W miarę jak Unia Europejska zaostrza nadzór nad rynkiem kryptowalut za pomocą regulacji Markets in Crypto-Assets (MiCA), użytkownicy poszukują alternatyw dla USDT od Tethera, który napotyka przeszkody regulacyjne.
Przeanalizujmy, na czym polega MiCA, dlaczego USDT ma problemy oraz zidentyfikujmy pięć bezpiecznych wyborów stablecoinów w Europie na 2025 rok, zapewniając zgodność i zaufanie użytkowników.
Zrozumienie MiCA: Ramy regulacyjne dla aktywów kryptograficznych
MiCA, czyli Regulacja Rynków Aktywów Kryptograficznych, to pierwsze kompleksowe działanie legislacyjne UE, mające na celu uregulowanie aktywów kryptograficznych, zapewniając pewność prawa, ochronę konsumentów i wspieranie innowacji przy jednoczesnym zapewnieniu stabilności finansowej. Weszła w życie 29 czerwca 2023 r., z fazową implementacją, gdzie Tytuły III i IV, obejmujące stablecoiny, stały się stosowalne 30 czerwca 2024 r., a pełna regulacja 30 grudnia 2024 r.
Dla stablecoinów MiCA klasyfikuje je w dwie główne kategorie:
- Tokeny Pieniędzy Elektronicznych (EMT): Stablecoiny stabilizujące swoją wartość przez odniesienie do pojedynczej oficjalnej waluty, takiej jak USDT i USDC, działające podobnie jak pieniądz elektroniczny.
- Tokeny Oparte na Aktywach (ART): Stablecoiny stabilizujące wartość przez odniesienie do różnych aktywów, jak koszyk walut lub towarów, z przykładami w postaci DAI i PAXG.
Kluczowe wymagania dla emitentów obejmują:
- Uzyskanie zezwoleń od właściwych organów, takich jak Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) we Francji.
- Utrzymanie odpowiednich rezerw, zapewniające pełne pokrycie 1:1 w płynnych aktywach i oddzielenie ich od własnych aktywów emitenta.
- Zapewnienie przejrzystości poprzez białe księgi, regularne raportowanie i audyty, co gwarantuje ochronę konsumentów i integralność rynku.
Te ramy dążą do ujednolicenia wcześniej zfragmentyzowanych przepisów krajowych, ustalając wyraźniejsze zasady dla dostawców usług związanych z aktywami kryptograficznymi (CASP) i emitentów tokenów, szczególnie wpływając na stablecoiny ze względu na ich znaczącą rolę w ekosystemie kryptograficznym.
Dlaczego USDT ma problemy w Europie: Wyzywania regulacyjne i zgodności
USDT Tethera, dominujący stablecoin związany z dolarem amerykańskim o kapitalizacji rynkowej przekraczającej 138 miliardów dolarów według niedawnych raportów, napotyka znaczące przeszkody w Europie z powodu niezgodności z MiCA. Główne problemy obejmują:
- Brak zezwolenia: MiCA wymaga, aby emitenci stablecoinów byli uprawnieni, ale Tether Limited nie uzyskał niezbędnej licencji EMI ani równoważnej licencji w UE, co budzi obawy wśród regulatorów.
- Problemy z przejrzystością: Historyczna kontrola nad rezerwami USDT, z przeszłymi kontrowersjami dotyczącymi tego, czy posiada wystarczające ilości dolarów amerykańskich lub ich ekwiwalentów, koliduje z wymogami przejrzystości i raportowania MiCA. Raporty sugerują, że Tether napotykał trudności w dostarczaniu audytowalnych atestów rezerw, co dodatkowo komplikuje jego pozycję.
- Działania giełd: Główne giełdy odpowiadały na wdrożenie MiCA. Na przykład Coinbase ogłosił w grudniu 2024 r., że usunie USDT dla użytkowników europejskich do 13 grudnia, powołując się na niezgodność, podczas gdy Crypto.com poszedł za tym, ograniczając handel USDT do 31 stycznia 2025 r. Te działania odzwierciedlają presję regulacyjną na USDT, z potencjalnymi zakazami lub ograniczeniami wpływającymi na jego użyteczność w UE.
Niepewność dotycząca zgodności USDT, w połączeniu z surowymi wymaganiami MiCA dotyczącymi rezerw i płynności (np. wymaganie, aby 60% lub więcej rezerw było w bankach UE dla dużych emitentów), sprawia, że dla Tethera operowanie w Europie może być ekonomicznie wyzwaniem, potencjalnie prowadząc do zakłóceń na rynku dla użytkowników europejskich.
