschreef de schaal van de ommekeer als "volledig verwacht," waarbij hij opmerkte dat deze bedrijven in feite als volatiliteitsspelletjes fungeren. Wanneer Bitcoin met 3% daalt, dalen treasurybedrijven vaak met meervoud daarvan, soms vier of vijf keer zoveel door hun hefboomwerking.
"Voor retailgebruikers is het vaak een schok, dus het verergert waarschijnlijk de neergang wanneer sommigen uit angst verkopen," zei McCarthy.
De analist wees op een zorgwekkend patroon waarbij bedrijven crypto-verhalen op de markt brengen om aandelenwaarden op te blazen, in plaats van oprecht te investeren in digitale activa.
Marktwaarderingen voor deze bedrijven kunnen tijdens neergangen onder de werkelijke waarde van hun cryptovalutabezittingen vallen. Digitale activatreasurybedrijven zijn sterk afhankelijk van de toegang tot kapitaalmarkten om hun crypto-aankopen te financieren, wat "kan opdrogen wanneer sentiment koelt," volgens Lale Akoner, wereldwijde marktsanalist bij eToro.
"Behalve hun Bitcoin-blootstelling hebben de meeste bedrijven slechts bescheiden fundamentals, dus hun waarderingen hebben niet veel buffer," legde Akoner uit. Dit gebrek aan onderliggende bedrijfskracht laat treasurybedrijven bijzonder kwetsbaar voor schommelingen in de cryptomarkt.
Begrijpen van digitale activatreasurybedrijven
Digitale activatreasurybedrijven vertegenwoordigen een relatief nieuwe bedrijfsstrategie waarbij traditionele bedrijven zich richten op cryptovaluta-accumulatie als hun primaire waardeperspectief. Deze firma's opereren meestal door het verkopen van aandelen of het uitgeven van bedrijfsobligaties om kapitaal op te halen, waarna de opbrengst wordt gebruikt om cryptocurrencies aan te schaffen en aan te houden op hun balans. De strategie werd populair toen Bitcoin gedurende 2025 recordhoogtes bereikte, met name nadat de regering van president Donald Trump de cryptocurrency-sector omarmde.
Minstens 61 beursgenoteerde bedrijven die zich niet primair bezighouden met digitale activabusinesses hebben Bitcoin-treasurystrategieën aangenomen, volgens Reuters-rapportage van juni. Deze bedrijven variëren van gevestigde technologiebedrijven tot kleinere ondernemingen die hun businessmodellen willen transformeren door blootstelling aan cryptocurrencies.
Het treasury-model creëert een hefboomblootstelling aan prijsschommelingen van cryptovaluta, waardoor zowel winsten als verliezen worden vergroot vergeleken met directe crypto-investeringen. Wanneer de cryptoprijzen stijgen, presteren treasurybedrijfsaandelen vaak beter dan de onderliggende digitale activa door hefboomeffecten en investeerdersenthousiasme voor crypto-blootstelling via traditionele aandelenmarkten.
Marktvooruitzichten blijven onzeker
De recente neergang in treasurybedrijfsaandelen weerspiegelt bredere vragen over de duurzaamheid van crypto-gefocuste bedrijfsmodellen. Retailinvesteerders, die veel van het enthousiasme voor deze aandelen aandreven, lijken steeds meer ontmoedigd door de volatiliteit en dragen bij aan de verkoopdruk.
Ondanks de huidige uitdagingen staat de crypto-uitwisseling Gemini op het punt om vrijdag op de Nasdaq te debuteren. De door Cameron en Tyler Winklevoss gesteunde uitwisseling verhoogde haar voorgestelde prijsmarge voor de Amerikaanse beursgang en mikt op een marktwaardering van maximaal $3,08 miljard, wat wijst op een aanhoudende institutionele interesse in cryptocurrencybedrijven.
Afsluitende gedachten
Digitale activatreasurybedrijven staan onder toenemende druk nu de enthousiasme voor de cryptomarkt afneemt en hun hefboom-modelen de neerwaartse volatiliteit versterken. Terwijl sommige bedrijven jaar-tot-datum winst behouden, benadrukken de recente scherpe dalingen de risico's van strategieën die bedrijfswaarderingen direct aan cryptoprijsbewegingen binden.