Czy zawsze chciałeś posiadać złoto, ale napotykałeś różne przeszkody? Przedstawiamy stabilne monety zabezpieczone złotem, magicznie stworzone, aby pomóc spełnić Twoje marzenia!
Stabilne monety zabezpieczone złotem stanowią znaczącą innowację na skrzyżowaniu tradycyjnych finansów i technologii blockchain. Te cyfrowe aktywa, powiązane z wartością fizycznego złota, mają na celu połączenie stabilności metali szlachetnych z elastycznością kryptowalut.
Od 2025 roku rynek stabilnych monet zabezpieczonych złotem zanotował zarówno sukcesy, jak i niepowodzenia, z Tether Gold (XAUT) jako dominującym graczem, podczas gdy projekty takie jak Perth Mint Gold Token (PMGT) zaprzestały działalności z powodu wyzwań regulacyjnych i operacyjnych.
Niniejszy raport bada techniczne, ekonomiczne i regulacyjne aspekty stabilnych monet zabezpieczonych złotem, ocenia ich zalety i ograniczenia, przedstawia wiodące projekty i prognozy dotyczące ich przyszłej trajektorii w ewoluującym krajobrazie cyfrowych aktywów.
Czym są stabilne monety zabezpieczone złotem?
Stabilne monety zabezpieczone złotem to tokeny oparte na blockchainie zaprojektowane w celu utrzymania stabilnej wartości, powiązując każdą jednostkę z określoną ilością fizycznego złota.
W przeciwieństwie do zmiennych kryptowalut, jak Bitcoin czy Ethereum, te tokeny czerpią swoją stabilność cenową z rezerw złota przechowywanych w bezpiecznych skarbcach przez wydających.
Koncepcja ta opiera się na szerszym modelu stabilnych monet, które zazwyczaj powiązują wartość z walutami fiat, takimi jak dolar amerykański, a zastępują złoto jako podstawowe zabezpieczenie. Podejście to przyciąga inwestorów poszukujących ekspozycji na rolę złota jako magazynu wartości, korzystając jednocześnie z korzyści blockchaina — przejrzystości, podzielności i globalnej transferowalności.
Kontekst historyczny i pojawienie się rynku
Pomysł tokenizacji złota datuje się przed blockchain, ale jego pojawienie się umożliwiło precyzyjne śledzenie własności i jej frakcjonalizację. Wczesne projekty, takie jak DigixDAO (2014) i Tether Gold (2020), wprowadziły tę koncepcję, podczas gdy instytucjonalni gracze, jak Perth Mint, eksperymentowali z tokenami wspieranymi przez rząd.
Inicjatywy te miały na celu rozwiązanie tradycyjnych ograniczeń złota — wysokich kosztów przechowywania, niskiej płynności i niedostępności dla inwestorów detalicznych — poprzez cyfryzację własności za pomocą rozproszonych rejestrów.
Jak działają stabilne monety zabezpieczone złotem
Zabezpieczenie i zarządzanie rezerwami
Każda stabilna moneta zabezpieczona złotem jest wspierana przez fizyczne rezerwy złota, zwykle przechowywane w wysokiej jakości skarbcach. Na przykład Tether Gold (XAUT) przechowuje złote sztabki London Good Delivery w Szwajcarii, a każdy token reprezentuje jedną uncję trojańską (31,1 gramów) złota.
Emisja wymaga prowadzenia regularnych audytów w celu weryfikacji adekwatności rezerw, zapewniając stosunek 1:1 między obiegowymi tokenami a złotem w skarbcach. Mechanizm tego zabezpieczenia zapobiega odchyleniom cenowym poza wąskimi pasmami związanymi z ceną złota.
Mechanizmy odkupu
Posiadacze tokenów mogą wymieniać swoje aktywa na fizyczne złoto lub ekwiwalenty fiat, proces zarządzany przez smart kontrakty.
Tether Gold umożliwia odkupywanie poprzez wysyłkę sztabek do Szwajcarii lub konwersję na USD, podczas gdy proponowany przez DigixDAO token DGX planował bezpośredni odkup gramów złota ze skarbców w Singapurze.
Procesy te opierają się na przejrzystości blockchaina w celu weryfikacji własności i automatyzacji rozliczeń, zmniejszając ryzyko kontrahenta w porównaniu do tradycyjnych certyfikatów złota.
Infrastruktura blockchaina
Większość stabilnych monet zabezpieczonych złotem działa na programowalnych blockchainach jak Ethereum, wykorzystując standardy ERC-20 lub TRC-20.