Bezpieczne alternatywy dla USDT: Stablecoiny zgodne z MiCA na rok 2025
Z uwagi na wyzwania związane z USDT, oto pięć stablecoinów zgodnych z MiCA, które mogą być bezpiecznie wykorzystywane w Europie do 2025 roku, oferując mieszankę opcji związanych zarówno z dolarem amerykańskim, jak i euro dla zróżnicowanych potrzeb użytkowników:
-
USDC (USD Coin):
- Emitent: Circle Internet Financial Limited, globalna firma fintech.
- Związany z: Dolarem amerykańskim, z kursem wymiany 1:1.
- Zgodność: Circle uzyskał licencję EMI od francuskiego ACPR w lipcu 2024 roku, czyniąc USDC pierwszym dużym stablecoinem zgodnym z MiCA, z regularnymi atestami rezerw zapewniającymi przejrzystość.
- Zalety: Powszechnie akceptowany na giełdach, poparty w pełni zarezerwowanymi aktywami przechowywanymi przez wiodące instytucje finansowe, odpowiedni zarówno dla użytkowników detalicznych, jak i instytucjonalnych.
-
- Emitent: StablR, firma zajmująca się aktywami cyfrowymi z siedzibą na Malcie.
- Związany z: Dolarem amerykańskim, utrzymując stabilną wartość poprzez 100% rezerwy gotówkowe.
- Zgodność: StablR uzyskał licencję EMI na Malcie w lipcu 2024 roku, zapewniając zgodność z MiCA, wykorzystując platformę Tethera - Hadron - do KYC, AML i zarządzania ryzykiem.
- Zalety: Oferuje regulowaną opcję związaną z dolarem amerykańskim, z operacjami na Ethereum i Solana, zwiększając dostępność i płynność.
-
- Emitent: Circle Internet Financial Limited.
- Związany z: Euro, wymienny 1:1, idealny dla transakcji w Europie.
- Zgodność: Również zgodny z MiCA dzięki licencji EMI Circle we Francji, zapewniając zgodność regulacyjną i przejrzystość.
- Zalety: Bezpośrednio związany z euro, zapewniając stabilność dla użytkowników z UE, poparty zarezerwowanymi aktywami, ułatwiając bezproblemowe płatności transgraniczne.
-
- Emitent: Société Générale-FORGE, dział kryptograficzny francuskiego giganta bankowego Société Générale.
- Związany z: Euro, z pełną obustronnością i przejrzystością.
- Zgodność: Emitowany przez regulowaną podmiot, zapewniając zgodność z MiCA, z operacjami na Ethereum, Solana i planowaną ekspansją na XRP Ledger do 2025 roku.
- Zalety: Poparty przez renomowany bank, oferując zaufanie i stabilność, szczególnie dla klientów instytucjonalnych.
-
- Emitent: StablR.
- Związany z: Euro, z 100% rezerw gotówkowych dla stabilności.
- Zgodność: Zgodny z MiCA dzięki licencji EMI StablR na Malcie, zapewniając standardy regulacyjne.
- Zalety: Oferuje alternatywę związaną z euro, z niskimi kosztami transakcji i globalną dostępnością, odpowiedni dla użytkowników europejskich poszukujących zgodności.
Te alternatywy odzwierciedlają rosnące zapotrzebowanie na regulowane stablecoiny, z opcjami związanymi z euro zyskującymi na znaczeniu ze względu na fokus MiCA na suwerenność monetarną, podczas gdy opcje związane z dolarem amerykańskim, takie jak USDC i USDR, odpowiadają użytkownikom potrzebującym płynności w dolarach.
Podsumowanie
Implementacja MiCA przekształca krajobraz stablecoinów w Europie, kierując użytkowników w stronę regulowanych alternatyw w celu zapewnienia bezpieczeństwa, przejrzystości i pewności prawnej.
Wybór stablecoinów zgodnych z MiCA, takich jak USDC, USDR, EURC, EURCV i EURR, nie tylko zgadza się z wymogami regulacyjnymi, ale także zwiększa zaufanie użytkowników i stabilność rynku. W miarę dalszego udoskonalania podejścia regulacyjnego UE te opcje są gotowe dominować, oferując bezpieczne połączenie między tradycyjnymi finansami a gospodarką cyfrową.