Bitcoin (BTC) ustabilizował się w pobliżu 70 000 USD po gwałtownej wyprzedaży do około 67 000 USD, ale dane on-chain i z rynku instrumentów pochodnych zebrane przez Glassnode w raporcie za tydzień 12 2026 roku sugerują, że odbicie jest napędzane raczej selektywnym kupowaniem dołków niż szerokim powrotem popytu na dużą skalę.
Wolumeny spot pozostają stłumione, stawki fundingowe na kontraktach perpetual są nadal ujemne, a duży klaster podaży krótkoterminowych posiadaczy nad rynkiem tworzy strukturalny sufit dla trwalszego ruchu wzrostowego.
Przepływy do amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina stały się umiarkowanie dodatnie – to jak dotąd najjaśniejsza poprawa w krótkim terminie – jednak ich skala pozostaje niewielka w porównaniu z wcześniejszymi fazami akumulacji.
Bitcoin od początku marca tworzy coraz wyższe dołki w przedziale 60 000–70 000 USD. W tym korytarzu formuje się nowy klaster akumulacji, lecz Glassnode zauważa, że jego rozmiar pozostaje umiarkowany, co sprawia, że rozwijające się wsparcie w okolicach 70 200 USD – koszt bazowy kohorty od jednego tygodnia do jednego miesiąca – jest podatne na naruszenie.
Kohorta od jednego do trzech miesięcy ma koszt bazowy około 82 200 USD, który Glassnode identyfikuje jako kluczowy poziom oporu wyznaczający średnioterminowy przedział cenowy.
Problem podaży nad rynkiem: klaster w strefie 93 000–97 000 USD
Bardziej palne ograniczenie strukturalne znajduje się wyżej. Gęsta koncentracja podaży posiadaczy krótkoterminowych zebranej w przedziale około 93 000–97 000 USD tworzy istotną strefę oporu, która może wzmocnić presję sprzedażową za każdym razem, gdy cena spróbuje powrotu w te rejony.
Wskaźnik Glassnode Relative Unrealized Loss ustabilizował się powyżej 15% całkowitej kapitalizacji rynkowej Bitcoina – to odczyt porównywalny z warunkami z II kwartału 2022 roku – odzwierciedlający podwyższony poziom strachu, ale bez osiągania ostrych poziomów kapitulacji obserwowanych podczas takich wydarzeń jak upadek FTX.
Przeczytaj także: The Hidden Economics Of Memecoin Giveaway Farming
Realizacja zysków niemal zanikła
Entity-Adjusted Realized Profit, miara rzeczywistej realizacji zysków w całej sieci, spadła z około 3 mld USD dziennie w lipcu 2025 roku do poniżej 100 mln USD dziennie obecnie – to spadek o ponad 96%.
Glassnode opisuje tak głębokie skurcze jako charakterystyczne dla późniejszych etapów bessy, gdy pula rentownych sprzedających została w dużej mierze wyczerpana.
Choć ograniczenie presji sprzedażowej jest samo w sobie konstruktywne, jednocześnie odzwierciedla ono brak napływu świeżego kapitału niezbędnego do podtrzymania istotniejszego odbicia.
Pozycjonowanie na rynku instrumentów pochodnych pozostaje defensywne przed kluczowym wygasaniem
Stawki fundingowe na kontraktach perpetual pozostają ujemne na większości giełd, co odzwierciedla utrzymujące się nastawienie krótkie, mimo że cena Bitcoina się stabilizuje. 25-deltowy skew na Deribit znajduje się w przedziale 10–12% dla różnych terminów wygasania – z przewagą opcji put w całej krzywej – co wskazuje na szerokie zapotrzebowanie na hedging, a nie jedynie lokalną ostrożność na krótkim końcu krzywej.
Szacuje się, że około 10 mld USD krótkiej gammy dealerów ma wygasnąć w piątek, 27 marca, w ramach łącznego tygodniowego, miesięcznego i kwartalnego wygasania opcji.
Glassnode zauważa, że po wygaśnięciu tych pozycji cena prawdopodobnie stanie się mniej ograniczona przez przepływy związane z hedgingiem i bardziej wrażliwa na warunki makroekonomiczne.
Przeczytaj także: 500 BTC Moves From ‘Lost Keys’ Wallet After 10 Years, Mystery Deepens