Tether Gold obsługuje zarówno Ethereum, jak i sieć Tron, umożliwiając interoperacyjność między łańcuchami. Wybór blockchaina wpływa na szybkość transakcji, opłaty i funkcjonalność — przejście Ethereum na Proof-of-Stake (PoS) w 2022 roku poprawiło efektywność energetyczną transakcji XAUT, dopasowując go do trendów zrównoważonego rozwoju.
Mechanizm powiązania: łączenie tokenów cyfrowych z fizycznym złotem
Dynamika stabilności cen
Mechanizm powiązania z złotem utrzymuje się poprzez zachęty arbitrażowe. Jeśli token jest notowany poniżej swojej wartości zabezpieczonej złotem, kupujący nabywają go i odkładają w formie fizycznego złota, redukując podaż i podnosząc cenę.
W przeciwnym razie, jeśli token jest notowany z premią, wydawcy emitują nowe tokeny, aby wykorzystać popyt, stabilizując cenę. Mechanizm ten odzwierciedla stabilne monety zabezpieczone walutami fiat, ale wprowadza złożoności z powodu kosztów przechowywania i transportu złota.
Wyzwania w utrzymaniu powiązania
Odchylenia mogą wystąpić podczas zawirowań na rynku lub kryzysów płynności. Na przykład Perth Mint Gold Token (PMGT) napotkał wąskie gardła w odkupywaniu, gdy jego powiernik miał problemy z nadzorem regulacyjnym, osłabiając zaufanie inwestorów i prowadząc do jego zaprzestania.
Sukcesyjne projekty łagodzą takie ryzyka poprzez nadmierne zabezpieczenie, zdywersyfikowane sieci skarbcowe i narzędzia do audytu w czasie rzeczywistym.
Zalety i wady stabilnych monet zabezpieczonych złotem
Korzyści
- Stabilność: Niska zmienność złota w porównaniu do kryptowalut sprawia, że te tokeny są atrakcyjne do zabezpieczeń i transakcji[1].
- Dostępność: Własność frakcyjna (np. przyrosty 0,000001 uncji w Tether Gold) obniża bariery wejścia dla inwestorów detalicznych[5].
- Przejrzystość: Niezmienność blockchaina zapewnia audytowalne dowody rezerw, rozwiązując problemy z zaufaniem w rynkach papierowego złota[3].
- Przenośność: Cyfrowe złoto można przenieść na całym świecie w kilka minut, omijając logistyczne przeszkody fizycznego złota.
Ryzyka i ograniczenia
- Ryzyko kontrahenta: Zależność od wypłacalności i integralności emitentów — upadek PMGT podkreślił słabości, gdy powiernicy stają przed problemami prawnymi.
- Niepewność regulacyjna: Różne globalne podejścia do tokenów zabezpieczonych aktywami tworzą złożoności zgodności, szczególnie w ramach przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML).
- Koszty operacyjne: Przechowywanie i ubezpieczenie fizycznego złota generuje koszty, które mogą być przenoszone na użytkowników poprzez opłaty lub spready cenowe.
- Płynność rynkowa: Niszowe tokeny jak DGX borykają się z niskimi wolumenami obrotu, utrudniającymi odkrywanie cen i adopcję.
5 wiodących stabilnych monet zabezpieczonych złotem
Tether Gold (XAUT)
Rozwój historyczny i profil emitenta
Uruchomiony w styczniu 2020 r. przez Tether Holdings, tę samą jednostkę za USDT, XAUT pojawił się jako pionier w tokenizowanym złocie klasy instytucjonalnej.
Tether wykorzystał swoją istniejącą infrastrukturę stabilnych monet zapewniających stabilizację walutową, aby stworzyć odpowiednik złota, korzystając ze swoich partnerstw z powiernikami takimi jak szwajcarska firma MKS PAMP GROUP. Projekt miał na celu połączenie tradycyjnych rynków złota z zdecentralizowanymi finansami (DeFi), oferując regulowaną alternatywę dla spekulacyjnych kryptowalut.
Infrastruktura technologiczna
XAUT działa zarówno jako token ERC-20 na Ethereum, jak i token TRC-20 na Tron, umożliwiając interoperacyjność między łańcuchami. Po fuzji Ethereum do Proof-of-Stake (2022), transakcje XAUT na Ethereum stały się bardziej energooszczędne, zmniejszając ślad węglowy tokena o ~99,95%.
