Bitcoin (BTC) – traderzy opcji wciąż płacą premię za zabezpieczenie przed spadkami po spadku kursu poniżej 78 000 USD, co sygnalizuje, że biura instrumentów pochodnych oczekują dalszych problemów.
Skośność opcji na Bitcoina pozostaje defensywna
Token wrócił w tym tygodniu poniżej 78 000 USD po nieudanym wybiciu w okolice ostatnich maksimów zakresu, a firma analityczna Glassnode wskazuje, że jej dane z rynku derywatów pokazują rynek przygotowany na słabość. Firma zauważa ściśnięte oczekiwania co do zmienności, podwyższony popyt na zabezpieczenie oraz strukturę, która może wzmocnić zjazd w okolice 75 000 USD.
Tygodniowa zmienność implikowana wynosi obecnie około 31%, wobec 39% na początku tygodnia, a kontrakty o dłuższym terminie zapadalności również lekko się cofnęły.
To sugeruje, że rynek wycenia spokojniejszy okres, a nie byczy rajd.
Skośność 25-deltowa pozostaje wyraźnie po stronie opcji put po odrzuceniu kursu w pobliżu 82 000 USD; tygodniowa skośność na krótko sięgnęła 24%, zanim ostygła.
Wskaźnik Glassnode dla relacji skośności opcji opowiada tę samą historię: większość tenorów znajduje się poniżej 1, a jedynie kontrakt sześciomiesięczny nadal pokazuje premię dla opcji call.
Zobacz także: Bitcoin Bull Market Still Missing Its Clearest Signals, Analyst Warns
Wyjaśnienie ryzyka gamma według Glassnode
Zmienność zrealizowana i implikowana rozchodzą się, co ma znaczenie, ponieważ pokazuje, ile strachu wciąż jest wyceniane. Zmienność zrealizowana w ujęciu miesięcznym spadła w okolice 27%, podczas gdy miesięczna zmienność implikowana utrzymuje się bliżej 35%, pozostawiając premię za ryzyko zmienności w pobliżu niedawnych maksimów.
Innymi słowy, opcje wciąż wyceniają większe ruchy, niż token faktycznie dostarcza.
Profil gamma dodaje najostrzejsze ryzyko.
Glassnode zidentyfikowało duży klaster krótkiej gammy w pobliżu 75 000 USD, z około 3,2 mld USD ujemnej ekspozycji poniżej kursu spot – układ, który może zmuszać dealerów do zabezpieczania się w sposób wzmacniający spadek ceny.
Dodatnia gamma w rejonie 78 000 i 80 000 USD może z kolei działać jako opór, zamykając aktywo w przedziale między oporem po stronie wzrostów a akceleratorem spadków poniżej.
Tygodniowe przepływy były zgodne z tym obrazem: zakupy opcji put nieznacznie dominowały na rynku, a sprzedaż opcji call była podwyższona i stanowiła 25,7% aktywności.
Wahania ceny BTC w ostatnich tygodniach
Ostrożne pozycjonowanie następuje po trudnym miesiącu dla największej kryptowaluty. Token rozpoczął tydzień w pobliżu 80 560 USD, sprzedawał się do połowy maja, a następnie zanotował dołek w okolicach 76 300 USD 19 maja, po czym ustabilizował się.
Strefa 76 000 USD utrzymuje się już trzeci tydzień z rzędu – poziom, który traderzy coraz częściej traktują jako realne wsparcie, a nie przypadek.
Dzienne zamknięcie powyżej 78 000 USD byłoby pierwszym krokiem w kierunku odzyskania 80 000 USD – progu, który wielu analityków uważa za konieczny do resetu szerszego sentymentu.
Czytaj dalej: Ethereum Needs A $1B Rescue Fund, Former Researcher Argues