Institutionele beleggers, waaronder BlackRock, Vanguard en Fidelity, hebben hun bezit in MicroStrategy‑aandelen in het derde kwartaal van 2025 met ongeveer 5,4 miljard dollar teruggebracht. Dit markeert een fundamentele verschuiving in de manier waarop grote vermogensbeheerders hun blootstelling aan Bitcoin benaderen. De vermindering komt neer op een daling van 14,8% in de institutionele papierwaarde, van circa 36,32 miljard dollar eind het tweede kwartaal naar 30,94 miljard dollar eind september. De terugtrekking weerspiegelt een groeiende institutionele voorkeur voor directe Bitcoinholdings via spot‑ETF’s in plaats van blootstelling via bedrijfsproxies.
Belangrijkste feiten:
- Institutionele beleggers verminderden hun blootstelling aan MicroStrategy‑aandelen in Q3 2025 met 5,4 miljard dollar, een daling van 14,8% in de holdings
- BlackRock, Vanguard, Fidelity en Capital International hebben elk ruim 1 miljard dollar aan blootstelling afgebouwd of kwamen daar dicht bij in de buurt
- De verschuiving volgt op de volwassenwording van de markt voor spot‑Bitcoin‑ETF’s, waardoor de noodzaak voor aandelen‑wrapper‑Bitcoinproxies wegvalt
Wat er gebeurde: institutionele verkoopgolf
MicroStrategy groeide uit tot de belangrijkste Bitcoinproxy op Wall Street nadat CEO Michael Saylor het in Virginia gevestigde enterprise‑softwarebedrijf in 2020 omvormde tot een vehikel voor Bitcoinholdings. Vier jaar lang werkte die constructie. Institutionele desks kochten MSTR‑aandelen niet om de softwareoplossingen, maar voor Bitcoinblootstelling op de balans, waarmee ze compliance‑barrières rond directe cryptobewaringsoplossingen omzeilden.
Het bedrijf omarmde zijn nieuwe identiteit volledig.
"We are a leveraged long Bitcoin operating company," zei Saylor in 2021.
Sommige analisten stopten er zelfs mee om software‑omzet mee te nemen in hun modellen bij het waarderen van MicroStrategy. Op een bepaald moment handelde MSTR tegen een premie van 2× ten opzichte van de netto Bitcoinholdings per aandeel.
Tussen juni en september 2025 begon die regeling uiteen te vallen. Geaggregeerde institutionele rapportages tonen dat grote fondsbeheerders hun posities actief hebben afgebouwd. Capital International, Vanguard, BlackRock en Fidelity hebben elk meer dan 1 miljard dollar aan blootstelling afgebouwd of zaten daar dicht bij.
Bitcoin bleef het hele kwartaal relatief stabiel rond 95.000 dollar, en piekte zelfs boven 125.000 dollar. Het aandeel MSTR bewoog grotendeels zijwaarts rond 175 dollar. Die prijstabiliteit sluit gedwongen verkopen of afbouw van leverage als primaire drijfveren grotendeels uit.
Waarom het ertoe doet: evolutie van toegang
De afbouw duidt op een structurele verandering in institutionele toegang tot Bitcoin, en niet op een verlies aan vertrouwen in de onderliggende asset. Spot‑Bitcoin‑ETF’s en gereguleerde bewaaroplossingen hebben de noodzaak weggenomen voor aandelen‑wrappers die MicroStrategy ooit onmisbaar maakten.
Voor beleggers die eind tweede kwartaal 100 dollar aan institutionele MSTR‑blootstelling aanhielden, zou die positie tegen eind september zijn gedaald tot circa 85,20 dollar.
A $1 billion holding would have dropped to roughly $852 million in exposure. The pattern spans the institutional ladder, not just fringe players.
Historische context onderstreept het belang van deze verschuiving. In 2021, toen Bitcoin eerdere piekniveaus bereikte, noteerde MSTR met premies tot bijna 2× zijn netto Bitcoinholdings per aandeel. Die kloof is inmiddels gekrompen naarmate directe toegangsmogelijkheden zich hebben vermenigvuldigd.
De implicaties reiken verder dan alleen de aandeelhoudersbasis van MicroStrategy. Als Bitcoin gedurende langere tijd onder 90.000 dollar blijft, komt de leverage in de MSTR‑structuur nadrukkelijk in beeld: bedrijfsobligaties, risico op verwatering van aandelen en softwareactiviteiten die worden overschaduwd door treasury‑holdings. Blijvende steun rond 100.000 dollar of hoger kan daarentegen de aantrekkingskracht van het aandeel als Bitcoin‑versterkt vehikel in stand houden.
Also Read: Ethereum Tests $3,000 Resistance As Recovery Wave Faces Critical Inflection Point
Slotgedachten
Eind het derde kwartaal stond er nog altijd meer dan 30 miljard dollar aan institutionele markt‑exposure in MicroStrategy uit. Het monopolie van het bedrijf op institutionele Bitcoin‑toegang is voorbij, maar de rol als tactische optie blijft bestaan. De daling van 14,8% in aangehouden institutionele waarde weerspiegelt vooral een maturatie van de Bitcoin‑infrastructuur, niet een afwijzing van de onderliggende thesis.
Read Next: Franklin Templeton Debuts XRP ETF On NYSE Arca As Institutional Interest Surges