Posiadacze współpracują z inteligentnymi kontraktami, aby powiązać tokeny z konkretnymi sztabkami złota przechowywanymi w szwajcarskich skarbcach. Każdy token reprezentuje jedną uncję trojańską (31,1 g) 99,99% czystości złota, z własnością frakcyjna do 0.000001 uncji (0.000031 g), umożliwione przez precyzję dziesiętną Ethereum.
Zarządzanie rezerwami i audyty
Tether publikuje miesięczne raporty potwierdzające opracowane przez audytorów trzeciej osoby, takich jak Moore Cayman, weryfikując, że przechowywane złoto odpowiada obiegowej podaży. Złoto jest przechowywane w sztabkach złota London Good Delivery, globalnym standardzie dużych transakcji złota.
W 2024 roku Tether ogłosił uruchomienie eksploratora blockchaina pozwalającego użytkownikom śledzić swoje tokeny XAUT do konkretnych numerów seryjnych sztabek — funkcja przejrzystości przewyższająca tradycyjne ETF-y na złoto.
Wyniki rynkowe
Od lutego 2025 roku kapitalizacja rynkowa XAUT wynosi 721 milionów dolarów z około 246 000 tokenów w obiegu. Średnie dzienne wolumeny obrotu wynoszą 3,5 miliona dolarów, głównie na scentralizowanych giełdach takich jak Binance i Kraken.
Pomimo konkurencji, XAUT pozostaje dominujący dzięki sieci płynności Tethera i integracji z platformami DeFi, jak Aave, gdzie służy jako zabezpieczenie dla pożyczek.
Paxos Gold (PAXG)
Wizja założycielska i zgodność regulacyjna
Paxos Trust Company, założona w 2012 roku przez Charlesa Cascarillę i Richa Teo, wprowadziła PAXG we wrześniu 2019 roku po uzyskaniu charty od New York Department of Financial Services (NYDFS).
To zatwierdzenie regulacyjne uplasowało PAXG jako zaufaną alternatywę dla nieregulowanych tokenów złota, przyciągając inwestorów instytucjonalnych. Projekt miał na celu modernizację własności złota, eliminując koszty przechowywania i umożliwiając natychmiastowe rozliczenia.
Architektura techniczna
PAXG jest tokenem ERC-20 na Ethereum, z każdą jednostką wspieraną przez jedną uncję trojańską złota akredytowanego przez LBMA przechowywanego w skarbcach Brink's w Londynie.
Architektura smart kontraktów umożliwia bezpośredni wykup na fizyczne sztabki, chociaż obowiązują minimalne progi wykupu (zwykle 430 uncji na pełną sztabkę).
W odróżnieniu od XAUT, PAXG unika wdrożeń wielołańcuchowych, preferując bezpieczeństwo Ethereum nad elastycznością międzyłańcuchową.
Przejrzystość rezerw
Paxos publikuje miesięczne atestacje opracowane przez WithumSmith+Brown, potwierdzając zabezpieczenie 1:1. W 2023 roku Paxos wprowadził narzędzie do audytu oparte na blockchainie, umożliwiające weryfikację rezerw w czasie rzeczywistym — funkcja później zaadaptowana przez konkurencję. Rezerwy są ubezpieczone przez Lloyd’s of London, obejmując kradzież i uszkodzenia fizyczne.
Adopcja i przypadki użycia
Kapitalizacja rynkowa PAXG osiągnęła 611 milionów dolarów w 2025 roku, napędzana partnerstwami z pożyczkodawcami kryptowalutowymi jak Nexo, który zakupił 5 milionów dolarów PAXG w 2020 roku.
Token jest zintegrowany z usługami kryptowalutowymi PayPal, pozwalając użytkownikom w USA kupować ułamki PAXG. Jednak jego zgodność regulacyjna ogranicza integracje DeFi w porównaniu do XAUT, jako że wiele protokołów unika aktywów regulowanych przez NYDFS.
Model Decentralizowanego Wydawania
Aurus Technologies Ltd., brytyjski fintech startup założony w 2018 roku, opracował AWG jako protokół bez zezwoleń, pozwalający rafineriom akredytowanym przez LBMA wybijać własne tokeny zabezpieczone złotem.
W przeciwieństwie do scentralizowanych emitentów takich jak Tether, Aurus pełni rolę dostawcy infrastruktury blockchain, a nie bezpośredniego powiernika. Partnerzy mennic (np. EMCD Bullion) niezależnie zarządzają rezerwami, jednocześnie przestrzegając standardów inteligentnych kontraktów Aurus.
