Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) waarschuwt dat een door AI gedreven marktcorrectie wereldwijd kan doorwerken, nu hyperscalers inmiddels achter 10% van alle investment‑grade bedrijfsobligatie‑emissies ter wereld zitten.
Belangrijkste punten:
- Het IMF noemt een AI‑uitverkoop, oplopende obligatierentes en cyberaanvallen als kortetermijnrisico's voor financiële markten.
- Het aandeel van hyperscalers in de wereldwijde investment‑grade obligatiemarkt steeg van minder dan 1% in 2024 naar 10%.
- Banken die samen 22% van de mondiale bankactiva vertegenwoordigen, tonen zwakke kapitaalbuffers in de jongste stresstest van het fonds.
IMF waarschuwt voor risico op AI-correctie
Het fonds publiceerde dinsdag het hoofstuk van zijn Global Financial Stability Report tijdens de jaarvergadering in Bangkok en maande beleggers tot waakzaamheid, ook al ogen de markten op dit moment veerkrachtig.
Het waarschuwde dat tegenvallende AI‑winsten of lagere uitgaven de koersen van aan AI gerelateerde activa kunnen raken en overslaan naar bredere markten. Dat scenario schaart het IMF onder de voornaamste kortetermijntriggers voor financiële onrust.
Tot nu toe heeft de sterke AI‑investeringsgolf de druk van de oorlog in het Midden‑Oosten en politieke onzekerheid deels gecompenseerd, stelt het fonds. Tegelijkertijd ziet het steeds meer signalen dat AI mogelijk minder kapitaal vraagt dan verondersteld, of economisch minder oplevert dan gehoopt. Dat maakt schuldfinanciering kwetsbaarder.
Volgens het IMF kan hoge leverage eventuele schokken versterken, via gedwongen verkopen en extra volatiliteit. Het aandeel van hyperscalers in de mondiale markt voor investment‑grade bedrijfsobligaties is opgelopen van minder dan 1% in 2024 naar 10%.
Lees ook: GPT-6.1 Sol verlaagde Asana's agentkosten 76 keer, maar er zit een addertje onder het gras
AI-schuld
„De gevolgen van een correctie in de AI‑sector kunnen wereldwijd zijn”, stelt het IMF. Het dringt er bij beleidsmakers op aan om buitensporige leverage – inclusief derivaten en marginleningen – te beteugelen en de overheidsfinanciën op een houdbaar pad te brengen.
De obligatiemarkten vormen volgens het fonds een extra spanningslaag. Sinds april zijn de risico’s toegenomen: hogere energieprijzen hebben de rentes opgedreven, terwijl historisch hoge overheidsschulden en hardnekkige begrotingstekorten in grote economieën de druk verder opvoeren.
Marc Seidner, chief investment officer voor niet‑traditionele strategieën bij Pacific Investment Management, stelde dat de schuldfinanciering van AI‑bedrijven inmiddels „zo omvangrijk is geworden dat zij om hetzelfde beleggerskapitaal concurreert als staatsobligaties”.
Ook een grote cyberaanval kan het vertrouwen op de markten aantasten, aldus het IMF. In een stresstest naar een neergang, veroorzaakt door een vertraging in AI in combinatie met spanningen op de obligatiemarkten, bleken de kapitaalposities van banken in brede zin robuust. Maar kredietverstrekkers die samen 22% van de mondiale bankbalansen vertegenwoordigen, hadden zwakke buffers – een stijging ten opzichte van 18% in 2025.
Het IMF luidde deze noodklok al eerder. Op 30 juni zei Tobias Adrian, hoofd van de afdeling Monetaire en Kapitaalmarkten van het fonds, tijdens een forum van de Europese Centrale Bank in Portugal tegen toehoorders dat AI‑schuld mogelijk een groter risico vormt voor de financiële stabiliteit dan de waardering van AI‑aandelen. Van een klassieke zeepbel is volgens hem niet per se sprake, maar de mate van schuldfinanciering baart hem zorgen.
Volgende stap: Franse cryptobeleggers riskeren tot 10.000 euro boete voor niet-aangegeven wallets
