Amerykańskie spotowe fundusze giełdowe na Bitcoina (BTC) odnotowały około 8 mld USD netto odpływów od październikowego rekordu wszech czasów — to największy spadek sald w obecnym cyklu rynkowym — ponieważ łączny stan posiadania spadł do około 1,26 mln BTC, a inwestorzy mają obecnie średnio straty księgowe rzędu 20%.
Co się stało: rekordowy odpływ z ETF-ów
Spadek rozpoczął się po tym, jak Bitcoin osiągnął rekordowy poziom 126 000 USD w październiku. Od tego czasu utrzymujące się odpływy netto systematycznie obniżają salda ETF-ów.
W samym tylko styczniu z produktów spotowych ETF na Bitcoina wycofano 1,6 mld USD, wydłużając serię miesięcznych odpływów rozpoczętą w listopadzie 2025 r. Szerszy rynek aktywów cyfrowych podąża podobnym schematem: w ubiegłym tygodniu z funduszy aktywów cyfrowych wypłynęło 173 mln USD, co oznacza cztery kolejne tygodnie umorzeń o łącznej wartości 3,7 mld USD.
Dane Glassnode wskazują, że średnia cena wejścia inwestorów w amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina wynosi około 83 980 USD za BTC. Przy kursie Bitcoina w okolicach 67 349 USD w momencie publikacji, ci posiadacze są „pod wodą” o około 20%.
Na początku lutego Arthur Hayes argumentował, że aktywność zabezpieczająca dealerów instytucjonalnych wzmacnia presję spadkową na cenę BTC. „Instytucjonalne ograniczanie ryzyka dodało strukturalnej wagi obecnej słabości, wzmacniając szersze risk-off na rynku” – dodał Glassnode.
Zobacz też: Ex-Coinbase CTO Calls Zcash Key Weapon To Fight AI Surveillance
Dlaczego to ważne: cykliczne, a nie strukturalne
Pomimo odpływów, skumulowane napływy netto do ETF-ów na Bitcoina nadal wynoszą około 53 mld USD, wobec szczytu ponad 63 mld USD w październiku 2025 r., jak podaje starszy analityk ETF w Bloomberg, Eric Balchunas. Zwrócił on uwagę, że skala adopcji wciąż jest znacząca względem wczesnych oczekiwań.
„Nasza (bardziej bycza niż większości konkurentów) prognoza wynosiła 5–15 mld USD w pierwszym roku. To ważny kontekst przy ocenie 8 mld USD odpływów po spadku o 45% i/lub relacji między BTC a Wall Street, która pozostaje zdecydowanie pozytywna” – stwierdził Balchunas.
Dane sugerują, że obecna korekta odzwierciedla cykliczną redukcję ryzyka, a nie strukturalne odwrócenie trendu. Przepływy do ETF-ów nasiliły ruchy w obu kierunkach, jeszcze silniej osadzając Bitcoina w tradycyjnej dynamice rynków kapitałowych.
Przeczytaj następnie: Can Ethereum Break Through Bearish Trend Line Blocking $2K Path?