Tokenomia i Mechanizm Powiązania
Każdy token AWG reprezentuje 1 gram czystego na 99,99% złota, przechowywanego w ubezpieczonych skarbcach w Szwajcarii, Singapurze i Dubaju. Protokół zachęca do arbitrażu poprzez dynamiczne bicie/spalanie:
- Kiedy AWG handluje powyżej ceny spot złota, mennicy tworzą nowe tokeny, zwiększając podaż.
Gdy AWG handluje poniżej ceny spot, mennicy wycofują złoto, zmniejszając podaż.
To algorytmiczne stabilizowanie, w połączeniu z opłatami transakcyjnymi wynoszącymi 0,15%, utrzymuje powiązanie w granicach 0,5% ceny rynkowej złota.
Integracja z Blockchainem
AWG wykorzystuje standard ERC-20 Ethereum, z planami ekspansji na Polygon w celu obniżenia opłat. Aplikacja mobilna Aurus umożliwia przechowywanie bez powiernika i natychmiastowe transfery, ukierunkowane na detalistów w rynkach wschodzących.
Opłaty za przechowywanie wynoszą 0,4% rocznie dla portfeli zweryfikowanych KYC, wzrastając do 2% dla anonimowych posiadaczy — struktura mająca na celu zniechęcenie do nielegalnego użytkowania.
Pozycja na Rynku
Mimo że jest mniejszy niż XAUT i PAXG, kapitalizacja rynkowa AWG osiągnęła 180 milionów dolarów w 2025 roku, napędzana przez adopcję w Turcji i Nigerii jako zabezpieczenie przed hiperinflacją.
Ponad 50 ton metrycznych złota jest tokenizowane na platformie, co stanowi ~5% rocznej globalnej produkcji złota.
Meld Gold (MELD)
Integracja z Łańcuchem Dostaw
Wprowadzony na rynek w 2023 roku za pośrednictwem partnerstwa z Algorand, Meld Gold przeprojektował australijski łańcuch dostaw złota, tokenizując sztabki u źródła.
Firmy wydobywcze, takie jak Evolution Mining, oraz rafinerie, jak ABC Refinery, używają blockchainu Meld do tokenizacji złota bezpośrednio z kopalni, redukując warstwy kontrahentów. Każdy token MELD reprezentuje 1 uncję złota przechowywanego w skarbcach Brink’s w Sydney i Singapurze.
Rola Algorand
Meld wykorzystuje konsensus Algorand Pure Proof-of-Stake dla niemal natychmiastowej finalizacji (bloki co 4,5 sekundy) i niskich opłat (~0,001 dolara za transakcję). Szybkie swapy umożliwiają bezpośrednie transakcje między MELD a Standardowymi Aktywami Algorand (ASA), umożliwiając nowe przypadki użycia DeFi. Na przykład, Tinyman DEX oferuje pule płynności MELD/ALGO z rocznymi stopami zwrotu do 12%.
Innowacje Regulacyjne
Meld działa w ramach australijskiego Reżimu Licencjonowania Aktywów Cyfrowych (2024), wymagającego raportowania rezerw w czasie rzeczywistym do Australijskiej Komisji Papierów Wartościowych i Inwestycji (ASIC). Platforma wykorzystuje sieci wyroczni, aby przekazywać ceny złota LBMA na blockchain, zapewniając dokładność powiązania w granicach 0,25%.
Metryki Wzrostu
Kapitalizacja rynkowa Meld przekroczyła 95 milionów dolarów w 2025 roku, z tokenizacją około 30 000 uncji. Jego głównym rynkiem są instytucje z Azji i Pacyfiku poszukujące zgodnego z ESG złota, ponieważ Meld dostarcza certyfikaty redukcji emisji węglowych dla każdej wydobytej uncji.
Perth Mint Gold Token (PMGT) (Nieistniejący)
Eksperyment wspierany przez rząd
Wydany w 2019 roku przez będący własnością państwową Perth Mint w Australii i firmę fintech Trovio, PMGT był pierwszym gwarantowanym przez rząd tokenem złota. Każdy token reprezentował 1 uncję złota wspieranego przez soberenną kredytową ocenę AAA Zachodniej Australii. Projekt miał na celu zrewolucjonizowanie ETF takich jak GLD, oferując własność opartą na blockchain.
