Bitcoin odnotował gwałtowne cofnięcie w listopadzie, co spycha rynek w strukturalnie cienkie środowisko płynnościowe, tworząc warunki, które historycznie poprzedzały wysokozmiennnościowe punkty zwrotne, według poniedziałkowego raportu Glassnode.
Firma zauważyła, że Bitcoin spadł już o 31% od październikowego szczytu, co oznacza „najdłuższy ciągły tygodniowy spadek w Hossie i Bessie od załamania z lat 2021–22”, podczas gdy wiele wskaźników on-chain osiąga poziomy typowe dla stresujących, późnych faz obsunięcia.
Momentum rynkowe wyraźnie osłabło.
Dzienne RSI Bitcoina spadło do 18,8, jednego z najniższych odczytów w najnowszej historii, podczas gdy płynność na rynku spot pozostaje niska po dużym październikowym czyszczeniu pozycji.
Wraz z tym, jak agresywni sprzedający tracą impet, Glassnode dostrzega wstępne „oznaki wyczerpania kapitulacji”, choć niewystarczające, by potwierdzić odwrócenie trendu.
Rentowność inwestorów dalej się pogorszyła.
Krótkoterminowi posiadacze obecnie utrzymują monety ze średnią stratą –22%, mierzoną za pomocą STH-NUPL, czyli w strefie historycznie kojarzonej z podwyższoną zmiennością i – w niektórych cyklach – formowaniem się dna.
Also Read: Franklin Templeton Debuts XRP ETF On NYSE Arca As Institutional Interest Surges
Podstawa kosztowa tej grupy znajduje się w okolicach 83,7 tys. USD, poziomu, który rynek nadal testuje.
Przepływy związane z ETF-ami dokładają presji. Po raz pierwszy od początku 2024 r. nabywcy amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina weszli łącznie w strefę straty wokół 85,8 tys. USD, co – jak stwierdził Glassnode – może w krótkim terminie osłabić ich „poziomy tolerancji ryzyka”.
Tymczasem napływ szybko poruszającego się kapitału przekształca strukturę rynku.
Glassnode poinformował, że udział tzw. Hot Capital wzrósł do 37,7%, co wskazuje na wyższe skoncentrowanie krótkoterminowych, wrażliwych na cenę posiadaczy.
Historycznie takie warunki wzmacniają reaktywność rynku na relatywnie niewielkie napływy lub odpływy kapitału.
Pomimo stresu pojawiają się pewne sygnały stabilizacji.
Spot CVD wskazuje na wygasanie odpływów, a przepływ zleceń na giełdach odzwierciedla słabnięcie presji sprzedażowej.
Niemniej Glassnode podkreśla, że rynek pozostaje „wyjątkowo wrażliwy”, przy cienkiej płynności w księgach zleceń.
Dodano, że Bitcoin przechodzi przez strukturalnie kruchą fazę, w której osłabione momentum, kurcząca się rentowność oraz rosnąca baza krótkoterminowych posiadaczy podnoszą prawdopodobieństwo gwałtownego, zmiennego punktu zwrotnego, choć kierunek i timing pozostają niepewne.
Read Next: Binance Founder CZ Faces New Lawsuit Alleging Crypto Transfers To Hamas After Oct. 7 Attack