Strategy heeft de iShares Bitcoin Trust van BlackRock ingehaald en is daarmee de grootste institutionele houder van Bitcoin (BTC) ter wereld geworden. Deze verschuiving markeert de eerste keer dat een ondernemingskas meer Bitcoin bezit dan een beursgenoteerd fonds sinds IBIT in januari 2024 werd gelanceerd.
Hoe de verschuiving plaatsvond
Strategy, de grootste zakelijke eigenaar van Bitcoin ter wereld, houdt nu 815.061 BTC ter waarde van 62,35 miljard dollar. Ter vergelijking: de iShares Bitcoin Trust bezit 802.824 BTC, waardoor Strategy met meer dan 12.000 tokens voorligt.
BlackRocks IBIT bekleedde ongeveer twee jaar lang de hoogste institutionele positie. Het fonds werd in januari 2024 gelanceerd, tegelijk met een golf van goedkeuringen voor Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s. Instromen naar IBIT waren agressief gedurende 2024 en begin 2025. Strategy, voorheen MicroStrategy, volgde een parallel pad van accumulatie, gefinancierd via aandelen- en schulduitgiftes.
Het bedrijf koopt sinds augustus 2020 Bitcoin in tientallen afzonderlijke tranches. Aanhoudende aankopen in 2025 en begin 2026 hebben de totale holdings boven het IBIT-saldo uitgestuwd.
Ook interessant: CLARITY Act Hits New Wall As Tillis Signals May Markup Over Yield Deal
Wat de cijfers laten zien
Bitcoin handelt rond 75.147 dollar op het moment van schrijven, volgens gegevens van CoinGecko. De totale holdings van Strategy zijn in dit tijdsvenster nog niet in een nieuwe indiening herberekend. Het exacte verschil tussen de positie van Strategy en het IBIT-saldo van BlackRock is nog niet onafhankelijk bevestigd door een primaire indiening. Markwaarnemers hebben de smaller wordende kloof gevolgd via kwartaalrapportages en publieke bekendmakingen gedurende 2025.
Deze mijlpaal is om een tweede reden opmerkelijk. Ze bevestigt een model voor ondernemingskasbeheer dat de meeste institutionele analisten in 2020 als roekeloos wegzetten. Geen enkel ander beursgenoteerd bedrijf heeft deze strategie op vergelijkbare schaal gekopieerd.
ETF- versus ondernemingskasmodellen
BlackRocks IBIT verzamelt Bitcoin namens fondsbeleggers. Het saldo stijgt en daalt met netto-instroom en -uitstroom. De Bitcoin-holdings van Strategy vormen een permanente post op de balans. Het bedrijf lost Bitcoin niet op verzoek in. Dat structurele verschil betekent dat de positie van Strategy structureel “stickier” is dan die van een ETF. Een golf aan IBIT-aflossingen kan de kloof snel dichten. Een langdurige uitstroomperiode zou deze juist verder vergroten.
De bredere institutionele markt houdt Bitcoin aan via ETF’s, closed-end fondsen en ondernemingskassen. Gezamenlijk bezitten deze vehikels nu een aanzienlijk deel van het totale Bitcoin-aanbod van 21 miljoen munten. Strategy en BlackRock zijn samen goed voor een groot deel van die institutionele free float.
Wat er nu volgt
Strategy heeft geen bovengrens aangekondigd voor zijn Bitcoin-aankoopprogramma. Aandelen- en converteerbare obligatiemarkten blijven aankopen op grote schaal financieren. BlackRocks IBIT blijft het dominante, voor retail toegankelijke Bitcoin-vehikel in de VS. De totale beheerde activa ervan zijn nog altijd veel groter dan de beurswaarde van het eigen vermogen van Strategy. De rangschikking naar puur aantal Bitcoins ligt nu echter bij Strategy.
Lees ook: Bitcoin ETF Demand Fuels $1.4B Weekly Inflow, Second-Best Since January