Upadek i Lekcje
PMGT upadł w 2023 roku po tym, jak AUSTRAC (australijski regulator finansowy) ukarał Perth Mint grzywną w wysokości 1,8 miliona dolarów za naruszenia AML, w tym brak zgłaszania podejrzanych transakcji. Nieprzejrzysty proces wykupu mennicy — wymagający osobistej wizyty w Perth — dodatkowo nadwątlił zaufanie. W szczytowym momencie kapitalizacja rynkowa PMGT wynosiła 2,3 miliona dolarów, ale płynność zniknęła, gdy giełdy wycofały token.
Przyszła Perspektywa dla Stablecoinów Zabezpieczonych Złotem
Czynniki Napędzające Adopcję
- Popyt Instytucjonalny: Fundusze hedgingowe i korporacje mogą adoptować tokeny złota dla dywersyfikacji skarbowej, przyciągnięte możliwością audytu blockchaina.
- Rynki wschodzące: Populacje w gospodarkach podatnych na inflację mogą przyjąć cyfrowe złoto jako stabilną alternatywę dla walut lokalnych.
- Integracja DeFi: Zabezpieczanie tokenów złota w protokołach finansowania zdecentralizowanego (DeFi) mogłoby uwolnić płynność dla pożyczek i uprawy zysków.
Wyzwania Regulacyjne i Technologiczne
- Globalne Standardy: Harmonizacja przepisów między jurysdykcjami pozostaje kluczowa. Unijny framework MiCA (2024) ustanawia precedensy dla przejrzystości rezerw i licencjonowania emitentów.
- Innowacje Powiernicze: Postępy w rozwiązaniach powierniczych zdecentralizowanych mogłyby zmniejszyć zależność od scentralizowanych skarbców, łagodząc ryzyko kontrahenta.
Przewidywania Rynkowe: Czynniki Wzrostu i Wyzwania
Czynniki Cenowe:
Prognozy dla złota sugerują, że ceny mogą osiągnąć 2 727,94 dolarów za uncję do 2025 roku, zwiększając wartości zabezpieczeń dla stablecoinów. Intelligence Bloomberg przewiduje 15% średni roczny wzrost dla tokenów zabezpieczonych złotem do 2030 roku, napędzany przez integracje DeFi.
Trendy Adopcyjne:
Popyt Instytucjonalny: Tokenizowany fundusz ETF złota BlackRock z 2024 roku (30% wspierany przez XAUT) przyciągnął napływy w wysokości 500 milionów dolarów. Rynki wschodzące: Baza użytkowników AWG w Turcji wzrosła o 300% w 2024 roku wobec inflacji liry na poziomie 75%.
Innowacje Technologiczne:
DeFi 2.0: Integracja MELD z Folks Finance Algorand umożliwia pożyczki zabezpieczone złotem przy oprocentowaniu 5% rocznie. Synergie CBDC: Próby cyfrowego euro ECB obejmują PAXG jako rezerwowy aktyw.
Czynniki Ryzyka
Niepewność Regulacyjna: Wymagania rezerwowe MiCA z 2024 roku mogą zmusić mniejszych emitentów jak CACHE do wyjścia. Zmienne ceny złota: JPMorgan ostrzega, że recesja w 2025 roku może wywołać wahania cen złota o ±20%, testując stabilność powiązania. Ryzyka Powiernicze: 70% tokenów zabezpieczonych złotem polega na 3 powiernikach (Brink’s, Malca-Amit, Loomis), tworząc systemowe podatności.
Perspektywa do 2030 roku
Analitycy przewidują, że kapitalizacja rynkowa sektora przekroczy 5 miliardów dolarów do 2030 roku, jeśli emitenci: Zaadoptują zdecentralizowane rozwiązania powiernicze (np. federacje w stylu tBTC). Zabezpieczą jasno określone przepisy w ramach takich jak wytyczne dotyczące aktywów cyfrowych MAS Singapuru. Rozszerzą się na ztokenizowane instrumenty pochodne (np. kontrakty terminowe na złoto na blockchainie).
Wniosek
Stablecoiny zabezpieczone złotem stanowią przekonującą syntezę starożytnego przechowywania wartości i zaawansowanej technologii.
Choć projekty takie jak Tether Gold demonstrują wykonalność modelu, upadek PMGT podkreśla zamierzone ryzyka w obszarze powiernictwa i zgodności.
Aby te tokeny mogły osiągnąć mainstreamową adopcję, emitenci muszą priorytetowo traktować przejrzystość, nawiązywać partnerstwa regulacyjne i poprawiać płynność. W miarę jak infrastruktura blockchain ewoluuje, stablecoiny zabezpieczone złotem mogą na nowo definiować globalne finanse, oferując cyfrowy pomost do ponadczasowego bezpieczeństwa złota.